2026 шифрование рынок жизнь и смерть! 570 миллиардов ETF безумие после спроса сможет ли продолжиться?

Кумулятивный чистый приток средства в спот Биткойн ETF в 2025 году составил 57 миллиардов долларов, но после октября средства начали выводиться, Биткойн упал на 30%, а Эфир обвалился на 50%. В 2026 году крипторынок столкнется с тремя большими переменными: Федеральная резервная система (ФРС) снижает процентную ставку на 100 базисных пунктов, прорыв в законодательстве США и риск пузыря ИИ. Руководитель рынка CoinTelegraph Рэй Салмонд предупреждает, что первый квартал определит, продолжится ли бычий рынок или произойдет его разворот.

Три основных фактора первого квартала 2026 года

（источник：SoSoValue）

В 2026 году крипторынок больше не будет просто казино, движимым спекулятивными настроениями, а станет финансовым активом, глубоко связанным с макроэкономической политикой, регуляторной средой и оценкой технологических акций. Салмонд в интервью Schwab Network отметил, что рыночные показатели в начале 2026 года будут зависеть от взаимодействия ряда факторов.

Наиболее важный вопрос заключается в следующем: сможет ли скорость принятия Биткойна на уровне институтов, предприятий и государственных структур продолжаться и в 2025 году? Темы, такие как искусственный интеллект, снижение ставок Федеральной резервной системой (ФРС), стратегические резервы Биткойна и поток средств ETF, способствовали росту рынка в 2025 году, но будут ли эти нарративы по-прежнему привлекать покупателей обратно на рынок в 2026 году, или потребуется новый катализатор?

Три основных переменных рынка 2026 года

1. Двусторонний меч политики снижения процентных ставок Федеральной резервной системы (ФРС)

· Ожидаемое снижение ставки на 100 базисных точек для стимулирования рискованных активов

· Охлаждение рынка труда и рост потребительского долга

· Тарифы Трампа приводят к росту стоимости товаров, что компенсирует эффект снижения процентных ставок

· Ожидается, что мягкая денежно-кредитная политика может отсрочить взрыв долговой бомбы

2. Прорыв в законодательстве “Закон CLARITY”

· Ясно, что SEC и CFTC имеют юрисдикцию над криптоактивами

· Обеспечение регуляторной определенности для DeFi и альткойнов

· Привлечение офшорных крипто-компаний обратно в США

· Повышение доверия инвесторов через систему защиты потребителей

3. Риск пузыря оценки в индустрии ИИ

· Может ли MAG7 и расширение сверхмасштабных дата-центров монетизироваться

· Падение цен акций Oracle, Meta и Nvidia вызывает сомнения

· Кризис денежного потока у AI-компаний с большими долгами

· Обвал технологических акций может потянуть за собой крипторынок

Эти три основных переменных взаимно влияют друг на друга, и любое резкое изменение в любом направлении может переписать направление крипторынка в 2026 году.

«Законопроект CLARITY» сможет ли взорвать DeFi и волну альткоинов

Наиболее значимым положительным событием в начале 2026 года станет возможность того, что законопроект «CLARITY» в конечном итоге станет законом. Группы лоббирования криптовалют изначально надеялись, что законопроект будет принят до конца 2025 года, но длительная приостановка работы правительства задержала процесс законодательствования. Если он будет принят, этот законопроект предоставит структурную поддержку крипторынку в 2026 году.

Суть закона «CLARITY» заключается в четком определении границ регулирования. Он прояснит юрисдикцию SEC и CFTC в отношении различных видов криптоактивов, в зависимости от того, классифицируются ли они как ценные бумаги или товары. Эта регуляторная определенность предоставит необходимую среду для инноваций в финансовых технологиях, позволяя проводить тестирование в песочнице в США, и, возможно, побудит большее количество офшорных криптовалютных компаний перенести свои штаб-квартиры обратно в США.

Для DeFi-протоколов и альткойнов принятие закона «CLARITY» означает фундаментальное улучшение условий существования. За последние несколько лет неопределенность в правоприменении SEC заставила многие инновационные проекты покинуть рынок США, а такие протоколы, как Uniswap и Aave, столкнулись с угрозой судебных исков. Как только регуляторная структура станет ясной, эти протоколы смогут легально вести бизнес в США, привлекая институциональные инвестиции и участие розничных инвесторов.

