UNIfication запускает сжигание 100M UNI и включает протокольные комиссии

Ключевые выводы:

• Предложение UNIfication было одобрено более чем 125 миллионами голосов UNI со стороны управления Uniswap, что значительно превышает ожидаемый кворум.
• Этот выбор предусматривает однократное сжигание 100 миллионов UNI из казны и протокольных торговых сборов после короткой временной блокировки.
• Перестройка меняет токеномику Uniswap, которая ранее переносила ценность на фронтенд- сборы, а также вызывает тревогу у поставщиков ликвидности.

Uniswap принял одно из ключевых решений в своей истории управления. Предложение UNIfication является переломным моментом в том, как протокол формирует ценность и согласует стимулы по всей своей экосистеме.

Оглавление

• Управление Uni дает решительный голос
• Какие изменения UNification вносят в ядро Uniswap
  • Казна сжигает 100 миллионов UNI
  • Включены переключатели протокольных сборов
  • Фронтенд-сборы отключены
• Почему этот голос важен для токеномики UNI
• Предупреждающие знаки для поставщиков ликвидности

Управление Uni дает решительный голос

Поддержка проекта UNIfication среди сообщества Uniswap является подавляющей — долгожданный проект по обновлению экономической модели протокола. Голосование завершилось 25 декабря, с результатом 125 342 017 UNI.

Результат превзошел кворум в 40 миллионов UNI, что свидетельствует о общем согласии владельцев токенов. Предложение сейчас находится в двухдневной временной блокировке в соответствии с обычной процедурой управления, и после прохождения временной блокировки одобренные изменения будут реализованы в блокчейне.

Это не просто голосование с запасом, оно имеет последствия. UNIfication изменит способ заработка Uniswap на его огромных объемах торгов без взимания сборов за интерфейс, а вместо этого будет захватывать ценность на уровне протокола.

Подробнее: Голосование Uniswap приближается к 62М UNI в связи с переключателем сборов, сжиганием 100М токенов и пересмотром модели доходов

Какие изменения UNification вносят в ядро Uniswap

UNIfication кардинально переосмысливает потоки экономической ценности через экосистему Uniswap.

Казна сжигает 100 миллионов UNI

Самое значительное и новостное — это однократное сжигание 100 миллионов токенов UNI, которое будет осуществлено напрямую из казны Uniswap. Это сжигание навсегда уменьшит обращающийся объем UNI и является ретроспективным исправлением всех протокольных сборов, которые никогда не повышались в прошлые годы.

Уменьшая предложение на этом уровне, Uniswap может представить масштабное дефляционное событие, которое зависит не от рынка, а от действий управления.

Включены переключатели протокольных сборов

Вместе с сжиганием, UniSwap активирует переключатели протокольных сборов на поддерживаемых пулах ликвидности. В отличие от прямого перечисления всех сборов за обмен поставщикам ликвидности, часть из них теперь будет аккумулироваться на уровне протокола.

Более того, эти сборы не взимаются через интерфейс Uniswap, а через протокол. Эта разница поддерживает цель Uniswap как беспристрастной инфраструктуры, а не приложения, взимающего сборы.

Фронтенд-сборы отключены

В рамках того же изменения Uniswap Labs отключит фронтенд-заработки, остановив монетизацию через интерфейс. Протокол переориентирует разработку и получение доходов в соответствии с основными механиками протокола и сделает Uniswap более согласованным с его децентрализованной этикой.

Почему этот голос важен для токеномики UNI

UNIfication — это структурное изменение в формировании ценности в UNI. Вместо зависимости от косвенного спроса или спекулятивной истории, протокол становится гораздо ближе к экономической деятельности Uniswap, связывая UNI с ней. Протокольные сборы увеличиваются по мере роста торгового объема. Управление может со временем определить, как такие сборы будут расходоваться, например, на дополнительные сжигания или другие механизмы увеличения стоимости.

Сжигание 100 миллионов UNI также является мощным посланием. Оно признает, что протокол работал годами без отключения переключателя сборов, и пытается исправить этот просчет задним числом. Очень немногие DeFi-протоколы предпринимают такие явные ретроспективные меры.

Это создает более прямую связь между использованием протокола и токеномикой для держателей UNI, несмотря на то, что сам UNI не получает автоматического распределения сборов.

Предупреждающие знаки для поставщиков ликвидности

Хотя это было почти единогласно, UNIfication вызвала недоумение среди опытных поставщиков ликвидности (LP). Другие аргументы, выдвинутые некоторыми LP, заключаются в том, что протокольные сборы сократят уже и без того небольшие маржи, особенно в пулах Uniswap v3, где эффективность капитала высока, но доходы очень чувствительны к сборам. Небольшая доля протокола может оказать существенное влияние на прибыльность.

Два основных риска были обозначены критиками. В первом случае отсутствует агрессивное вмешательство как форма управления. Уменьшение чистых доходов LP — это постепенный вывод ликвидности, что вызывает снижение глубины и плохую генерацию сборов. Во втором случае управляющий орган сильно зависит от стимулов UNI для удержания ликвидности. Хотя это может стабилизировать пулы, это также может вызвать системный эффект циркулярной экономики эмиссии токенов, компенсирующей протокольные сборы за счет долгосрочных держателей UNI.

Подробнее: $100B Достигнута важная веха: Polygon устанавливает новый рекорд на Uniswap, сигнализируя о движении DeFi