Биткойн, золото и серебро в конце года: расходящиеся пути сигнализируют о сложных перспективах 2026 года

По мере приближения 2025 года золото и серебро демонстрируют выдающиеся результаты на фоне макроэкономической неопределенности, в то время как Bitcoin отстает с резким снижением в декабре. Разрушенная связь между этими тремя «альтернативными» активами дает ценные подсказки о смене приоритетов инвесторов на пороге нового года.

(Источники: TradingView)

Три актива, разные поведения

В течение многих лет золото, серебро и Bitcoin объединяли как средства защиты от инфляции, девальвации валют и системных рисков. Однако ценовые движения в конце года рассказывают другую историю — о явном расхождении, а не единстве.

Золото зафиксировало свой самый сильный годовой рост за десятилетия, чему способствовали снижение реальных доходностей, покупки центральных банков и устойчивое геополитическое напряжение.

Серебро усилило эти движения еще большей волатильностью, отражая как спрос на безопасное убежище, так и промышленные/поставочные динамики.

Bitcoin, напротив, завершил год резким снижением по сравнению с октябрьскими максимумами, испытывая трудности с восстановлением импульса, несмотря на ранее совпадение с нарративом о драгоценных металлах.

Это расхождение бросает вызов давно устоявшимся предположениям и подчеркивает эволюцию ролей каждого актива в современных портфелях.

Золото: стабильный якорь

Производительность золота оставалась наиболее стабильной. Откаты в конце декабря — вызванные повышением маржи и низкой ликвидностью в праздничный период — быстро воспринимались как здоровая пауза в рамках более общего восходящего тренда.

Основные драйверы оставались неизменными: ожидания снижения ставок, более мягкий доллар и нерешенные глобальные риски. В обзорах подчеркивалась реакция золота на реальные доходности и изменения политики, что укрепляло его статус основного макро-защиты.

Исторический годовой рост металла изменил краткосрочную интерпретацию: падения теперь рассматриваются как возможности для покупки, а не как разрывы тренда.

Серебро: усиленная волатильность

Серебро следовало за направлением золота, но с гораздо большей интенсивностью. Оно превосходило во время ралли и корректировалось более резко при откатах.

Изменения маржи в конце декабря выявили использование заемных средств, что приводило к быстрым нисходящим движениям. В комментариях серебро описывали как «золото с кредитным плечом» — разделяя макроэкономические благоприятные условия, но добавляя слои за счет промышленного спроса, ограничений поставок и спекулятивных потоков.

Результат: мощный потенциал роста в сочетании с жесткими откатами.

Bitcoin: чувствительность к ликвидности и рисковому настроению

Слабость Bitcoin в декабре резко контрастировала. Цена стабильно снижалась ниже $90 000, а затем приближалась к $87 000 в условиях низкого объема праздничных торгов.

Обзоры связывали падение с завершением года, отсутствием маргинальных покупателей и крипто-специфическими потоками, а не с теми же макроэкономическими факторами, что и металлы.

Наратив о «цифровом золоте» потерял силу. Bitcoin казался более зависимым от условий ликвидности и настроений сектора, чем от инфляции или геополитического хеджирования.

Почему связи разорвались

Механика конца года усилила расхождение. Низкая ликвидность усилила движения у всех трех активов, но эффекты различались: золото выигрывал от стабильных институциональных инвесторов, серебро реагировало на сжатия позиций, а Bitcoin ощущал пустоту розничных и спекулятивных объемов.

Структурные различия тоже важны. У золота и серебра нет аналогов регуляторных ограничений или рисков, связанных с биржами, в отличие от криптовалют. Леверидж Bitcoin существует на отдельных площадках, создавая уникальные механизмы вынужденных продаж.

Эти факторы объясняют, почему краткосрочные связи могут быстро разрушаться — и почему ошибочно считать их постоянными.

Последствия для 2026 года

Это расхождение создает интригующую перспективу на новый год:

• Золото сохраняет свою роль якоря, вероятно, первым реагируя на реальные доходности, валютные движения и глобальный стресс.
• Серебро предлагает усиленную экспозицию — с большим потенциалом награды и повышенной волатильностью.
• Путь Bitcoin зависит от восстановления ликвидности, ясности регулирования и возрождения рискового настроения — переменных, менее связанных с традиционными драйверами безопасных активов.

Ни один из этих сценариев не предполагает фиксированных вердиктов. Рынки адаптируются. Нарративы эволюционируют. Активы меняют роли по мере изменения условий.

Что показывает закрытие 2025 года — это ясность относительно настоящего: эти три актива больше не движутся как одно целое. В преддверии 2026 года признание их различий может оказаться более ценным, чем навязывание старых сравнений.

Год впереди проверит, сможет ли Bitcoin вернуть статус хедж-актива, серебро — поддерживать импульс без сильных откатов, а золото — продолжить свою историческую серию. Пока что сама разрушенная связь — самый яркий сигнал.