Война за управление в праздничный сезон: Aave Labs против DAO на фоне роста доходов и падения токенов

Доход Aave в размере 140 миллионов долларов за год омрачен неудавшимся голосованием по контролю бренда, покупкой $10M AAVE и жестким расколом в управлении, который бьет по токену.
Краткое содержание

• Доход DAO достиг $140M в этом году, превысив сумму за предыдущие три года вместе взятые, при этом держатели AAVE контролируют средства.
• Предложение о передаче бренд‑активов было отклонено с 55% против и 41% воздержавшихся, что усугубило разлом между Aave Labs и DAO.
• Цена AAVE снизилась примерно на 20% на фоне критики покупки токенов на сумму более 10 миллионов долларов Кулечевым и опасений по поводу «атак» на управление и маршрутизации сборов.

Праздничная драма управления Aave переросла в открытую конфронтацию, причем основатель Стани Кулечев теперь подчеркивает, что доход DAO за этот год составил примерно $140 миллион — больше, чем за предыдущие три года вместе взятые — и настаивает, что его многомиллионная покупка (AAVE) никогда не использовалась для влияния на решающее голосование по контролю бренда, которое только что провалилось.​

AAVE DAO против AAVE Labs продолжается {#article-600-words}

На рождественской неделе, когда большинство офисов в Париже и Лондоне работали с минимальным штатом, а объемы DeFi сократились, каналы управления Aave превратились в настоящую уличную драку за контроль над именем протокола, доменами и мягким IP. Конфликт завершился отклонением запроса Aave на комментарий (ARFC) о передаче основных бренд‑активов от Aave Labs в DAO, при этом более 55% голосов было против, а более 41% участников просто отказались занимать сторону.​

В свежем заявлении в X основатель и CEO Aave Стани Кулечев попытался изменить нарратив. «Я обязуюсь прояснить экономические интересы между Aave Labs и $AAVE держателями токенов», — написал он, признавая, что «наши объяснения в этом отношении были недостаточными, и мы будем стараться улучшить ситуацию в будущем». Он подчеркнул, что, по его словам, отсутствует контекст в этом шуме: «DAO в этом году заработал $140 миллион, превысив общий доход за последние три года, и $AAVE держатели токенов контролируют эти средства».

Недавнее голосование DAO завершилось, и оно подняло важные вопросы о взаимоотношениях между Aave Labs и $AAVE держателями токенов. Это продуктивное обсуждение, которое важно для долгосрочного здоровья Aave.

Несмотря на некоторую суматоху, дебаты и разногласия…

— Stani.eth (@StaniKulechov) 26 декабря 2025

Это напоминание попало на рынок, который активно учитывал риски управления. За последнюю неделю AAVE (AAVE) упала примерно на 20%, опустившись с пиковых значений $180s к средним — около $140, с внутридневными колебаниями в диапазоне $5–$7 , с длинными тенями, поскольку ликвидность сокращается, а агрессивные продавцы продолжают давить на любые отскоки. Уже один крупный игрок продал более 230 000 AAVE — примерно $155 миллион долларов на тот момент — за один цикл продаж, опустив цену около $37 и оставив очень очевидную избыточность предложения на дневном графике, которую трейдеры теперь воспринимают как фактическое сопротивление.​

В центре спора — недавняя покупка Кулечевым примерно на $10–15 миллионов AAVE, выполненная в уже нервном ордер‑книге, которая была очень подвижной и сильно ориентированной на перпетуалы, а не спот‑рынок. Критики называли это «атакой на управление», утверждая, что по времени это позволило основателю значительно увеличить свою голосовую силу прямо перед серией спорных голосований по контролю бренда и маршрутизации доходов, которые перешли в Snapshot. Кулечев резко отверг такую интерпретацию, прямо заявив, что «эти токены не использовались для голосования по недавнему предложению; это никогда не было моим намерением», и добавил: «Это моя жизненная карьера, и я поддерживаю свои убеждения за счет собственных средств».​

ARFC по передаче бренд‑активов, которая должна была перевести домены, торговые марки и социальные каналы Aave в юридическую структуру, контролируемую DAO, стал молниеносным объектом критики. Стейкхолдеры управления и крупные делегаты раскритиковали временные рамки праздников как «враждебный» ход, отметив, что голосование проходило в период низкой активности, когда многие институциональные держатели токенов и маркетмейкеры, связанные с протоколом, фактически были офлайн. Итоговая сумма — 994 800 голосов против, всего 63 000 за и огромный блок воздержавшихся — выявила глубокий разлом между Aave Labs и DAO по вопросу о том, насколько быстро и насколько далеко протокол должен продвигать децентрализацию внецепочечных активов.​

В глубине вопроса — это также о потоках наличных и интерфейсной экономике, а не только о логотипах и Twitter‑имянах. Члены сообщества обвинили недавние изменения интерфейса в отвлечении доходов от свопов от DAO, подавая нарратив о том, что основная разработка тихо усиливает контроль, в то время как объемы реальных активов и доходы от сборов начинают расти. На этом фоне акцент Кулечева на годовом доходе DAO в $162 миллион кажется менее абстрактным бухгалтерским учетом и больше напоминанием о том, что текущая власть сосредоточена в казначействе — а не в брендовом обертке.​

Рынки оценивают ситуацию с тонкостью молотка. Финансирование стало отрицательным по нескольким парам AAVE перпетюал после того, как в понедельник был сбит минимум и не удержан, при этом среднекапитальные DeFi‑имена показывают спрос, в то время как сам AAVE остается ниже предыдущей локальной поддержки — классическая ситуация «проблемного ребенка», которую биржи в Париже и Цуге видели сотни раз в случаях управленческих кризисов. Игнорируя шум, можно увидеть простую картину: этот рост умрет в тот момент, когда AAVE проскользнет ниже $140—$140 , где последний раз проявлялся спрос; ниже этого уровня — только ликвидность выхода, пока управление не стабилизируется или какой‑то крупный игрок не решит, что скидка оправдывает вход.​

Кулечев, со своей стороны, обещает более ясную дорожную карту. «В будущем мы более четко сформулируем, как продукты, разработанные Aave Labs, создают ценность для DAO и $142 держателей токенов», — заявил он, намекая, что следующий этап коммуникации сосредоточится на более тесном согласовании между основной разработкой и экономикой держателей токенов, а не на поспешных голосованиях во время праздничных торговых спадов. Но после недели обвинений, проваленных предложений и двузначного снижения, бремя доказательства сместилось; эксперимент управления Aave сейчас — это очень живой процесс, и рынок внимательно следит за следующим Snapshot, как орел.