Обострение геополитических конфликтов утихло! Криптовалютный рынок ожидает запоздалое «рождественское» восстановление: биткойн превысил 90 000 долларов, Ethereum вернулся к 3000 долларам

В преддверии завершения 2025 года криптовалютный рынок пережил долгожданный массовый рост. После встречи президента США Трампа и президента Украины Зеленского, поступили новости о прогрессе в мирном процессе, что быстро повысило риск-аппетит участников рынка: цена биткоина за несколько часов выросла на 3%, прорывшись за отметку 90 000 долларов, а Ethereum вновь поднялся выше 3 000 долларов. Однако эта волна восстановления имеет глубокие причины, выходящие за рамки геополитических заголовков. Аналитическая компания 10x Research отмечает, что под поверхностью спокойной картины происходят структурные изменения на рынке деривативов, которые являются ключевым драйвером роста цен: несмотря на низкую общую торговую активность, ставки по финансированию продолжают расти, что свидетельствует о тихом наращивании позиций лонгами с использованием рычага. Эта реакция, движимая макро-нарративами и микро-структурой, указывает на то, что рынок может находиться в критической точке перелома.

Геополитический прорыв: как сигнал мира зажег риск-аппетит рынка

В конце декабря 2025 года неожиданно политическая новость из Вашингтона стала мощным стимулом для крипторынка. Президент Украины Зеленский посетил США и провел переговоры с Трампом по поводу предполагаемого «мирного плана». После встречи Трамп подтвердил, что стороны достигли «прогресса» в завершении конфликта между Россией и Украиной. Несмотря на нерешенные вопросы, такие как контроль над территориями на востоке, сигнал о возможном смягчении конфликта мгновенно изменил краткосрочные настроения глобальных капиталов.

Это изменение настроений быстро отразилось на ценах активов: цена золота, традиционного защитного актива, немного снизилась после новости, а биткоин, как новый цифровой риск-актив, синхронно вырос, достигнув отметки 90 300 долларов. Логика рынка проста: снижение геополитической напряженности уменьшает риски для глобальной экономики, стимулируя капитал к выходу из убежищ и переориентации на рискованные активы, включая криптовалюты. В то же время Федеральная резервная система продолжает вливать ликвидность через операции репо, создавая макроэкономическую поддержку для роста рисковых активов.

Этот случай еще раз подчеркнул, что рынок криптовалют, особенно биткоин, все больше связан с глобальными макро-нарративами и геополитическими динамиками. Он перестает быть изолированным «цифровым альтернативным активом»: его волатильность все больше отражает общие оценки риска в традиционных финансовых рынках. В более широком контексте, потенциальная помощь Украине в размере 8 трлн долларов, упомянутая в плане восстановления, вызвала интерес к возможным крупным потокам ликвидности и их возможному направлению в цифровые активы. Для трейдеров понимание этой взаимосвязи становится важнейшим элементом интерпретации краткосрочных колебаний рынка.

Подводные течения в тишине: данные по деривативам раскрывают структурные изменения рынка

Несмотря на то, что новости из геополитики служили катализатором, настоящим фундаментом этого восстановления стали изменения в рынке деривативов, происходящие незаметно. Согласно наблюдениям 10x Research, опубликованным 29 декабря, рынок демонстрирует противоречивое и деликатное состояние: «Криптовалютный рынок входит в новый год с циклически низкой активностью, но позиции в деривативах передают совершенно другой сигнал».

Главная особенность — расхождение между низкой торговой активностью и ростом рычага. Средний недельный объем торгов криптовалютами составляет около 80 млрд долларов, что примерно на 26% ниже нормальных уровней, и указывает на низкую вовлеченность участников. В то же время ставки по финансированию бессрочных контрактов продолжают расти: на прошлой неделе ставка по биткоину выросла на 3,7%, достигнув 8,9% (годовых), что соответствует 57 процентилю за последний год; ставка по Ethereum также поднялась до 6,9%. Это означает, что несмотря на слабый спрос на спотовом рынке, трейдеры, остающиеся внутри рынка, держат позиции с высоким рычагом и ожидают роста цен.

Одновременно, общий объем открытых фьючерсных контрактов стабилизировался около 273 млрд долларов после снижения, что создает картину «роста цен, стабильных позиций и повышения ставок по финансированию»: рынок становится «тоньше, но более переполненным». Множество мелких трейдеров и краткосрочных участников покидают рынок, а оставшиеся лонги концентрируются и укрепляются. 10x Research предупреждает, что такая структура делает рынок «поверхностно спокойным, но внутренне уязвимым»: хорошие новости могут вызвать сильную реакцию, но при недостаточной ликвидности возможны резкие колебания. Аналогичные выводы делают и опционы: изменение ценовых моделей обычно предвещает смену тренда, а не его продолжение.

