Coinbase и Robinhood нарушают фрагментацию финансовых услуг, запуская суперприложение, которое интегрирует функции торговли акциями, криптоактивами, фьючерсами и рынком прогнозов, позволяя пользователям мгновенно торговать между классовыми активами с помощью единого счета, завершив десятилетнюю эпоху фрагментации финансовых услуг. Этот текст основан на статье Nishil Jain, подготовленной и переведенной Luffy, Foresight News. （Предыстория: Coinbase запустила торговлю акциями, рынок прогнозов, бессрочные контракты! Интеграция Kalshi, обновление Solana DEX «Универсальная биржа» ） (Фоновая информация: x402 обновление V2 «поддержка единого формата кросс-чейн», как Coinbase создает полностью автоматизированные платежи для AI-агента?)

Содержание статьи

• Фрагментированная боль
• Краеугольный камень преобразований: совершенствование инфраструктуры
  • Токенизация разрушает временные барьеры
  • Регуляторная структура становится более четкой
  • Инфраструктура мобильного кошелька развита
• Основная логика интеграции ликвидности
• Интеграционный план Coinbase
• Социальная торговля: новая дифференцированная конкурентоспособность
• Пессимистичный взгляд: потенциальные риски и споры
• Суть явления

На прошлой неделе Coinbase представила новый продукт, который называется «финансовое будущее». Одно приложение позволяет реализовать пять функций: 5×24 часа торговли акциями, централизованная биржа и торговля на цепочке Криптоактивами, торговля фьючерсами и бессрочными контрактами, рынок прогнозов, а также включает в себя искусственного интеллекта финансового аналитика. Все функции доступны через мобильное приложение, а остаток единичного счета пользователя можно мгновенно переключать между различными классами активов.

А недавно Robinhood уже занял свою нишу: в Европе запущена торговля токенизированными акциями, 5×24-часовая торговля фьючерсами, услуги по начислению процентов на криптоактивы, а также планируется запуск функции социального трейдинга Robinhood Social в 2026 году.

Основная точка зрения на платформе X интерпретирует эту тенденцию как эволюцию «суперприложений», но люди упускают из виду ключевой момент: это вовсе не простое наложение функций, а разрушение границ классов финансовых активов, искусственно разделённых из-за регуляторных и технологических ограничений.

!

Почему после десяти лет фрагментированного развития финансовые приложения встречают волну интеграции? Что это означает для пользователей и платформ, находящихся в этом процессе? Далее мы официально переходим к теме.

Фрагментированные болевые точки

За последние десять лет приложения финансовых технологий начали появляться, но большинство из них охватывают лишь один сегмент финансовых услуг; функции такие как торговля акциями, Криптоактивы, платежи, сбережения и т.д. разбросаны по различным приложениям.

Эта модель, хотя и предоставляет пользователям больше выбора, позволяет компаниям сосредоточиться на совершенствовании единственного решения, но на практике она полна проблем.

Хотите продать акции и затем купить криптоактивы? Торговля акциями должна быть выполнена в понедельник, а завершена в вторник с расчетом T+1; затем необходимо инициировать вывод средств, поступление денег на банковский счет займет 2-3 дня; затем перевести средства на Coinbase, что также займет 1-2 дня. С момента «принятия решения об изменении распределения средств» до «фактического поступления средств» проходит около 5 дней. А за эти 5 дней инвестиционные возможности, которые вы изначально рассматривали, могут исчезнуть, а средства застрянут в сложных процессах.

Например, если вы хотите купить биткойн по цене 86 000 долларов 18 декабря, но в конечном итоге из-за задержки процесса сделка состоится через 5 дней по цене 90 000 долларов. Для мем-койнов, первичных предложений токенов (ICO) или первичных публичных размещений (IPO), потери от таких задержек будут гораздо серьезнее.

Проблема фрагментации существует не только в одном регионе. Индийскому инвестору, желающему купить акции Nvidia, необходимо многократно проходить процедуру KYC, открывать счет у брокера, поддерживающего инвестиции в американские акции для пользователей из Индии, и дополнительно вносить средства, только чтобы приобрести эти акции.

Мы все чувствовали это операционное трение, но до недавнего времени инфраструктура, способная решить эту проблему, только начинала формироваться.

Камень преткновения: Совершенствование инфраструктуры

Токенизация разрушает временные барьеры

Традиционные акции могут торговаться только на Нью-Йоркской фондовой бирже (NYSE) в торговые часы ( с 9:30 до 16:00 по восточному времени США, 5 дней в неделю), в то время как криптоактивы обеспечивают круглосуточную торговлю 7×24. Реализация токенизации акций в сети второго уровня доказала, что с помощью разумных технических механизмов акции теоретически могут торговаться круглосуточно.