Более важно то, что данный законопроект придает большое значение защите прав потребителей, что обеспечит необходимую прозрачность для бизнеса и потребителей, позволяя им более уверенно инвестировать в шифрование активов. Исторический опыт показывает, что четкая регуляторная рамка часто является переломным моментом для перехода класса активов из периферии в мейнстрим. В первом квартале 2026 года законодательные достижения закона «CLARITY» станут ключевым индикатором для наблюдения за настроениями на крипторынке.

Скрытые ловушки снижения ставки на 100 базисных точек ФРС

Рынок в целом ожидает, что политика Федеральной резервной системы (ФРС) будет дальше развиваться в сторону мягкой денежной политики, а председатель ФРС, назначенный президентом Трампом на начальных выборах 2026 года, вероятно, приведет к снижению ставок на 100 базисных пунктов. Инвесторы в криптовалюту считают, что снижение ставок ФРС благоприятно для рискованных активов, но Салмонд предупреждает: «Сейчас мы сталкиваемся с ситуацией в стиле 'Двойного города', когда данные противоречат самым оптимистичным прогнозам.»

Рынок труда охлаждается, и ожидается, что эта тенденция будет продолжаться до 2026 года. «Временное» влияние тарифов Трампа привело к росту цен на товары и услуги, стоимость медицинского страхования возрастет, а с публикацией новостей о сокращениях, увеличением долгов потребителей и снижением располагаемого дохода, уверенность розничных инвесторов может упасть. В этом макроэкономическом контексте вопрос о том, сможет ли политика снижения процентных ставок действительно стимулировать потребление и инвестиции, или же она просто отсрочит наступление экономической рецессии, является ключевым вопросом 2026 года.

Инвесторы ожидают, что снижение процентных ставок Федеральной резервной системы (ФРС) приведет к снижению ипотечных ставок, заставляя банки ослабить кредитование и стимулировать потребителей увеличить потребление. Однако потенциальное возвращение к мягкой денежно-кредитной политике и масштабным государственным расходам на самом деле подтверждает, что США откладывают взрыв долговой бомбы еще дальше. Долгосрочные последствия этой стратегии «перекладывания ответственности» могут проявиться в второй половине 2026 года или в 2027 году.

Для крипторынка краткосрочные преимущества от снижения процентных ставок могут быть компенсированы долгосрочными рисками. В первом квартале 2026 года инвесторы столкнутся с дилеммой: не происходит ли заранее операция по ослаблению денежно-кредитной политики ФРС, которая затем будет распродана после подтверждения? Или постоянно изменяющаяся политика ФРС восстановит бычий рынок акций 2025 года и расширится на область криптовалют?

Риски цепной реакции пузыря ИИ и краха MAG7

В 2026 году крупнейшим черным лебедем, с которым столкнется крипторынок, станет разрушение пузыря оценки в индустрии ИИ. Кроме потока средств ETF на спотовом рынке США, мнение инвесторов о масштабах развития искусственного интеллекта и о производительности индекса S&P 500, основанного на акциях технологий, может оказать прямое влияние на рынок криптовалют.

Салмонд объяснил, что быстрая экспансия баланса является одной из стратегий, способствующих росту акций технологических компаний в 2025 году, операторы центров обработки данных вложили десятки миллиардов долларов в центры обработки данных, вычислительные мощности, графические процессоры NVIDIA и энергетику. В 2026 году этим компаниям необходимо будет доказать, что они могут реализовать инвестиции или, по крайней мере, воспользоваться внутренним денежным потоком для финансирования расширения.

В второй половине 2025 года акции Oracle, Meta и NVIDIA упадут в цене, поскольку рынок сомневается, что свободный денежный поток этих компаний может стать отрицательным. Если инвесторы в 2026 году почувствуют риски, связанные с компаниями в области ИИ и квантовых вычислений, которые имеют большие долги и недостаток денежного потока, это вероятно вызовет негативную реакцию. Как эти волны ударов повлияют на индекс S&P 500, индекс Доу-Джонса и крипторынок, является вопросом, на который инвесторы должны внимательно следить.

На бумаге общий прогноз на 2026 год оптимистичный, особенно учитывая экономическую политику Трампа, политику Федеральной резервной системы (ФРС) и дружелюбное регулирование криптовалют. Но неизвестные последствия строительства ИИ и реальное влияние снижения процентных ставок на потребителей и экономику определят направление рынка в первом и втором кварталах. Инвесторы, которые ценят опционы и гибкие стратегии, должны иметь возможность избежать некоторых рыночных ловушек, связанных с нарративом и спекуляциями.