От зарождения до вершины, обзор ключевых событий, определяющих ландшафт криптовалютного рынка 2025 года

2025 год, несомненно, оставит яркий след в мировой финансовой истории, получив название «Первый год суверенного слияния в индустрии криптоактивов». Если 2024 год можно назвать «Время Уолл-стрит», вызванное ETF на биткоин, то 2025 год ознаменует собой переход цифровых активов из чисто финансового инструмента спекуляции в стратегический рычаг геополитики и государственные резервные активы. Основной движущей силой этого изменения стала резкая смена курса американских властей — после прихода к власти правительства Трампа, которое, реализовав историческую инициативу «Стратегический резерв биткоинов», полностью переписало базовую логику глобальной валютной игры.

В этом году произошло множество ключевых событий в регулировании: подписание закона «GENIUS» придало стабильным монетам легальный статус доллара; проект World Liberty Financial (WLFI), запущенный прямо семьёй Трампа, разрушил границы между политикой и DeFi; а помилование Росс Ульбрихта и CZ ознаменовало завершение эпохи «дикого запада» в криптомире и начало новой эры.

В статье я выделю 10 событий 2025 года, которые, по моему мнению, являются вехами в развитии индустрии.

Эти события образуют «точки невозврата» в развитии отрасли — моменты, кардинально меняющие структуру рынка, регуляторную среду или технологические парадигмы.

1. Геополитический поворот: создание стратегического резервного фонда США по биткоину

Самое масштабное и дальновидное событие 2025 года — официальное создание Правительством США «Стратегического резервного фонда по биткоину» (Strategic Bitcoin Reserve). Эта политика не только подтверждает обещание президента Трампа сделать США центром криптовалютного мира, но и кардинально меняет предыдущую политику сдерживания криптоактивов, приравнивая их к стратегическим ресурсам наряду с золотом и нефтью.

1.1 Происхождение политики и механизмы реализации

Сразу после вступления в должность Трамп подписал исполнительный указ, а 6 марта — приказ о создании резерва. В основе этого документа лежит признание возможности роли биткоина в будущем глобальном финансовом порядке как «цифрового золота».

На практике власти применили стратегию «конфискации и резервирования» — остановили аукционы изъятых судом биткоинов (например, по делам Silk Road, Bitfinex), около 200 тысяч монет перевели в новый «Централизованный резерв цифровых активов» для постоянного хранения. Также указано, что Минфин и Минэкономики должны разработать «бюджетно-нейтральную» стратегию увеличения резервов, что фактически превращает правительство США из потенциального продавца в долгосрочного держателя этого актива.

1.2 План Ламмиса и законодательные баталии

Сенатор Синтия Ламмис повторно внесла законопроект «Закон о стратегическом резерве биткоинов», предлагая за пять лет использовать избыточные средства ФРС для покупки 1 миллиона биткоинов (около 5% от общего предложения) и держать их не менее 20 лет. Несмотря на нереалистичность и ожесточённые дебаты в Конгрессе, предварительное исполнение указа стало хорошим стартом.

1.3 Многомодульное влияние на штаты

Изменение позиции федеральных властей вызвало «гонку вооружений» среди штатов. К декабрю 2025 года 16 штатов уже обсуждали или принимали соответствующие законы.

• Техас: первым провёл тестовую покупку на 5 миллионов долларов через аудиторию.
• Нью-Гэмпшир: принял закон HB 302, разрешающий инвестировать резервные средства в цифровые активы, что стало важным прорывом в управлении государственными финансами.

2. Конечная точка регулирования: закон GENIUS и «долларизация» стабильных монет, появление MiCA

Закон GENIUS, вступивший в силу 18 июля 2025 года, — это конкретизация регулирования доллара. Он официально включает стабильные монеты в систему федерального банковского надзора, положив конец эпохе «дикого запада» с USDT.

2.1 Конец регуляторной пустоты

Закон создал единый федеральный регуляторный каркас:

Требование 100% резервов: эмитенты обязаны держать 100% «качественных ликвидных активов» (наличные, краткосрочные облигации США) в качестве резервов, исключая коммерческие бумаги, что повышает качество кредитных активов.

Завершение эпохи алгоритмических стабильных монет: фактически запрещены алгоритмические стабильные монеты, не обеспеченные 1:1 реальными активами.