Теперь токенизированные акции, представленные Robinhood в Европе, поддерживают торговлю 5×24 часа, и Coinbase также последует этой модели.

Регуляторная структура становится все более ясной

В последние годы успешно вышел на рынок ETF на биткойн, процесс легализации стабильных монет продвигается, рамки регулирования токенизации вошли в стадию обсуждения, а рынок прогнозов также получил одобрение Комиссии по товарным фьючерсам США (CFTC). Несмотря на то, что регуляторная среда не идеальна, она достаточно ясна, чтобы платформы могли спокойно разрабатывать продукты с множественными активами, не беспокоясь о полном запрете.

Инфраструктура мобильного кошелька стала зрелой

Встроенные кошельки теперь могут бесшовно обрабатывать сложные операции межсетевого взаимодействия. Платформа Privy, приобретенная Stripe, позволяет пользователям создавать кошельки через существующую электронную почту, не прибегая к помощи мнемонических фраз; недавно запущенное приложение для торговли криптоактивами Fomo позволяет пользователям, не знакомым с криптоактивами, торговать токенами на блокчейнах Ethereum, Solana, Base, Arbitrum и других, не выбирая вручную сеть, а также поддерживает депозиты через Apple Pay, в то время как все сложные процессы обрабатываются автоматически на заднем плане, и пользователю нужно всего лишь нажать «Купить токены», чтобы завершить операцию.

Основная логика интеграции ликвидности

Основным двигателем этой трансформации является: средства, распределенные в различных приложениях, по сути, являются неиспользованными средствами.

В интегрированной модели пользователю необходимо иметь только один баланс счета: после продажи акций средства могут быть немедленно использованы для покупки криптоактивов, без необходимости ожидания окон расчетов, периодов проверки вывода или прохождения через банковские и другие промежуточные звенья. Исходные 5 дней альтернативных затрат полностью исчезают.

Платформы, интегрирующие ликвидность, превосходят в эффективности. Благодаря более глубоким ликвидным пулам они могут предложить лучшую скорость исполнения; поскольку все торговые пары разделяют одну и ту же базовую ликвидность, они могут поддерживать больше торговых пар; они могут предоставлять доход от неиспользуемого капитала, как банки; кроме того, за счет снижения трения и увеличения объема торгов пользователями они также могут получать больше дохода от комиссий.

Интеграционный план Coinbase

Coinbase является самым типичным примером этой волны финансовой интеграции. Эта компания была основана в 2012 году и изначально представляла собой простую криптоактивов биржу, которая поддерживала только покупку и продажу биткойнов и эфира. В последующие годы Coinbase постепенно добавила услуги институционального хранения, стейкинга, а также продукты по кредитованию криптоактивов с начислением процентов, и к 2021 году превратилась в полнофункциональную платформу для криптоактивов.

Его темпы расширения не останавливаются: запущена Coinbase Card, поддерживающая криптоактивы, платежное решение для торговцев Coinbase Commerce, а также создана собственная вторичная блокчейн-платформа Base.

Запуск нового продукта 17 декабря знаменует собой полное воплощение видения «супер приложения» Coinbase. Теперь Coinbase поддерживает круглосуточную торговлю акциями и планирует запустить в начале следующего года услуги токенизации реальных активов Coinbase Tokenize для институциональных клиентов, интегрировав рынок прогнозов в сотрудничестве с Kalshi, запуская торговлю фьючерсами и бессрочными контрактами, а также внедрив функции торговли на децентрализованных биржах экосистемы Solana в приложении. Кроме того, приложение Base расширилось на 140 стран и улучшило опыт социального трейдинга.

!

Coinbase постепенно становится операционной системой для финансов в цепочке. С помощью единого интерфейса и единого баланса счета, охватывающего все классы активов, ее цель состоит в том, чтобы пользователи могли выполнять все финансовые операции, не покидая платформу.

Robinhood также следует аналогичному пути развития: начиная с безкомиссионной торговли акциями, постепенно добавляя торговлю Криптоактивами, предлагая услуги золотой подписки с 3% кэшбэком и 3.5% процентной ставкой на депозиты, фьючерсную торговлю, а затем запуская токенизированные акции в Европе.

Обе платформы делают ставку на одну и ту же основную логику: пользователи не хотят загружать разные приложения для акций, криптоактивов и деривативов, им нужен единый баланс счета, унифицированный интерфейс и возможность мгновенной настройки распределения средств.