Coinbase рискует криптовалютным «каннибализмом» с продвижением рынка прогнозов: Mizuho

Вкратце

• Аналитики Mizuho выразили «опасения каннибализации» в недавней заметке.
• Пользователи Coinbase, скорее всего, будут продавать криптовалюту для финансирования ставок, предупредили они.
• Аналитики снизили свою целевую цену на COIN перед большим событием Coinbase в среду.

Центр искусства, моды и развлечений Decrypt.

Откройте для себя SCENE

Деньги должны поступать откуда-то.

И когда речь идет о рынках предсказаний, это может стать проблемой для Coinbase по сравнению с конкурентами, согласно опросу, подробно описанному в заметке от Mizuho Securities во вторник.

После получения ответов от более чем 230 пользователей Coinbase и Robinhood, аналитики инвестиционной банковской фирмы обнаружили, что 50% клиентов розничных брокеров планируют финансировать ставки на рынках предсказаний за счет новых средств, по сравнению с 37% на криптовалютной бирже.

Хотя 37% опрошенных пользователей указали, что они так же вероятно пополнят ставки на Coinbase новыми депозитами, аналитики подчеркнули «опасения каннибализации», которые могут ослабить ожидаемое расширение биржи из Сан-Франциско в этой области.

«Мы остаемся осторожными в отношении среднесрочного роста продаж на рынках предсказаний с учетом возможной каннибализации со стороны продаж криптовалют», — написали они, снизив целевую цену на акции Coinbase до $280 с $320 и подтвердив рейтинг «Нейтральный».

В среду ожидается, что Coinbase представит несколько новых продуктов, что может позиционировать биржу как более прямого конкурента Robinhood, который начал поддерживать спекуляции на спорт и политику ранее в этом году через Kalshi.

Robinhood также экспериментирует за границей с токенизацией, среди областей, на которые, по мнению некоторых аналитиков, также сосредоточится обновление Coinbase. В понедельник аналитики инвестиционного банка Compass Point предсказали, что токенизированные акции — это заметная возможность для Coinbase.

Аналитики Mizuho отметили, что их корректировка целевой цены учитывала «более мягкие, чем ожидалось, тренды за последние несколько месяцев», отмеченные историческим событием ликвидации и последующим падением Bitcoin с рекордного уровня выше $126 000 в октябре до $87 690 во вторник.

Аналитики Mizuho обнаружили, что пользователи Robinhood и Coinbase в девять раз чаще взаимодействуют с рынками предсказаний, чем те, кто не использует оба приложения. Учитывая спекулятивную природу криптовалют, Салман Банаи, главный юрисконсульт поставщика инфраструктуры реальных активов Plume, сказал Decrypt, что это имеет смысл.

«Диаграмма Венна трейдеров на этих двух рынках имеет значительное пересечение», — сказал он. «Люди хотят большие доходы, поэтому, когда криптовалюта находится в медвежьем тренде, рынки предсказаний выглядят довольно привлекательно.»

Был ли спрос на криптовалюту поглощен рынками предсказаний? Данные свидетельствуют, что в некоторой степени — да. За тот же период спрос на RWA ( по мере измерения TVL) также вырос с $8b до $18b за тот же период ().

Криптовалюта претерпевает метаморфозу… pic.twitter.com/OlAsW84wEV

— Салман Банаи (@banamlas) 16 декабря 2025

Тем не менее, опрос Mizuho показывает, что пользователи Coinbase не сталкиваются с барьерами для доступа к рынкам предсказаний из-за отсутствия поддержки со стороны биржи. Большинство пользователей Robinhood и Coinbase уже используют их, внутри приложений или в интернете, обнаружили аналитики.

Розничные компании могут видеть возможности в рынках предсказаний, но материнская компания Нью-Йоркской фондовой биржи также вложила $2 миллиардов в Polymarket в этом году, расширяя распространение своих данных среди фирм Уолл-стрит.

На прошлой неделе генеральный директор Intercontinental Exchange Джеффри Спрукер заявил Bloomberg News, что половина из 10 000 клиентов биржевого оператора заинтересованы в рынках предсказаний.

Акции Coinbase выросли чуть более чем на 1% до $253 во вторник, по данным Yahoo Finance. Цена акций компании снизилась на 10% за последний месяц, но за год немного выросла.