Компания, торгующаяся на NASDAQ, Cypherpunk, инвестировала дополнительно 29 миллионов долларов. Станет ли Zcash следующим любимым активом корпоративных казначейств?

В условиях, когда размещение биткоинов на биржах стало модным трендом, одна компания, торгующаяся на NASDAQ, обращает свой взгляд к более спорной области. Cypherpunk Technologies недавно объявила о приобретении 56 418.09 приватных монет ZEC на общую сумму около 29 миллионов долларов, доведя свой общий объем владения до впечатляющих 290 062.67 монет, что составляет примерно 1.76% от циркулирующего предложения Zcash.

Эта компания, поддерживаемая соучредителем Gemini Тайлером Винклвоссом, ставит своей долгосрочной целью владение 5% от общего предложения сети Zcash, стремясь поднять приватные активы до уровня стратегических резервов, сопоставимых с биткоином. Такое увеличение вызвало ожесточённые дебаты на рынке: смогут ли такие приватные криптовалюты, как Zcash, действительно повторить успех биткоина и стать новым вариантом для баланса компаний в условиях всё более жёсткого глобального регулирования и острой необходимости в финансовой приватности?

Объявление на сумму 2900万美元: амбиции Cypherpunk в создании «финансового фонда» Zcash

Компания Cypherpunk Technologies с тикером CYPH на NASDAQ объявила о своём решении через короткое сообщение. В нём говорится, что она приобрела 56 418.09 ZEC по средней цене 514.02 долларов за монету, что в сумме составляет около 29 миллионов долларов. Это не случайная покупка, а важный шаг в её системной стратегии формирования портфеля. После этого увеличения, общее количество ZEC у Cypherpunk достигло 290 062.67 монет, а рыночная стоимость её владения на момент объявления приблизилась к 155 миллионам долларов.

Интересно также рассмотреть фон и путь трансформации этой компании. Всего несколько месяцев назад, в ноябре 2025 года, она называлась Leap Therapeutics и занималась биотехнологиями. После получения инвестиций в размере 58,9 миллиона долларов от капитала Тайлера Винклвосса, компания полностью переименовалась, обновила бренд и заявила о себе как о «компании, сосредоточенной на цифровых активах Zcash». Такой кардинальный переход от биотехнологий к передовым криптоактивам сам по себе очень насыщен смыслом. Главный инвестиционный директор Вилл МакЭвой заявил: «Мы движемся к долгосрочной цели владения 5% от предложения сети Zcash». При текущем обращении около 1650 миллионов монет, это означает, что целевой объём владения превысит 825 тысяч ZEC. Cypherpunk уже достигла более трети этой цели.

Реакция рынка разделилась. С момента трансформации цена её акций сначала выросла с примерно 0.44 до 1.18 долларов, что примерно на 170%, показывая энтузиазм части инвесторов по поводу новой стратегии. Однако после пика цена также резко скорректировалась и сейчас колеблется около 1.20 долларов, снизившись примерно на 60% по сравнению с началом торгов на NASDAQ. Такая высокая волатильность отражает двойственную природу рынка: и опасения, и надежды на этот беспрецедентный путь. Пример Cypherpunk проверяет гипотезу: сможет ли публичная компания добиться успеха, полностью сосредоточившись на одном, узком и регулируемо чувствительном криптоактиве?

Обзор ключевых данных стратегии Cypherpunk по Zcash

Данные по владению:

• Количество приобретённых монет: 56 418.09 ZEC
• Стоимость приобретения: около 29 миллионов долларов (средняя цена 514.02 долларов за монету)
• Общий объём владения: 290 062.67 ZEC
• Доля в общем циркулирующем предложении: около 1.76%
• Средняя цена приобретения: примерно 334.41 долларов / ZEC

Цели компании и рыночный фон:

• Долгосрочная цель владения: 5% от общего предложения сети Zcash
• Цена Zcash за последний год: рост более чем на 800% (в то время как биткоин за тот же период снизился примерно на 5%)
• Исторический максимум Zcash: 3191.93 долларов (текущая цена снизилась более чем на 80% от этого уровня)

Превзойдя нарратив биткоина: приватность как уникальная ценность корпоративных активов

Действия Cypherpunk вызвали обсуждения, выходящие за рамки их финансовых масштабов, потому что они затрагивают фундаментальный вопрос: в контексте корпоративных активов, является ли приватность дополнительной функцией или же ключевым ценностным предложением? Это напрямую отличает нарратив Zcash от биткоина.

Биткоин как «цифровое золото» принят корпорациями, его опора — это проверяемая редкость, растущая ликвидность и ясное регулирование, особенно одобрение американского спотового ETF на биткоин, что придает ему легальный статус. Владение биткоином рассматривается как долгосрочное средство сохранения стоимости или макрохедж, а его доходность напрямую связана с ростом цены.

Zcash же предлагает совершенно иной нарратив ценности. Будучи форком биткоина, он также имеет ограничение в 2100 миллионов монет и использует механизм доказательства работы. Его революционность — в технологии zk-SNARKs, которая позволяет пользователям по желанию скрывать отправителя, получателя и сумму транзакции, одновременно предоставляя возможность аудиторам просматривать «ключи просмотра» для обеспечения необходимой прозрачности. Cypherpunk и его сторонники (например, Reliance Global Group) пропагандируют Zcash как «актив для приватного хеджирования». Они считают, что в условиях повсеместного цифрового мониторинга и растущей прозрачности финансовых транзакций, у компаний (особенно тех, что работают с чувствительными сделками или находятся в определённых геополитических условиях) есть реальный и растущий спрос на защиту своей финансовой приватности.