2.2 Полное вовлечение банковской системы

Закон разрешает банкам и их дочерним компаниям выпускать стабильные монеты, что вызвало волну интереса на Уолл-стрит.

Стратегические шаги Visa: быстро объявила о запуске в США расчетных сервисов на базе USDC на Solana, используя правовую определенность закона для масштабной интеграции стабильных монет.

JPMorgan: запустил токенизированный денежный рынок (MONY) на базе Ethereum, что стало прецедентом для выпуска регулируемых стабильных монет.

2.3 Появление MiCA в Европе

Регламент ЕС по рынкам криптоактивов (MiCA) начал действовать в начале 2025 года, став первой в мире комплексной системой регулирования для 27 стран с едиными стандартами. Он устранил фрагментацию регулирования внутри региона, заставил не соответствующие требованиям стабильные монеты покинуть европейский рынок и установил новые стандарты для глобальной легальной деятельности.

3. Токенизация президентов: рост TRUMP и World Liberty Financial (WLFI)

17 января, за три дня до инаугурации Трампа на пост президента США, он выпустил свою мемкоин $TRUMP . Неважно, сколько семья Трампа заработала на этом, — этот шаг не только усугубил проблему ликвидности Solana meme, но и зажег эффект «знаменитых монет». В апреле на частном ужине эта история достигла апогея.

Но это ещё не всё: компания World Liberty Financial (WLFI) — ещё один мощный инструмент семьи Трампа. Под «президентским» брендом она стала не только DeFi-протоколом, но и символом глубокой связи политического бренда Трампа с крипкапиталом.

Под руководством семьи Трампа, WLFI ставит цель «демократизировать финансы». После нескольких раундов финансирования, перед выходом на биржу, был создан соответствующий DAT. 1 сентября 2025 года WLFI вышла на рынок.

Первоначально рыночная капитализация достигла 30 миллиардов долларов, но затем резко снизилась. Помимо недовольства из-за падения цен, проект вызвал много споров, в частности, о возможной покупке иностранным капиталом (например, Justin Sun и Aqua 1) с целью скрытого политического финансирования. Некоторые считают, что появление WLFI — это окончательное снятие стигмы с криптовалют, а миллионы сторонников MAGA впервые получили доступ к DeFi-кошелькам; другие — что это делает индустрию более «централизованной», чем заявляется, и возвращает рынок назад.

4. Взрыв институциональных инвестиций: одобрение ETF на Solana и XRP, популяризация альткоинов и DAT

2025 год — год, когда альткоины, несмотря на «заслуженные» успехи, полностью раскрыли потенциал ETF на альткоины. SEC приняла более прагматичные стандарты «общего листинга», и Solana с Ripple наконец перешли границу регулирования. Новые правила сократили срок одобрения ETF с 240-270 до всего 75 дней. Это открыло эпоху ETF на альткоины, и сразу же были одобрены спотовые ETF на Solana, XRP, Litecoin и другие — что стало системным переходом от единственного актива к диверсифицированному портфелю.

4.1 ETF на Solana: закрепление «третьей силы»

Заявка на ETF на Solana получила развитие во второй половине 2025 года, и ожидалось её скорое одобрение. Это стало ключевым драйвером роста цены SOL, который удерживал её в сильной позиции весь год. Институциональные инвесторы начали рассматривать Solana как единственную «инвестиционную» публичную цепочку, кроме BTC и ETH.

4.2 ETF на Ripple: от «ценной бумаги» к «товару»

После завершения судебных разбирательств с SEC по Ripple, запуск XRP ETF стал крупнейшей неожиданностью 2025 года. REX-Osprey XRP ETF (XRPR) вышел на рынок 18 сентября. Это символизировало «амнистию» со стороны регуляторов по старым проблемам, подняло цену XRP выше 2 долларов и послало сигнал о возможности легальной интеграции после исправительных мер.

4.3 Праздник альткоинов и DATs

Весенний бум Strategy показал, что есть и другие возможности, и множество копий — от ETH, HYPE, BNB, AVAX до менее известных альткоинов — стремились присоединиться к движению. Цели у всех разные: одни — привлечь больше капитала, другие — повысить узнаваемость. В условиях nav <1 возникает вопрос о возможных ликвидациях, но это уже привлекло внимание традиционного капитала и впервые сделало «связку токенов и акций» нормой.

