Золотой век драгоценных металлов: Перелом капиталов в 2026 году может ли вызвать взрыв на рынке криптовалют?

В конце 2025 года на мировых финансовых рынках наблюдался «рождественский рынок», в котором доминировали драгоценные металлы: цены на золото, серебро и платина недавно установили новые исторические рекорды, достигнув соответственно 4 526, 72,7 и 2 370 долларов за унцию. Аналитики указывают на этот редкий срезной рост, вызванный колеблением уверенности в системе фиатных валют, геополитической напряжённостью и ставками на «сделки с обесцениванием доллара».

Однако криптовалюты, особенно Биткоин, заметно отсутствуют в этом карнавале традиционных активов-убежищ, отставая от драгоценных металлов и технологических акций в 2025 году. Наблюдатели рынка сосредотачиваются на ключевом вопросе: будут ли фонды с рынка драгоценных металлов масштабно переведены в Bitcoin в 2026 году, что приведёт к следующему бычьему рынку криптовалют? Эта потенциальная миграция капитала будет зависеть от того, сможет ли макроэкономический нарратив смениться с «чистого избегания риска» к перебалансировке «риска и цифрового хранилища стоимости».

Рекорды побиты повсеместно: драгоценные металлы интерпретируют кросс-сорт «рождественского наступления»

По мере приближения конца 2025 года внимание на финансовых рынках не сосредоточено на акциях технологий или криптовалютах, как обычно, а неожиданно доминирует древние драгоценные металлы. Золото, серебро, платина и даже промышленная металлическая медь устроили впечатляющий ценовой прорыв, и их синхроничность и интенсивность в последние годы редки на финансовом рынке. Это не просто бычий рынок одного актива, а скорее поток капитала, основанный на общей макрологике, переполняющий все традиционные активы с сохранением стоимости.

Золото, вечный «балластный камень», первым подорвало заряд, впервые превзойдя отметку в $4,500 за унцию и обновив свой исторический максимум в $4,526. Этот важный прорыв, с психологическим значением, значительно превосходящим сами цифры, знаменует новый уровень спроса на окончательное убежище для богатства вне основной финансовой системы. Тем временем серебро, известное как «золото бедняка», было более агрессивным, цены взлетели до $72,7 за унцию. Известный экономист Питер Шифф даже оптимистично настроен, что «похоже, что достичь $80 к концу года возможно». Кроме того, платина также превысила 2 370 долларов за унцию, а палладий впервые с ноября 2022 года восстановил цену выше 2 000 долларов.

Ключевые данные по «рождественскому рынку» драгоценных металлов на конец 2025 года

• Золото достигло рекордного максимума：$4,526 /унция
• Серебро достигло исторического максимума：$72.7 /унция
• Платиновый исторический пик：$2,370 /унция
• Цена палладиевого ключа: прорыв**$2,000**(Впервые с ноября 2022 года)
• Вехи цен на медь：$12,000 /тонна (самый крупный годовой рост с 2009 года)

Широта этого роста выходит за рамки драгоценных металлов и даже базовые промышленные металлы. Цены на медь выросли до 12 000 долларов за тонну, что предвещает их самый сильный годовой рост с 2009 года. Инвестиционный аналитик и соучредитель The Coin Bureau Ник Парклин объясняет взрывной рост цен этого диапазона активов сочетанием факторов: «Снижение процентных ставок, геополитическая напряжённость (вопросы Венесуэлы вновь всплыли на этой неделе) и, что особенно важно, торговля обесцениванием доллара.» Так называемая «сделка с обесцениванием доллара» означает, что инвесторы делают ставки на долгосрочное снижение покупательной способности доллара США, чтобы заранее заложить реальные активы для хеджирования рисков. Распространенность этой торговой логики даёт ключевую подсказку для понимания текущего потока рыночного капитала.

Тревога, стоящая за бумом: глубокие макроразрывы выявлены взлётом драгоценных металлов

Цены на драгоценные металлы достигли новых исторических максимумов, что формально стало триумфом для инвесторов, но в глазах многих опытных наблюдателей это было скорее чередой мигающих красных тревог. Эти молчаливые «металлические стражи» посылают рынку сигналы обеспокоенности по поводу состояния и макроэкономической стабильности глобальной системы фиатных валют старым и прямым способом. Питер Шифф резко предупредил, утверждая, что рынки золота, серебра, сырья, облигаций и валютных облигаций коллективно сигнализируют о том, что США движутся к самому высокому периоду инфляции за всю свою 250-летнюю историю.