Эта нарративная концепция поднимает Zcash с уровня спекулятивного актива до уровня стратегического инструмента. Он предназначен не только для получения капитальной прибыли, но и для сохранения важной операционной автономии в будущем цифровом обществе. Тайлер Винклвосс сам описывает Zcash как «приватный хедж» по отношению к биткоину и считает, что в условиях усиления регулирования приватные монеты могут вновь привлечь внимание. Однако это также сопряжено с серьёзными вызовами: мировые регуляторы по-прежнему настороженно относятся к анонимным криптовалютам, что накладывает тень на широкое институциональное внедрение Zcash. Ставка Cypherpunk — в том, чтобы сделать ставку на будущее регулирование и оценку рынка приватных активов, которая, по их мнению, может значительно вырасти.

Разногласия на рынке: видение в тысячу долларов и риск глубокой коррекции

Одна сторона — решимость публичной компании накапливать активы, другая — высокая волатильность рынка и противоположные прогнозы аналитиков. График цен ZEC отлично иллюстрирует эту неопределенность. За последние 12 месяцев цена выросла более чем на 800%, значительно опередив биткоин, снизившийся примерно на 5%, и став одним из самых ярких активов года. Однако после достижения многолетнего максимума в ноябре около 650 долларов, цена опустилась примерно до 530 долларов, снизившись примерно на 17%. Объём торгов за последние 24 часа также сократился примерно вдвое, до около 5 миллиардов долларов, что свидетельствует о снижении рыночной активности после всплеска.

На таком графике эксперты дают противоположные прогнозы. Артур Хейс выражает оптимизм и считает, что ZEC может подойти к отметке 1000 долларов, указывая на возможные преимущества ликвидности для приватных активов. Его логика основана на изменениях макроэкономической ситуации и переориентации капитала на нестандартные, антивмешательные активы.

В то же время, осторожные аналитики предупреждают о риске отката до 400 долларов. Эрик Ван Тассел отмечает, что текущий рост может быть основан на «переключении капитала», а не на подтверждённой долгосрочной тенденции. Макроинвестор Рауль Пал описывает рост Zcash как «больше похоже на перераспределение капитала, чем на устойчивую долгосрочную тенденцию». Эти мнения напоминают, что несмотря на поддержку со стороны публичных компаний, рынок Zcash относительно мал и менее ликвиден, чем основные активы, и его цена более чувствительна к крупным сделкам и настроениям рынка. Даже после резкого роста, цена всё ещё ниже своего исторического максимума в 3191.93 долларов более чем на 80%, и сверху лежит значительный уровень «застоя» и сопротивления.

Перекрёсток приватных монет: технологии, регулирование и будущее

Пример Cypherpunk выводит приватные монеты на важный перекрёсток. Один путь — к более широкому принятию институциональными участниками и превращению в финансовый инструмент. Если больше компаний признают концепцию «приватного хеджа», Zcash и подобные ему могут развиться в небольшой, но стабильный сегмент рынка, даже породить связанные финансовые деривативы. Другой путь — продолжение существования в серой зоне регулирования, где их используют маргинальные группы и спекулянты, и они не смогут выйти на массовый финансовый рынок.

Будущее во многом зависит от двух внешних факторов. Первый — развитие регулирования. Глобальная рабочая группа по борьбе с отмыванием денег (FATF) внедряет «правило путешествия», требующее от поставщиков виртуальных активов собирать и передавать информацию о транзакциях. Это прямо противоречит основной идее приватных монет. Zcash, предлагая опции «скрытых» и «прозрачных» транзакций, пытается найти баланс между приватностью и соответствием требованиям, но останется ли это приемлемым для регуляторов — вопрос открытый.

Второй фактор — развитие технологий, таких как zk-SNARKs, которые уже широко применяются в масштабных решениях Ethereum Layer 2 для повышения приватности и эффективности транзакций. Это означает, что будущее финансовой приватности может не зависеть только от отдельных приватных монет, а реализовываться через функции приватности в популярных смарт-контрактных платформах. Zcash же должна доказать свою уникальность как отдельная сеть и актив, обладающая преимуществами в технологическом развитии и экосистеме.

Для инвесторов пример Cypherpunk — это крайний случай взаимодействия бизнеса и передовых криптоактивов. Он показывает, что стратегия корпоративных активов может выходить за рамки биткоина и расширяться на более функциональные активы. Однако это сопряжено с повышенными рисками: технологической сложностью, регуляторной неопределённостью, недостаточной ликвидностью и вопросом, сможет ли эта нарративная концепция найти широкое признание. При рассмотрении подобных «умных денег» инвесторам важно задать себе вопрос: верят ли они в «приватность» как в фундаментальное право человека и необходимое условие будущего бизнеса или просто гонятся за краткосрочным трендом, управляемым публичной компанией? Ответы на эти вопросы определят разные горизонты инвестирования и стратегии по управлению рисками. В этом сценарии Cypherpunk — и актёр, и сценарист, а каждый участник рынка — это судья финальной редакции его сценария.