Lighter основной сетью запущена и сразу вызвала споры! Киты шортят токен LIT, вызывая кризис доверия

Децентрализованная платформа для вечных сделок Lighter запустила основную сеть и одновременно объявила модель экономики токена LIT, что вызвало споры в сообществе DeFi. Общий объем предложения распределен поровну: 50% — для экосистемы, 50% — для команды и инвесторов, несмотря на годовую блокировку и трехлетнюю вестинг, что вызывает критику за чрезмерную агрессивность. Аналитика блокчейна показывает, что после объявления крупные китовые адреса открыли маржинальные шорты на миллионы долларов, в то время как адреса с «спящими» балансами увеличили свои позиции, что свидетельствует о серьезных разногласиях на рынке относительно перспектив Lighter.

Модель распределения токенов вызывает вопросы о справедливости

После восьмимесячного внутреннего тестирования Lighter запустила основную сеть, и модель экономики токена LIT стала предметом обсуждения. В рамках общего предложения 50% предназначены для экосистемы, из которых 25% уже распределены через аирдроп участникам двух предыдущих кварталов с начислением баллов до 2025 года, 12,5 миллиона баллов обменяны на LIT и распределены среди квалифицированных пользователей. Оставшиеся 25% будут использованы для будущих программ по стимулированию, партнерских проектов и роста.

Еще 50% распределены между командой и инвесторами, где команда получает 26%, а инвесторы — 24%. Эта часть токенов имеет годовую блокировку, после которой в течение трех лет происходит линейное вестинг. На бумаге такое распределение кажется сбалансированным между стимулированием пользователей и внутренними интересами, однако в реальности оно вызывает поляризацию.

Три основных точки спора в сообществе

Высокий внутренний процент распределения: 50% для команды и инвесторов считается чрезмерным, некоторые участники считают это «распродажей» и снижением влияния розничных инвесторов

Недостаточный аирдроп: из 50% для экосистемы только половина предназначена для аирдропов, и только для участников с определенными баллами, что оставляет многих ранних пользователей без выгоды

Недостаточная защита в вестинге: несмотря на годовую блокировку и трехлетний вестинг, через четыре года внутрикомандные и внутренние крупные держатели смогут контролировать значительную часть циркулирующих токенов, что может повлиять на рынок

Поддерживающие отмечают прозрачность Lighter, считая, что четкий график вестинга и механизмы блокировки демонстрируют долгосрочную приверженность команды. Они указывают, что многие DeFi-проекты не раскрывают такую информацию, а Lighter — один из немногих, кто опубликовал полные данные. Кроме того, трехлетний линейный вестинг мешает команде и инвесторам сразу же реализовать свои активы, что снижает риск краткосрочных ценовых спекуляций.

Критики же возражают, что прозрачность не равна справедливости. Даже при наличии вестинга, 50% внутреннего распределения все равно считаются высоким показателем для DeFi. Они приводят в пример успешные проекты, такие как Uniswap, где более 60% распределено сообществу, и аналогичные стратегии у Compound. Модель Lighter считается слишком ориентированной на внутренние интересы, что в долгосрочной перспективе может подорвать доверие сообщества.

Битва китов показывает раскол в доверии к рынку

Реакция рынка после объявления токеномики оказалась еще более интересной. Аналитика Onchain Lens показывает, что вскоре после публикации объявления несколько крупных китовых адресов открыли маржинальные шорты на LIT, вложив миллионы долларов в короткие позиции. Эти агрессивные действия свидетельствуют о том, что часть крупных инвесторов крайне негативно настроена к краткосрочной динамике Lighter, делая ставку на падение стоимости токена под давлением разблокировки и возможной реакции сообщества.

Риск маржинальных шортов очень высок: если цена LIT вырастет, эти киты могут столкнуться с принудительным закрытием позиций и крупными убытками. Они готовы идти на такой риск, что говорит о глубоком сомнении в экономике Lighter. Возможные причины: ожидание, что 50% внутреннего распределения создаст сильное давление при разблокировке; сомнения в реальной активности на основном сетевом протоколе, которая сможет оправдать текущую оценку; или технический анализ, указывающий на перекупленность токена.

Однако рынок не односторонне настроен на понижение. Более того, один из ранее «спящих» китовых адресов, несмотря на убытки на балансе, увеличил свои позиции в LIT. Такое поведение характерно для долгосрочных инвесторов с высокой уверенностью, готовых «подбирать» активы во время паники, делая ставку на долгосрочный потенциал Lighter. Логика этого кита может быть следующей: текущие споры — лишь краткосрочный шум, а реальные ценности — в технических преимуществах и практическом применении основной сети.

Эти два противоположных сценария поведения китов отлично иллюстрируют раскол в доверии к Lighter. Шортисты сосредоточены на недостатках токеномики и рисках краткосрочных потерь, а «лонгисты» делают ставку на технологические основы и долгосрочный рост. Эта борьба, вероятно, продолжится в ближайшие месяцы, и итог будет зависеть от того, сможет ли основная сеть Lighter продемонстрировать убедительные показатели использования.

Могут ли технологические преимущества преодолеть кризис доверия

Технические характеристики основной сети Lighter действительно впечатляют. Протокол построен на базе Ethereum Layer 2, использует специально разработанные zk-контуры, обеспечивающие низкую задержку и низкую стоимость транзакций. Такая архитектура выводит высокочастотные сделки на блокчейн, что теоретически позволяет конкурировать с централизованными биржами. В области вечных контрактов DeFi, позиционирование Lighter по технологиям выглядит конкурентоспособным.

Запуск основной сети — важнейший этап развития Lighter, укрепляющий его позиции на рынке децентрализованных деривативов. Если основная сеть привлечет значительный объем реальных сделок, подтвердит соответствие продукта потребностям рынка, то текущие споры о токеномике могут постепенно утихнуть. В конце концов, пользователи в первую очередь заинтересованы в качестве сервиса, а не в распределении токенов.

Однако технологические преимущества недостаточны для автоматического достижения коммерческого успеха. Перед Lighter стоят задачи: как захватить долю рынка у зрелых конкурентов вроде dYdX, GMX; как восстановить доверие сообщества после споров о токеномике; и как доказать, что 25% будущих стимулов для экосистемы действительно смогут обеспечить рост.

Стратегия Lighter предполагает сочетание стимулирования пользователей и передовых технологических решений, что заложит основу для широкого внедрения платформы. Но насколько эта база будет прочной, зависит от того, как команда отреагирует на опасения сообщества и сможет ли основная сеть продемонстрировать убедительные показатели использования. В ближайшие месяцы рыночная динамика и отзывы сообщества определят, сможет ли Lighter преодолеть текущий кризис доверия и стать сильным конкурентом в секторе DeFi деривативов.