В конце 2025 года сеть Ethereum пережила ключевой переломный момент: валидаторы «входили в очередь», обернув и превзошли «выходную очередь», а сумма средств, пытающихся стейкнуть Ethereum, значительно превысила то, что хотели снять стейк и уйти, что свидетельствует о том, что давление продаж, продолжавшееся месяцами, постепенно ослабевает.
(Резюме: Сигнал до того, как Ethereum достиг дна? Очередь на залог увеличилась на 74 ETH, что вдвое превышает количество снятых средств)
(Справочное дополнение: Том Ли кричал: Ethereum достигнет $9,000 в начале следующего года, а Bitcoin — $20 в 2026-м)

Содержание этой статьи

• Обратная очередь валидатора Ethereum
• Что такое очередь валидатора? Почему это важно?
• Как изменится очередь валидаторов в 2025 году?
• Четыре основных фактора, стоящих за декабрьским отменом
• Краткое содержание

По мере приближения конца 2025 года сеть Ethereum знаменует переломный момент: валидаторы «входят в очередь» и обойдят «выходную очередь».

Это означает, что после месяцев рыночного крещения сумма фондов, пытающихся стейкнуть Ethereum, чтобы стать валидаторами, значительно превысила объём фондов, желающих сделать анстейкинг и уйти.

Это изменение — не только изменение цифр, но и показатель прогнозов рынка и фундаментальных показателей сети, что свидетельствует о постепенном снижении давления на продажи, продолжавшееся месяцами, а также о том, что сеть Ethereum вступает в новый цикл повышения безопасности и накопления капитала, обусловленный множеством факторов, таких как возвращение доверия к некоторым институтам, оптимизация обновлений Pectra и ликвидация DeFi-кредитного плеча.

Обратная очередь валидаторов Ethereum

Согласно последним данным очереди Ethereum Validator, примерно 739 824 ETH сейчас выстраиваются в очередь для входа в сеть, ожидаемое время ожидания составляет 12 дней и 20 часов; В очереди осталось всего 349 867 ETH, и на её освобождение ушло около 6 дней.

Кроме того, текущая общая сумма стейкинга в Ethereum составляет примерно 3550 ETH, что составляет 29,27% от общего предложения, а количество активных валидаторов достигло 98,36 млн.

Что такое очередь валидатора? Почему это важно?

В Ethereum proof-of-stake (PoS) В рамках механизма, чтобы обеспечить стабильность консенсуса, протокол предусматривает, что узлы не могут входить и выходить в любое время, кроме как через «управление трафиком» (Лимит оттока)Механизм адаптации.

В настоящее время каждая эпоха (Примерно 6 минут 24 секунды) могу присоединиться (Активация) или количество валидаторов, которые выводят данные, ограничено 256 ETH, что примерно соответствует 57 600 ETH вычислительной мощности в день.

• Встаньте в очередь (Очередь на вход): Поставьте 32 ETH, чтобы подать заявку на статус канала очереди для валидаторов. Рост очереди означает высокий спрос на стейкинг, и фонды оптимистично настроены относительно долгосрочной доходности.
• Выйти из очереди (Очередь на выход): Очередь для запроса на снятие средств. Рост очереди часто сигнализирует о давлении продаж, спросе на ликвидность или снижении кредитного плеча.

Таким образом, очередь валидаторов — это не только индикатор состояния сети, но и барометр рыночных настроений.

Как изменится очередь валидаторов в 2025 году?

В течение 2025 года очередь валидаторов Ethereum переживала резкие взлёты и падения:

• С первой половины года до осени: очередь на выход достигала рекордных пиков много раз, главным образом из-за институциональной ротации, выкупа прибыли и снижения долгов DeFi (Например, рост ставок по кредитам Aave привёл к ликвидации револьверного кредитования stETH), и отдельные инциденты с безопасностью (Например, в сентябре Kiln вывел данные со всех узлов валидации Ethereum)。 В середине сентября очередь на выход достигла пика в 267 тысяч ETH, с временем ожидания до 46 дней.
• Сентябрь-октябрь: «Войти в очередь» ненадолго обгоняется, но затем снова доминирует «выход из очереди».
• Ноябрь: «Вход в очередь» снова вырос до более чем 150 тысяч ETH, но «Выход из очереди» когда-то превышала 250 тысяч ETH.
• Конец декабря: «Очередь на вход» изменилась: всего около 739 824 ETH стоят в очереди на вход в сеть, а в очереди на выход — только 349 867 ETH.

