PANews 2025 годовой обзор данных публичных блокчейнов: момент «голого плавания», кто растет вопреки тенденции?

Автор: Frank, PANews

2025 год — это год с высокой драматичностью и значением разделительной черты для публичных блокчейнов в криптомире. Если 2024 год можно назвать «праздничной ночью», когда новые публичные цепочки боролись за внимание благодаря высоким ожиданиям по аирдропам и масштабным нарративам, то 2025 год — это «пробуждение после праздника».
Когда прилив отступает, ликвидность сокращается, и реальные данные, скрытые за иллюзией процветания, начинают проявляться. Мы наблюдаем «ледяную и огненную» реальность: с одной стороны — массовое обесценивание цен на вторичном рынке и заметное замедление роста TVL, с другой — взрывной рост доходов от цепочных сборов и объема торгов на DEX.
Яркий контраст раскрывает жесткую правду: рынок больше не покупает простые «нарративы», а капитал концентрируется в ведущих протоколах, обладающих способностью генерировать доход и востребованные сценарии.
Команда PANews полностью проанализировала ключевые показатели 26 основных публичных цепочек за 2025 год — от TVL, цен на токены, доходов, активности до инвестиций и финансирования. Мы пытаемся с помощью этих холодных цифр восстановить процесс «выдувания пузыря», который пережил рынок в этом году, и найти тех настоящих победителей, которые смогли построить прочную защитную стену даже в холодные времена.
(Примечание: данные по TVL, стабильным монетам, финансированию и доходам взяты из Defillama; активность и ежедневный объем торгов — из Artemis и on-chain информации; цены и рыночная капитализация токенов — из Coingecko. Период данных — с 1 января по 16 декабря 2025 года.)
Обзор состояния TVL: резкое замедление роста, DeFi переживает «процесс дезлевериджа»
Самым важным индикатором процветания публичных цепочек является TVL. В 2025 году ведущие цепочки немного выросли, но темпы замедлились. По данным PANews, суммарный TVL 26 основных цепочек вырос на 5,89%, при этом 5 из них — новые участники с нулевыми данными на старте. Только 11 цепочек показали положительный рост, что составляет около 42%. В то время как в 2024 году 22 основные цепочки выросли на 119%, с ростом 78%.
Замедление роста TVL отражает общую холодность крипторынка. Но это не означает, что 2025 год был полностью спокойным. В целом по индустрии, в октябре TVL достиг 168 млрд долларов, что на 45% больше по сравнению с началом года — 115,7 млрд долларов. Однако после этого, из-за резкого падения рынка, объем TVL резко сократился. Часть этого связано с падением цен на базовые токены цепочек, другая — с уходом капитала в условиях хеджирования.
В топ-10 цепочек, Hyperliquid явно стал победителем 2025 года — его TVL вырос на 299%, в то время как у других — однозначное небольшое увеличение. А вот Solana оказалась самым неудачником — рост всего 0,8%. С охлаждением рынка мем-токенов, этот гигант цепочек, похоже, столкнулся с кризисом. Среди 26 цепочек, рост у Flare — более 582%, что делает его самым быстрорастущим. TVL OP Mainnet снизился на 63,6%, что стало самым сильным падением.

Цены в среднем обесценились на 50%, рынок больше не покупает новые цепочки
Что касается цен, то показатели этих основных цепочек в 2025 году также оставляют желать лучшего. В сравнении с началом года, средняя цена токенов 26 цепочек снизилась на 50%. Среди них Movement — минус 95%, Berachain — минус 92%, Scroll — минус 91%. Эти новые цепочки пока не получили признания рынка.
Из анализируемых цепочек только 4 показали рост цен: BNB Chain (+22%), Hyperliquid (+14,2%), Tron (+9,3%), Mantle (+3%). Остальные — в состоянии падения.

Однако изменения в показателях TVL и цен в основном связаны с изменениями ликвидности на рынке криптовалют. Анализ развития экосистем показывает другую картину.
Резкий рост доходов протоколов: новые этапы «создания крови» для цепочек
Что касается цепочных сборов, то за 2024 год эти цепочки сгенерировали 10,4 млрд долларов, а в 2025 году — 16,75 млрд долларов, что на 60% больше. За исключением OP Mainnet, Mantle и Scroll, у остальных цепочек сборы выросли.
Самый большой рост — у Hyperliquid (+9388,9%), что связано с запуском в конце 2024 года и небольшим стартовым базисом. Также у Solana сборы выросли на 107%, у BNB Chain — на 77%, у Sui — на 126%, у Aptos — на 290%. Можно сказать, что в 2025 году доходность основных цепочек значительно выросла.

