Рост потенциала до 40%! Deutsche Bank впервые оценивает Coinbase с рекомендацией покупать и целевой ценой 340 долларов

Deutsche Bank в среду опубликовала новый отчет, впервые охватывающий Coinbase (тикер: COIN) и присвоивший ему рейтинг «Покупка (Buy)», а также целевую цену в 340 долларов США. При текущей цене акции потенциальный рост составляет около 40%.

Аналитик Deutsche Bank Брайан Беделл отметил, что с активным продвижением стратегии «универсальной биржи» платформа перестает быть просто криптовалютной биржей и движется к многофункциональной торговой платформе, охватывающей разнообразные активы, блокчейн-финансы и деривативные приложения.

Deutsche Bank заявил, что этот яркий поворот Coinbase переходит от лозунгов к реальным действиям. С выпуском новых продуктов рыночный охват компании будет продолжать расти, что заложит основу для роста в ближайшие годы.

Coinbase ранее объявила о запуске ряда важных продуктов, включая торговлю акциями США и рынки предсказаний. Deutsche Bank считает, что эти два направления начнут существенно вносить вклад в доходы с 2026 года, помогая компании постепенно снизить зависимость от «комиссий за спотовую торговлю криптовалютами» и сделать структуру доходов более диверсифицированной и стабильной.

3 основных драйвера роста

1. Производные инструменты — ключевая движущая сила

По мнению Deutsche Bank, бизнес деривативов является ядром долгосрочного роста Coinbase.

В отчете отмечается, что Coinbase недавно завершила приобретение биржи опционов Deribit, а также запустила регулируемый бессрочный контракт в США, что открывает структурные возможности для роста, особенно среди институциональных инвесторов.

Deutsche Bank ожидает, что по мере нормализации рыночных стимулов доля деривативов в общем объеме торгов и доходах Coinbase будет продолжать расти, становясь важным драйвером оценки компании.

2. Стейблкоины и подписочные сервисы — стабильный источник дохода

Второй столп роста — это стейблкоины и подписочные услуги.

Deutsche Bank указывает, что баланс USDC на платформе Coinbase продолжает расти; одновременно использование стейблкоинов в платежах и на блокчейне расширяется, что способствует увеличению постоянных доходов и снижению зависимости от волатильных циклов торговли.

3. Пиковые инвестиции пройдут, появится прибыльная гибкость

Хотя 2025 год останется годом интенсивных инвестиций для Coinbase, Deutsche Bank считает, что самый насыщенный этап расходов уже близок к завершению.

Ожидается, что к 2026 году темпы роста доходов начнут опережать рост расходов, что приведет к небольшому повышению рентабельности. Прогнозируется, что скорректированная EBITDA Coinbase в следующем году превысит 20% в годовом выражении.

Из-за недавней консолидации на рынке криптовалют цена Coinbase также снизилась и колеблется около 245 долларов, что является семимесячным минимумом. Deutsche Bank прямо заявляет, что текущая коррекция создает отличную точку входа, поскольку рынок серьезно недооценил долгосрочный потенциал прибыли Coinbase после расширения продуктовой линейки.