Биткойн и Эфириум резко упали более чем на 22% в 4 квартале, рождественский "рынок" криптовалют неожиданно отсутствует

2025 年第四季度，比特币 и Ethereum не смогли оправдать ожидания рынка в конце года, «рождественский тренд» официально был объявлен провальным, что подчеркнуло хрупкость импульса роста криптовалют на фоне недостатка ликвидности и снижения риск-аппетита. После второй половины декабря Bitcoin неоднократно пытался восстановить ключевые уровни, но все попытки сталкивались с явным давлением на продажу, в то время как Ethereum и другие крупные токены с большой рыночной капитализацией шли вниз синхронно.

Данные, предоставленные CoinGlass, показывают, что за декабрь Bitcoin потерял примерно 22%, что, вероятно, станет худшим месяцем с декабря 2018 года; по прогнозам, падение Ethereum в 4 квартале 2025 года достигнет 28.07%. Такое поведение резко контрастирует с типичным ростом в конце года, который обычно наблюдается.

Так называемый «рождественский тренд» обычно означает рост цен с последней недели декабря до начала января, вызванный сокращением ликвидности, корректировками годовых активов и праздничным настроением. Но в этом году ситуация больше напоминает сокращение позиций и избегание рисков, а не начало нового бычьего ралли на рынке криптовалют. Исторически криптовалютный рынок часто опирается на приток средств в конце года для запуска нового цикла, но текущая динамика этого не повторяет.

На макроуровне быстрое снижение Bitcoin в 4 квартале отражает рост настроений на защиту капитала, а не расширение риск-аппетита. Это контрастирует с рынками драгоценных металлов. В условиях ожидания снижения ставок и геополитической неопределенности цены на золото, серебро и платину последовательно достигают новых максимумов. Поддержка со стороны постоянных покупок центральных банков и увеличения инвестиций в ETF укрепляют статус золота как защитного актива.

В отличие от этого, поведение Bitcoin ближе к рисковым активам с высоким бета-классом. Даже при мягкой макроэкономической обстановке, отсутствие широкой поддержки риск-аппетита затрудняет устойчивый рост цены Bitcoin. Конец 2025 года подтвердил это: после каждого ралли быстро следовала фиксация прибыли, а в праздничные дни уровень заемных средств снижался, а торговое время в США часто становилось окном для массовых распродаж.

Волатильность доходности и колебания доллара делают инвесторов более склонными к сохранению капитала, что благоприятно для золота, но создает давление на спекулятивные активы, такие как Bitcoin. Следующим важным моментом для рынка станет способность Bitcoin удержать текущие технические уровни поддержки. Если уровень будет пробит, провал этого рождественского тренда может стать важным сигналом о необходимости более глубоких коррекций перед следующим продолжительным ростом рынка криптовалют.