Кроме того, объем торгов на DEX вырос на 88%, в среднем — на 163%. Solana смогла обойти Ethereum, достигнув объема в 1,52 трлн долларов, а BNB Chain — 697,2 млрд долларов, что очень вероятно приведет к их повторному обгону Ethereum в 2026 году.
Hyperliquid остается самым быстрорастущим — рост объема DEX за год составил 1217%, а Flare — второй по росту с 880%.

После «охоты за аирдропами» новые пользователи цепочек остаются
Что касается ежедневной активности, то показатели показывают смешанные результаты. Общее число активных адресов выросло с 14,86 млн до 17,6 млн, что на 18%. Такой рост при общем спаде рынка — хороший знак.
Но, с другой стороны, такие цепочки, как Solana, Base, Sui, — показали снижение активности. Base снизился на 84,9%, Solana — на 37%. В то же время, в декабре активность Polygon резко выросла — до 2,9 млн активных адресов, что на 612% больше по сравнению с началом года. Также активность BNB Chain, Sei, Aptos значительно выросла.
По количеству транзакций в конце года, эти цепочки в целом увеличили объем на 33%. Самое яркое — BNB Chain: с 3,5 млн до 14,5 млн транзакций, что показывает отличные показатели. Solana по-прежнему лидирует с 58,44 млн транзакций, но рост всего 2,8%, что говорит о признаках усталости.

Стабильные монеты — единственный «бычий» тренд 2025 года
Рынок стабильных монет в 2025 году полностью взорвался. В данных по цепочкам видно, что большинство из них значительно выросли по рыночной капитализации. Особенно выделяется Solana — рост на 196%, что делает ее лидером по росту стабильных монет. Ethereum и Tron — два крупнейших по стабильным монетам — выросли на 46% и 37% соответственно. Также в этом году активнее всего развивались такие цепочки, как BNB Chain и Hyperliquid, показавшие значительный рост в сегменте стабильных монет.

Экосистемное финансирование: Polygon — чемпион благодаря звездным проектам, Ethereum и Solana — не теряют популярности
Еще один важный аспект — финансирование. В 2025 году индустрия привлекла рекордное количество инвестиций — PANews зафиксировала 6710 сделок по финансированию, классифицированных по цепочкам. В целом, число сделок снизилось с 640 до 293, но сумма выросла с 350 млн до 667 млн долларов, а средний размер финансирования — с 5,57 млн до 22,79 млн долларов. Это говорит о том, что в текущих условиях финансирование малых команд стало сложнее, а крупные проекты привлекают больше инвестиций.
По суммам финансирования лидируют Polygon (2,24 млрд долларов), Ethereum (1,57 млрд), Solana (1,34 млрд). Основной драйвер — Polymarket с более чем 2 млрд долларов финансирования. Основные сделки происходили на Ethereum, Solana, Bitcoin и в экосистеме Base.

Анализ ключевых публичных цепочек:
Ethereum: «Легкое судно прошло через горы», восстановление фундаментальных показателей и «диссонанс» с ценой
Как лидер, Ethereum в 2025 году можно описать как «легкое судно прошло через горы». После 2024 года, когда из-за серьезных делений Layer 2 и стагнации данных, цена колебалась, в 2025 году показатели экосистемы заметно выросли — объем торгов на DEX (+38,8%), рыночная капитализация стабильных монет (+46%), активные адреса (+71%). Также по финансированию и инвестициям Ethereum остается лидером. Эти показатели свидетельствуют о восстановлении экосистемы в 2025 году.
Однако, по ценам и TVL, ситуация остается в тени общего рыночного спада. В сравнении с другими цепочками, ETH показывает более устойчивую динамику.

Solana: и успех, и крах мем-токенов — уязвимость после пузыря
В 2025 году Solana демонстрирует другую картину: после больших взлетов и падений выявилась уязвимость экосистемы. После спада рынка мем-токенов в начале года, Solana не смогла создать новых нарративов, а платформы для запуска мем-токенов продолжали конкурировать между собой. Несмотря на рост сборов (+107%) и объема торгов, цены токенов, активные пользователи и число транзакций к концу года значительно снизились. Это показывает, что рынок «голосует ногами», и пузырь на Solana, похоже, лопнул.