Контекст этого предупреждения особенно интересен. Официальные данные США показывают, что ВВП вырос на 4,3% в третьем квартале 2025 года, значительно превзойдя рыночные ожидания и рисуя картину экономической устойчивости. Однако экономисты, такие как Шифф, подняли фундаментальные вопросы о подлинности таких официальных данных. «Индекс потребительских цен (CPI) манипулируется для маскировки роста цен и сокрытия инфляции от общественности.» резко заметил Шифф. Это недоверие к официальной статистике заставляет всё больше капитала искать физические драгоценные металлы вне корзины CPI и показатель стоимости, который правительства не могут легко «скорректировать».

Аналитик Эндрю Локнаус сделал ещё более тревожное предупреждение с точки зрения исторических циклов. Он отметил, что быстрый рост цен на серебро «редко сулит хорошие», что часто сигнализирует о снижении политического лидерства и уверенности в фиатных валютах. Это произошло до падения Римской империи, во время Французской революции и когда Испанская империя распалась. Он не только предсказывает хаос, но и часто вызывает хаос. Это вызвало массовый перевод богатства: бедные остались с единственными бесполезными банкнотами, а богатые защищались золотом и серебром. Историческая аналогия Локнауса помещает нынешний рост цены на драгоценные металлы в более амбициозную и мрачную нарративную рамку, то есть в стресс-тест, с которым могут столкнуться традиционные заказы.

Тем временем индекс доллара США (DXY), измеряющий силу доллара США по отношению к корзине основных валют, продолжал ослаблять в 2025 году и снова опустился ниже отметки 98 к концу года. Макроаналитик Оттавио Коста отметил, что индекс доллара США приближается к ключевому поворотному моменту. Индекс резко упал по сравнению с исторически переоценённой позицией в начале года и сейчас испытывает ключевую зону поддержки, которая удерживалась около 15 лет. «Эта поддержка уже неоднократно проходила испытания, особенно в последние месяцы, и, на мой взгляд, мы приближаемся к серьёзному разрыву — который может иметь далеко идущие последствия для мировых рынков.» Коста считает, что в то время как периферийные центральные банки переключились на ужесточение политики, ФРС испытывает растущее давление с целью снизить процентные ставки для управления растущими расходами на обслуживание долга США, несогласованностью политики и огромными торговыми и фискальными дефицитами, которые исторически решались «финансовым сдерживанием» — процессом, который обычно сопровождается ослаблением доллара, а не укреплением.

Временное молчание на крипторынке: почему биткоин отсутствует в этом угощении?

Немного неловкий факт для криптосообщества заключается в том, что Биткоин, известный как «цифровое золото», значительно отстал в глобальном перераспределении активов из-за недоверия к фиатным валютам и опасений по поводу инфляции. В 2025 году Биткоин не только уступит драгоценным металлам, которые всегда были популярны, но и не сможет превзойти индекс Nasdaq 100, представленный технологическими акциями. Данные показывают, что Bitcoin движется к худшему квартальному показателю с 2018 года. Этот «разрыв» поднимает фундаментальный вопрос: если традиционный нарратив о риске не так сильен, почему её цифровая версия не смогла получить такую же или даже большую популярность?

Анализ рынка даёт несколько уровней объяснения этому. Во-первых, в игру вступают иерархии риска инвесторов. В нынешний период высокой макроэкономической неопределённости новые участники могут проявлять «последовательность предпочтений в безопасной гавани»: преимущество отдаётся физическому золоту и серебру, которые имеют тысячелетний консенсус, свободны от контрагентских рисков и полностью независимы от финансовой системы; Традиционные безопасные убежища, такие как казначейские облигации, могут рассматриваться так; Биткоин, несмотря на свои выдающиеся цензуроустойчивые характеристики, по-прежнему считается некоторыми традиционными фондами сложной целью с «безопасными гаванями» и «высокорисковыми технологическими активами», поэтому его привлекательность может временно быть отвлечена более чистыми активами «безопасного убежища», когда рыночные настроения крайне осторожны.

Во-вторых, среда ликвидности представляет собой краткосрочное ограничение. Дэвид Сасслер, руководитель мультиактивных решений в VanEck, отметил, что нынешняя слабость Биткоина отражает «ослабление риска и временное давление ликвидности, а не фальсификацию его основного нарратива». В 2025 году, хотя монетарная политика центральных банков по всему миру начала меняться, общая ликвидность не выросла так резко, как ожидал рынок. В условиях, где ликвидность не слишком велика, капитал обычно сосредотачивается на напряме с самым сильным консенсусом и наименьшим сопротивлением, то есть на рынке драгоценных металлов. Покупка биткоина должна подождать более явного перелоза ликвидности или более сильного катализатора.