Это расширяет возможности токенов, а также их производных DeFi, NFT, ve, staking, buyback.

5. Быстрое развитие инфраструктуры: обновления Firedancer, Pectra и Fusaka

5.1 Firedancer для Solana

В декабре 2025 года разработанный Jump Crypto клиент для валидации Firedancer был запущен в сети Solana. Это первый сторонний валидатор, переписанный на C++, с тестовой пропускной способностью свыше 1 миллиона TPS. Он обеспечил важное разнообразие клиентов для Solana, устранил риск единой точки отказа и подготовил почву для входа таких гигантов, как Visa.

5.2 Обновления Ethereum: Pectra и Fusaka

Обновление Pectra, реализованное в мае 2025 года, значительно повысило удобство использования Ethereum:

• Оптимизация порога стейкинга: максимальный эффективный баланс валидатора увеличен до 2048 ETH, что снижает издержки крупных институциональных участников.
• Абстракция аккаунтов: введена «программируемая кошелька» — возможность для обычных аккаунтов иметь функции смарт-контрактов, что значительно снижает порог входа.

Обновление Fusaka, выполненное в декабре 2025 года, в основном «исправляло» цепочку передачи стоимости между L1 и L2, фактически — L2 должен «подчиняться» L1. Введён механизм «минимальной цены» EIP-7918 — повышение стоимости. Он предусматривает, что базовая плата за Blob больше не может падать ниже 1 wei, а минимальная цена будет привязана к стоимости газа на L1. Если всё пойдет по плану, это принесет ETH значительный доход.

6. Созревание корпоративных акционерных структур: IPO Circle, Kraken и HashKey

2025 год показал зрелость крипто-компаний на рынке капитала: сформировалась триада листингов в США, Гонконге и Южной Корее.

6.1 IPO Circle: первая «стабильная монета» на бирже

Circle, эмитент USDC, успешно вышла на биржу NYSE 5 июня 2025 года под тикером CRCL. Собрала свыше 1 миллиарда долларов, оценка — около 8 миллиардов. Успех подтвердил признание Уолл-стрит долгосрочной ценности «стабильных монет как платежных сетей» и стал важнейшим IPO в индустрии после Coinbase.

6.2 Kraken: восстановление оценки и трансформация

Kraken, хотя и не вышла на IPO в 2025 году, привлекла 800 миллионов долларов пред-IPO финансирования, оценка достигла 20 миллиардов. После урегулирования с SEC Kraken стала полноценным институциональным брокером и планирует выйти на биржу в 2026 году, чтобы конкурировать с Coinbase.

6.3 HashKey Group: первая лицензированная крипто-компания в Гонконге

17 декабря 2025 года HashKey Group вышла на основной рынок HKEX. IPO собрала около 1.67 миллиарда гонконгских долларов (около 215 миллионов долларов), рыночная капитализация — около 2.5 миллиарда. Это первая лицензированная крипто-торговая группа в Гонконге и Азии, подтвердившая эффективность политики «Центра цифровых активов».

6.4 Bithumb ищет выход на американский рынок; Upbit полностью приобретён Naver

Южнокорейский рынок криптовалют также пережил момент выхода капитала: два крупнейших биржевых оператора объявили о планах выхода на IPO.

7. Революция в расчетных цепочках: взлёт Visa, USDC и RWA

2025 год — эпоха массового внедрения токенизации RWA и цепочек расчетов на блокчейне.

7.1 Visa выбирает Solana

В декабре 2025 года Visa объявила о запуске в США расчетных сервисов на базе USDC и Solana. Это признание высокой производительности публичных цепочек как глобальных расчетных слоёв, интегрирующих блокчейн в основные платежные сети.

7.2 Масштабирование токенизированных облигаций США

Токенизация американских облигаций, инициированная такими гигантами как BlackRock (например, фонд BUIDL), достигла пика в 2025 году и стала залоговым активом для DeFi-протоколов. Это соединило традиционные ставки и DeFi, повысив эффективность капитала.