BNB Chain: от защиты к атаке, «шестиугольный воин» с комплексным ростом
В 2025 году BNB Chain достигла полного взрыва, показав рост во всех ключевых показателях. Особенно — сборы, объем торгов на DEX, рыночная капитализация стабильных монет и активность — все выросло более чем в два раза. Такой результат — редкость в условиях общего спада рынка.
Это связано с активным участием Binance: маркетинг CZ, запуск Binance Alpha, новые деривативные биржи вроде Aster — все это сделало BNB Chain мощным игроком, который уже стал серьезным конкурентом для других цепочек.

Hyperliquid: главный аутсайдер года, учит индустрию «реальной доходностью»
В 2025 году Hyperliquid также показала яркий результат, несмотря на небольшое снижение рыночной капитализации (-5,3%). Все остальные показатели — рост, причем в некоторых — рекордный среди всех цепочек.
В 2025 году TVL Hyperliquid занял 9 место в мире, сборы — 3-е, объем торгов — 6-е, рыночная капитализация — 5-е. Эти показатели подтверждают статус Hyperliquid как полноценной публичной цепочки. Для новичка — это очень успешный результат. Кроме того, Hyperliquid — одна из немногих цепочек, которая в 2025 году смогла обеспечить свою экосистему за счет реальных доходов, не полагаясь на инфляционные стимулы.
Однако, недавно Hyperliquid столкнулась с сильными конкурентами — Aster и Lighter, объем торгов которых уже приближается. Неожиданно для себя, Hyperliquid, которая в прошлом году была претендентом, в 2026 году, возможно, перейдет в режим защиты.

Sui: «приседания» под давлением, необходимость переформатирования после пузыря
Как новая цепочка, которая в 2024 году активно конкурировала с Solana и была надеждой рынка, Sui в 2025 году стала менее заметной. По данным, цена токена упала на 64%, TVL — на 46,8%, что свидетельствует о давлении со стороны рынка. Это связано с «интенсивным разблокированием» в 2025 году, когда крупные инвесторы и команды выводили свои активы, а рынок в целом охлаждался.
Активность экосистемы — число активных адресов и транзакций — осталось примерно на уровне начала года, что говорит о «застое» Sui. Отсутствие новых нарративов и неудачи с мем-токенами усугубили ситуацию. Но по финансированию и объему торгов, видно, что капитал все еще не отказался от Sui, и 2026 год может стать годом перерождения после пузыря.

Tron: практичный «король денежного потока» в платежной сфере
В 2025 году развитие Tron можно описать как «держаться за стабильность». Несмотря на снижение TVL и цен, Tron продолжает зарабатывать на стабильных монетах: на цепи было сгенерировано 184 млн долларов сборов (рост 126,9%), объем торгов на DEX — на 224%. Для Tron важнее — не искать новые нарративы, а укреплять базовые функции по расчетам в стабильных монетах по всему миру. Такой прагматичный подход делает Tron стабильным источником денежного потока и цепочкой с высокой привязанностью пользователей.

Обзор 2025 года показывает, что это не только отчет за год, но и отражение состояния индустрии.

Цветовая таблица данных ясно показывает: эпоха «бегущих всадников» на рынке публичных цепочек завершилась, уступив место жесткой «борьбе за долю» и «олигархической» структуре. Будь то тревога Solana после ухода мем-токенов, или ценовые боли Sui под давлением разблокировок, или крах новых цепочек вроде Movement и Scroll — все это подтверждает, что иллюзия процветания, основанная на венчурных инвестициях и искусственном стимулировании, уже не работает.
Но даже среди падений мы видим развитие индустриальной устойчивости. BNB Chain с ее взрывным ростом, Hyperliquid с реальной доходностью и Tron с прагматичным подходом в платежах — все это указывает на правила выживания в 2026 году: выжить, не рассказывая сказки, а зарабатывая; не создавая искусственный объем, а привлекая реальных пользователей.
Мороз 2025 года может быть очень острым, но он успешно сломал пузырь, который долго висел на рынке публичных цепочек. В преддверии 2026 года мы можем с уверенностью сказать, что на более чистой и прагматичной базе публичные цепочки перестанут быть только азартной игрой, а станут настоящей глобальной инфраструктурой для обмена ценностями.