Наконец, сама структура рынка оказывает влияние. Аналитик Гарретт отметил, что часть роста серебра, палладия и платины может быть вызвана «короткими сжимами», то есть пассивными покупками, вызванными вынужденным закрытием коротких позиций, что часто трудно поддерживать. «Когда они начнут сдавать назад, золото, вероятно, будет тянуться и ниже. В это время средства будут ротационно переходить из драгоценных металлов в Bitcoin и Ethereum. Этот взгляд говорит о том, что рынок криптовалют и рынок драгоценных металлов — это не просто конкурентные отношения, а существует возможность ротации на разных этапах рыночного цикла. Временное молчание биткоина, возможно, просто накапливает энергию и ждёт, когда нарративный фокус и условия ликвидности изменятся.

Прогноз 2026: От золота к биткоину, возможность и условия крупной ротации капитала

На пересечении 2025 и 2026 годов возникает ключевой инвестиционный вопрос: станет ли этот эпический рост цен драгоценных металлов прелюдией к криптовалютному рынку, особенно бычьему рынку биткоина в 2026 году? Хотя история не повторяется, закон капитала, стремящегося к относительной стоимости и нарративной динамике между разными классами активов, всегда существует. Несколько аналитиков нацелились на эту потенциальную и масштабную ротацию капитала.

Прогноз Сасклера для VanEck весьма репрезентативный. Он считает, что Биткоин готов к ралли в 2026 году, поскольку тенденции обесценения валюты усиливаются, а ликвидность рынка, как ожидается, вернётся. «Биткоин отстал от Nasdaq 100 примерно на 50% за год, и этот разрыв делает его одним из лучших активов 2026 года. По мере ускорения обесценения и доходности ликвидности Биткоин исторически будет реагировать агрессивно. Мы покупаем. Основная логика этого суждения заключается в «среднем возврате» и «задержке повествования». Значительная задержка биткоина по сравнению с другими рискованными и безопасными активами сама по себе создаёт значительный потенциал роста. Как только нарративы «девальвации валюты» и «дедолларизации», приводящие к росту цен драгоценных металлов, будут связаны с цифровыми активами более широкими участниками рынка, Биткоин даст мощный восходящий импульс.

Ник Парклин поддержал схожие мнения, отметив: «Ключевым является то, что вероятность того, что Биткоин изменит свой курс и достигнет новых высот в 2026 году, сохраняется, в то время как золото и серебро могут начать терять часть своего блеска.» Эта ротация может проявляться в двух формах: одна — активная ротация, то есть после получения огромной прибыли инвесторы в драгоценные металлы стремятся направить часть своей прибыли в Биткоин, который, по их мнению, находится в состоянии снижения стоимости и обладает схожими хеджированными свойствами; Вторая — пассивная ротация, то есть цена драгоценных металлов входит в консолидацию или коррекцию после быстрого роста, и средства естественным образом уходят в поисках следующей привлекательной «истории», в то время как относительная привлекательность крипторынка значительно выросла после полной корректировки.

Конечно, такое ожидаемое вращение не является неизбежным. Для этого необходимо одновременно выполнять несколько ключевых условий: во-первых, цена драгоценных металлов должна пройти значительную техническую коррекцию или боковое движение для выпуска средств для получения прибыли; Во-вторых, макроэкономический нарратив должен пройти тонкий сдвиг — от чистого «хеджирования от паники» к обсуждению «будущего цифрового хранилища ценности», что даёт логическую основу для инвестирования Биткоина; В-третьих, сам крипторынок нуждается в положительных технических прорывах или фундаментальных катализаторах (таких как значительный прогресс в прозрачности регулирования, инновации новых продуктов от ведущих институтов и т.д.), чтобы восстановить доверие и привлечь дополнительное внимание. Рынок будет внимательно следить за развитием этих условий в ближайшие месяцы. Для инвесторов понимание этой надвигающейся картины макрокапитальных потоков может быть важнее, чем спекуляции о краткосрочных колебаниях цен. Карнавал драгоценных металлов уже осветил опасения в макросфере, и время покажет, станет ли следующий этап криптовалют в 2026 году.