Политика США в области криптовалюты меняется в сторону поддержки роста, поскольку регулирование SEC заменяет репрессивные меры по обеспечению соблюдения правил

Регулирование криптовалют в США изменило курс с про-роста на поддержку ясности, разработку правил и институциональное внедрение, снизив риски правоприменения и сигнализируя о прочной политической переустановке, которая позиционирует Америку как лидера в цифровых финансах.

SEC переходит к ясности, а США стремятся к лидерству в цифровых активах

Регуляторная среда цифровых активов в США вошла в решительно про-ростовую фазу, поскольку Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) смещается в сторону ясности, инноваций и институционального внедрения. Пол Аткинс, приведённый к присяге в качестве 34-го председателя SEC 21 апреля 2025 года, теперь руководит скоординированными федеральными усилиями по позиционированию Соединённых Штатов как глобального центра цифровых финансов и инфраструктуры рынков на базе блокчейна.

Этот переход означает явный разрыв с доминирующей в прошлом рамочной системой, основанной на расширенных интерпретациях наследственных законов о ценных бумагах и частых судебных разбирательствах с участниками крипторынка. Такой подход создавал постоянную регуляторную неопределённость, повышал риски соблюдения требований и сдерживал формирование капитала, что вызывало опасения, что инновации уводятся за границу.

Под руководством Аткинса SEC отвергла предположение, что цифровые активы по умолчанию являются ценными бумагами, и переориентировала политику на формальное разработку правил, юридическую практичность и функциональность рынка.

Приоритеты правоприменения сузились до традиционных нарушений, включая мошенничество, манипуляции и нарушение фидуциарных обязанностей, в то время как технические нарушения регистрации и раскрытия информации были понижены в приоритете. Эта переоценка привела к резкому снижению числа правоприменительных действий и штрафов, а также к отмене дел о регистрации дилеров высокой важности, что сигнализирует о прочной политической переустановке, а не о временном замедлении правоприменения.

Подробнее: Глава SEC выступает за права на самостоятельное хранение — новая льгота может стимулировать крипто-бум

Ключевым элементом новой регуляторной базы является “Проект Crypto”, который устанавливает формальную таксономию токенов и разъясняет, что цифровой актив изначально может продаваться как часть инвестиционного контракта, но позже “теряет” статус ценной бумаги, когда прекращается зависимость от управленческих усилий эмитента. Этот подход подкрепляется предложенной льготой для инноваций, временной рамкой, предназначенной для снижения начальных требований к соблюдению, поддержки экспериментов и предоставления структурированного пути от первоначального выпуска к функциональной децентрализации.

Параллельно SEC ускорила интеграцию с институтами, упростив стандарты одобрения для крипто-биржевых продуктов (ETPs) и разрешив Депозитарной трастовой компании (DTC) пилотировать токенизацию высоколиквидных активов, включая казначейские облигации США и крупные индексы акций. Эти меры внедряют технологию блокчейн в регулируемую финансовую инфраструктуру, одновременно обеспечивая защиту инвесторов и устойчивость рынка.

Сдвиг SEC согласуется с более широкой стратегией руководства, возглавляемой Белым домом и Министерством финансов, укрепляя регуляторную согласованность между агентствами. Министр финансов Скотт Бессент охарактеризовал изменение политики как точку национальной инверсии, подчеркнув создание Стратегического резервного фонда биткоинов, финансируемого конфискованными активами и управляемого политикой недопустимости продажи. Назначение Дэвида Сакса на должность руководителя по ИИ и криптовалютам в Белом доме дополнительно институционализирует координацию между регуляторами, законодателями и индустрией, ведутся активные усилия по продвижению комплексного законодательства о цифровых активах. Несмотря на оставшиеся вызовы, включая ясность юрисдикции и операционные стандарты для децентрализации, регуляторный жесткий форк существенно улучшает соотношение рисков и выгод для США. Предсказуемое разработка правил, снижение неопределённости правоприменения и поддержка на уровне руководства создают более прочную основу для инноваций, инвестиций и устойчивого лидерства США в цифровых финансах.

FAQ 🧭

• Почему изменение руководства SEC важно для инвесторов в криптовалюты?

Назначение Пол Аткинса сигнализирует о прочном сдвиге в сторону ясного регулирования, снижения рисков правоприменения и политики, ориентированной на привлечение институционального капитала обратно на рынок цифровых активов США.

• Как “Проект Crypto” улучшает инвестиционный прогноз для цифровых активов?

Проект Crypto предоставляет формальную таксономию токенов и путь для перехода активов из статуса ценной бумаги, значительно снижая долгосрочную регуляторную неопределённость для эмитентов и инвесторов.

• Каково значение снижения числа правоприменительных действий SEC?

Резкое сокращение правоприменения и штрафов свидетельствует о структурной переустановке политики, которая улучшает условия формирования капитала и снижает регуляторные риски для соответствующих участников рынка.

• Почему важны такие меры, как одобрение ETP и токенизация?

Упрощённое одобрение крипто-ETP и токенизация под руководством DTC внедряют блокчейн в основную финансовую инфраструктуру, расширяя ликвидность, легитимность и потенциальный размер рынка цифровых активов.