Текущие ключевые показатели и сигналы расхождения на рынке криптовалют

• Ценовые показатели: биткоин пробил 90 000 долларов, рост за 24 часа около 3%; Ethereum — выше 3 000 долларов, рост около 4%.
• Рыночная широта: общая рыночная капитализация выросла до 3,04 трлн долларов, но общий объем торгов снизился примерно на 30% по сравнению с нормой.
• Настроения в деривативах:
  • ставка по финансированию биткоина: 8,9%/год (за последнюю неделю +3,7%), 57-й перцентиль.
  • ставка по финансированию Ethereum: 6,9%/год (за последнюю неделю +3,4%), 34-й перцентиль.
  • объем открытых фьючерсных контрактов: около 273 млрд долларов, отскок после минимума, но значительно ниже предыдущих максимумов.
• Диагностика структуры рынка: крайне низкий объем спотовых сделок (низкая ликвидность) при росте ставок по финансированию (переполненность лонгами) создает заметное расхождение, делая структуру рынка уязвимой.
• Модельные сигналы: модель 10x Research настоятельно указывает, что биткоин скорее превзойдет альткоины, и до сигнала «доминирование биткоина» осталось всего 0,1%.

Следование альткоинов и их дивергенция: логика восстановления сильных и слабых

Под влиянием двух ведущих движков — биткоина и Ethereum — рынок мейнстримовых альткоинов также показал общий рост. XRP вырос примерно на 2%, вернувшись выше 1,90 доллара; Solana продемонстрировала более сильный рост — более 3%, приближаясь к отметке 130 долларов. Другие, такие как BNB, Dogecoin, Cardano и различные токены с концепцией ИИ, также показывают восходящий тренд.

Однако за этим ростом скрываются опасения. Модель 10x Research четко указывает, что в текущий момент она очень позитивно настроена по отношению к биткоину по сравнению с альткоинами, и всего на 0,1% отдает сигнал о начале «роста доминирования биткоина». Это основано на нескольких факторах: при сохраняющейся макро-неопределенности и недоразвитой ликвидности, капитал обычно сначала устремляется в крупнейшие по рыночной капитализации, наиболее ликвидные и считающиеся «цифровым золотом» активы — в первую очередь, в биткоин. Только после подтверждения бычьего тренда биткоина и открытия более широких возможностей для роста, более рискованные деньги начнут перераспределяться в альткоины.

Следовательно, текущий рост альткоинов — скорее «β-следование» за прорывом биткоина через важный уровень сопротивления, а не начало самостоятельного сильного цикла. Это создает повышенные требования к инвесторам: нужно уметь отличать проекты, которые просто следуют за рынком, от тех, у которых есть реальные фундаментальные драйверы (например, рост экосистемы, технологические обновления). В текущем этапе рынок скорее склонен к «боковому движению», а не к «одностороннему бычьему тренду»: сегментация и дифференциация между активами усилится, а массовый рост станет менее устойчивым.

Прогноз и стратегия: как ловить волну в условиях хрупкого баланса

При столкновении с восстановлением, вызванным геополитическими событиями и структурой деривативов, инвесторам важно правильно выстроить стратегию. Во-первых, необходимо ясно понять текущий этап рынка: это не основной рост за счет новых капиталовложений, а восстановление настроений на фоне общего дефицита ликвидности и уязвимой структуры. Такой рост можно назвать «задержанным рождественским ралли», и важно сохранять осторожность в отношении его продолжительности и масштабов.

Для краткосрочных трейдеров ключевым является отслеживание изменений в данных по деривативам: есть ли признаки перегрева ставок? Рост открытых контрактов совпадает с ростом цен (что может указывать на новые рычаги)? Также важно следить за уровнями 90 000 долларов (биткоин) и 3 000 долларов (Ethereum), чтобы понять, смогут ли они стать надежной поддержкой. Если прорыв подтвердится и объемы начнут постепенно расти, следующая цель — предыдущие локальные максимумы.

Для инвесторов с более долгосрочной перспективой актуально рассматривать структурные позиции, а не гонку за ростом. Сигналы по биткоину, демонстрирующие его относительную силу, стоит учитывать как основу для формирования портфеля. В отношении альткоинов — придерживаться принципа «фундаментальные показатели превыше всего»: в условиях общего восстановления рынка отдавать предпочтение проектам с активной разработкой, ростом пользователей или реальными доходами, чтобы поэтапно наращивать позиции при колебаниях рынка.

В итоге, это восстановление еще раз подтвердило сложность современного крипторынка: он одновременно чувствителен к новостям и управляется точными данными о цепочке. Геополитические «лицо» создают поводы и драйверы, а деривативные «подложки» определяют силу и устойчивость этого движения. В преддверии 2025 и 2026 годов, эта волна, вызванная «мирными переговорами», может стать началом новой эпохи, когда рынок ищет баланс между переоцененностью, высокими ожиданиями и хрупкой структурой.