8. Предупреждение о безопасности: хакерская атака на Bybit на 1,5 миллиарда долларов

21 февраля 2025 года биржа Bybit подверглась крупнейшей в истории хакерской атаке — ущерб составил 1,5 миллиарда долларов в ETH.

Группа Lazarus проникла в компьютер разработчика мультиподписных сервисов Safe, внедрила вредоносный код и исказила интерфейс. Команда Bybit, не зная об этом, подписала транзакцию перевода средств злоумышленникам.

Это событие потрясло индустрию, вызвало переход к более сложным стратегиям защиты — от мультиподписей к MPC и аппаратным стратегиям, и стало важным катализатором для принятия в США закона GENIUS с антивымогательными мерами.

Также оно показало, что за кулисами конкуренции между биржами стоят скрытые механизмы, а открытая борьба — лишь видимость.

9. Экстремальные рыночные циклы: событие «10.11» и масштабная чистка с плечами

Рынок 2025 года прошёл через пики безумия и жесткую очистку, и событие «10.11» стало точкой перелома.

Под влиянием победы Трампа и создания стратегического резерва биткоин достиг рекордных 126 тысяч долларов 6 октября. Но затем последовал резкий разворот.

11 октября — самый страшный день 2025 года. В этот день BTC и ETH снизились на 10%, некоторые альткоины почти до нуля, рынок в целом — кровавое побоище, Binance пришлось выплатить крупнейшие в мире компенсации.

«Умные деньги» были уничтожены, сообщения о сбоях маркет-мейкеров, в книгах остались лишь мелкие заявки — паника распространилась. За несколько дней было ликвидировано около 1500 миллиардов долларов позиций, цена биткоина быстро упала до 85 тысяч долларов. Событие «10.11» считается началом «охлаждения» второго полугодия бычьего рынка 2025 года, оно очистило рынок от чрезмерной зависимости от плеча и спекулятивных капиталов, ситуация стала очень тяжелой.

10. Вековая амнистия: возвращение Росс Ульбрихта и CZ

2025 год стал свидетелем судьбоносных событий для двух ключевых фигур индустрии — символов «догматического» криптомира и ранних бирж. Это символизирует «мирное соглашение» между правительством США и крипто-идеологами.

10.1 Помилование Росс Ульбрихта

21 января 2025 года, на следующий день после инаугурации Трампа, он подписал указ о помиловании «основателя Silk Road» Росс Ульбрихта. За создание тёмного рынка Silk Road он был приговорён к двойной пожизненной, отсидел 12 лет. В криптосообществе его считают мучеником за свободу.

Это помилование — исполнение предвыборного обещания Трампа и важный символ победы либертарианцев и ранних биткоин-энтузиастов, показывающий, что правительство больше не считает создателей кода «наркобаронами», а признаёт вклад ранних интернет-исследователей.

10.2 Освобождение CZ

В октябре 2025 года CZ тоже получил своё помилование. Его возвращение (хотя и без полномочий CEO) и освобождение Росс — знак окончательного завершения эпохи «дикого запада» в криптоиндустрии.

Эти два события — не только личные судьбы, но и символ того, что в новых геополитических и капиталистических реалиях «вне закона» могут стать частью мейнстрима через капитал, медиа и политику.

Итог: от спекуляций к фундаменту

Обзор 2025 года показывает, что все события — от превращения Bitcoin в (предварительный) государственный резерв до IPO HashKey и Circle, до помилования Росс и CZ — ведут к одному: к полной институционализации криптоактивов.

Бунтари стали частью системы, маргинальные активы — частью национальных богатств. 2025 год — не конец цикла, а начало «крипто-реализма». В новой эпохе код всё ещё — закон, но закон научился сосуществовать и даже использовать код.

Послесловие

Если есть что-то, что вызывает особое волнение, — это

11. Тренд «биткоинизации» корпоративных балансовых sheets

К концу 2025 года более 200 публичных компаний и фондов держат около 5.1% от общего предложения биткоинов. Помимо MicroStrategy (более 670 тысяч монет), множество финтех-компаний и «цифровых активных финансовых компаний» привлекли в совокупности около 92 миллиардов долларов инвестиций. Биткоин перестал быть уделом отдельных компаний и стал стандартным инструментом защиты от инфляции и оптимизации капитальной структуры.