Серебро в следующем году достигнет отметки 100 долларов! Шифф: коррекция вряд ли опустится ниже 50 долларов

Экономист Питер Шифф 27 декабря в социальной сети X выразил ярко бычью точку зрения, предсказав, что серебро в следующем году преодолеет исторический рубеж в 100 долларов. Несмотря на признание того, что рынок может пережить резкое, но краткосрочное коррекционное движение, Schiff подчеркнул: «Серебро может легко откатиться, но вряд ли снова приблизится к 50 долларам». Он считает, что на цену серебра влияют ухудшение фискального дефицита, расширение количественного смягчения, ослабление доллара и дефицит предложения.

Логика цели в 100 долларов и защитной линии в 50 долларов

Прогноз Питера Шиффа по цене серебра основан не на безосновательном оптимизме, а на глубоком анализе исторических циклов и текущей структуры рынка. В ответ на сомнения финансовых экспертов он заявил: «Несмотря на возможные коррекции, цена должна преодолеть 100 долларов в следующем году. В этот раз всё по-другому». Фраза «в этот раз всё по-другому» часто воспринимается на финансовых рынках как опасный сигнал, но аргумент Schiff заключается в том, что текущая макроэкономическая среда и прошлые бычьи рынки серебра имеют структурные отличия.

Уровень в 50 долларов как психологическая и техническая защита имеет важное значение. Серебро дважды достигало около 50 долларов — в 1980 и 2011 годах, но после этого переживало многолетние глубокие коррекции. Schiff считает, что текущий рынок кардинально отличается от этих двух исторических максимумов. В 1980 году пик был вызван спекулятивным накоплением братьев Хант, а в 2011 — краткосрочной реакцией на количественное смягчение после финансового кризиса. Текущий бычий рынок серебра строится на более устойчивых структурных факторах, включая постоянный дефицит предложения, необратимый рост промышленного спроса и кризис доверия к глобальной валютной системе.

Шифф признает, что серебро «может легко откатиться», что отражает его реалистичное понимание экстремальных колебаний металла. Волатильность серебра обычно в 2–3 раза превышает золото, и в бычьем рынке цена может за несколько недель вырасти на 30%, а затем быстро откатиться. Однако его оценка о том, что «вновь приблизиться к 50 долларам маловероятно», основана на фундаментальных изменениях в спросе и предложении. В отличие от прошлых циклов, текущий спрос на серебро обусловлен не только спекуляциями и защитой, но и структурным спросом со стороны энергетического перехода и технологической индустрии, который не исчезнет при коррекции цен.

Критики также имеют право на существование. Некоторые комментаторы говорят: «Я вполне могу представить, что серебро пробьет 100 долларов, а затем скорректируется до 50. Я считаю, что ниже этого уровня вряд ли опустится. Сейчас я предпочитаю покупать золото или биткоин для долгосрочного хранения, а не спекулятивное серебро». Такой взгляд отражает осторожность рациональных инвесторов к спекулятивным характеристикам серебра с рычагом. Размер рынка серебра значительно меньше золота, и он более подвержен колебаниям при больших потоках капитала, а рыночные операции ETF и фьючерсов с использованием рычага могут в краткосрочной перспективе вызывать сильные волатильности.

Финансовый дефицит и политика в совершенной буре

Шифф связывает потенциал роста серебра напрямую с ухудшением макроэкономической ситуации. В другом посте он объяснил: «Рецессия благоприятна для золота и серебра, потому что она приведет к увеличению фискального дефицита, снижению ставок, расширению количественного смягчения (что означает более высокую инфляцию) и ослаблению доллара». Эта теория позиционирует серебро как выгодоприобретателя от неспособности валютной системы, а не просто как промышленный металл.

Фискальный дефицит США в 2024 финансовом году достигнет 1,7 трлн долларов, что превышает 6% ВВП и значительно выше исторической средней. Еще более тревожно, что этот дефицит возникает в условиях, когда экономика еще не вошла в рецессию. При сползании экономики автоматические стабилизаторы (например, пособия по безработице и социальные выплаты) дополнительно увеличивают дефицит, а правительство зачастую стимулирует ситуацию дополнительными мерами, усугубляя фискальный кризис. Исторический опыт показывает, что при долге страны более 100% ВВП и продолжающемся росте дефицита, девальвация валюты и инфляционное давление становятся неизбежными.

Ожидание снижения ставок создает двойную поддержку для серебра. Во-первых, более низкие ставки снижают альтернативные издержки владения бездоходными активами (такими как серебро), делая его более привлекательным по сравнению с облигациями. Во-вторых, снижение ставок часто сопровождается ростом денежной массы, что исторически связано с ростом цен на драгоценные металлы. В период количественного смягчения Федеральной резервной системы в 2020–2021 годах цена серебра выросла с 12 до почти 30 долларов, что является примером этого механизма.

Ослабление доллара — еще один важный катализатор. Поскольку серебро котируется в долларах, снижение курса доллара напрямую повышает цену серебра в других валютах. Более того, слабость доллара часто отражает опасения по поводу устойчивости финансов США, что вызывает приток капитала в твердые активы. Когда инвесторы теряют доверие к фиатной системе, драгоценные металлы становятся естественной альтернативой сохранения богатства.

Три основные опоры структуры спроса и предложения

Структурный дефицит предложения: добыча серебра уже много лет не покрывает общий спрос, дефицит компенсируется за счет истощения запасов. Ограниченная мощность добычи означает, что даже при росте цен новые мощности потребуют 5–7 лет для запуска.

Эластичный промышленный спрос: спрос на серебро для солнечных панелей, электромобилей, инфраструктуры 5G и электроники не снизится существенно при росте цен, поскольку стоимость серебра составляет лишь малую часть конечных продуктов.

Потенциальный взрыв инвестиционного спроса: по сравнению с золотом, доля инвестиционного спроса на серебро все еще низка. Как только бычий рынок драгоценных металлов закрепится, перераспределение среди розничных инвесторов и институциональных участников может вызвать взрывной рост спроса на серебряные ETF и физические запасы.

Риск волатильности и инвестиционные стратегии

Цель в 100 долларов, поставленная Schiff, вдохновляет, но инвесторам необходимо учитывать экстремальную волатильность серебра. В марте 2020 года серебро за две недели рухнуло с 18 до 12 долларов, а затем за 5 месяцев выросло почти до 29 долларов. Такой «американские горки» в ценах — серьезное испытание для настроения и управления капиталом.

Скептики подчеркивают, что сценарий «пробития 100 долларов и последующего отката до 50» не исключен. Левериджированные спекуляции на серебре означают, что при быстром росте цены большое число трейдеров и алгоритмов начинают следовать за трендом, что может привести к переоценке. В случае срабатывания технических сигналов к продаже или внезапных макроэкономических изменений, закрытие левериджных позиций может вызвать лавинообразное падение. В 1980 году серебро рухнуло с 50 до 10 долларов, что стало классическим примером ликвидации левериджа.

Для тех, кто хочет участвовать в росте серебра, но опасается волатильности, важна диверсификация и постепенное наращивание позиций. Ограничьте долю серебра в портфеле до 5–15%, избегайте крупной покупки по одному уровню. Также разумно рассматривать физическое серебро вместо рычаговых ETF или фьючерсов, чтобы снизить риск вынужденных продаж. Комбинация золота и серебра поможет сохранить экспозицию к драгоценным металлам и снизить общую волатильность.