В декабре стоит четыре основных фактора, стоящих за разворотом

Этот разворот не случайен, а является результатом совместных действий капитала, технологий и макросреды:

Крупные доли казначейских компаний, таких как BitMine

Всего за два дня до отмены (25-27 декабря), BitMine стейкнул в общей сложности 342 560 ETH (Около 10 миллиардов долларов), напрямую приводя к обратной очереди.

Кроме того, BitMine ранее ясно дала понять, что планирует запустить специализированную инфраструктуру стейкинга — сеть американских валидаторов в первом квартале 2026 года (MAVAN), демонстрируя его долгосрочную решимость создать экосистему стейкинга Ethereum.

В то же время SharpLink, ещё одна ведущая казначейская компания, пообещала почти 100% своего ETH, что дополнительно способствует импульсу притока капитала.

Хотя текущий трек крипто-казначейства сталкивается с серьёзными трудностями, некоторые учреждения замедлили темпы владения ETH, а также случаи сокращения и вывода средств, такие как ETHZilla, крупномасштабная структура ведущих игроков, таких как BitMine и SharpLink, всё ещё в значительной степени стабилизировала основы экосистемы стейкинга Ethereum.

Улучшение Pectra оптимизирует опыт стейкинга

Обновление Pectra, реализованное в мае 2025 года, вводит ключевые улучшения через EIP-7251: увеличение максимального эффективного баланса валидаторов с 32 ETH до 2048 ETH и возможность интеграции компаундирования вознаграждений и валидатора. Это снижает затраты на эксплуатацию и воздушные работы учреждений, управляющих тысячами узлов валидатора, и обеспечивает техническое удобство для выхода крупных фондов на рынок.

Восстановление стейкинга Kiln открыто

Килн массово вышел из валидаторов после инцидента с безопасностью в сентябре 2025 года. Хотя пока неясно, когда Kiln возобновит стейкинг, согласно данным Beaconcha.in, в настоящее время Kiln владеет 1,68% в экосистеме стейкинга Ethereum.

DeFi-снижение кредитного плеча близко к завершению

Ранее, в июне и июле, рост ставок по кредитам Aave вынудил стратегию циркулярного кредитного плеча stETH закрыть позиции, что вызвало поэтапное давление на продажи. В последнее время, с постепенным устранением процесса сокращения кредитного плеча, спрос на соответствующие выходы постепенно снизился, и спрос на рыночные потоки стал доминирующим.

Некоторые учебные заведения находятся в спаде

Рынок корректировался уже несколько дней, и некоторые учреждения оптимистично настроены относительно долгосрочной ценности ETH. Trend Research готова продолжать увеличивать свои активы ETH на сумму 10 миллиардов долларов. 25 декабря тётя Ай подтвердила у самого Джека И, что реальная стоимость ETH, открытой Jack Yi’s Trend Research с ноября, составляет около $3,150, то есть текущий плавающий убыток в размере 64,5 ETH составляет около $1,43 миллиарда. После последующих капитальных вложений в размере 10 миллиардов долларов средняя стоимость ETH ожидается примерно на уровне 3 050 долларов.

Краткое содержание

Валидаторы Ethereum «входят в очередь» разворота «за пределами выходной очереди», что впервые с июля знаменует формирование паттерна, доминирующего чистыми притоком стейкинга. Это изменение отнюдь не является простым числовым скачком, а также ключевым сигналом для восстановления рыночной уверенности. Конечно, сможет ли эта ведущая тенденция оставаться стабильной — ещё предстоит проверить со временем.

Хотя спотовые ETF Ethereum пока не показали значительных чистых притоков, улучшение фундаментальных показателей ончейна очевидно. Как заявил в этом месяце согенеральный директор SharpLink Gaming Джозеф Чалом, рост числа стейблкоинов, токенизированных RWA и растущий интерес со стороны суверенных фондов могут привести к росту Ethereum TVL в 10 раз в 2026 году.

Готов ли Ethereum к концу 2025 года, готов ли Ethereum к 2026 году? Ответ остаётся на усмотрение времени.