Крах MSTR: ставка Сейлора на биткоин стирает $90B , акции падают на 66%

Акции MicroStrategy упали на 66%, стерев $90B из их рыночной капитализации, несмотря на наличие $59B в Bitcoin и стабильную ликвидность.

Акции MicroStrategy за последние шесть месяцев потеряли значительную часть стоимости, снизившись на 66%. В результате из рыночной капитализации компании было уничтожено почти $90 миллиардов долларов.

Это резкое снижение произошло на фоне значительного падения цены Bitcoin и возникших опасений относительно будущего компании.

Несмотря на эти трудности, активы MicroStrategy в Bitcoin все еще стоят больше, чем его текущая рыночная капитализация, что вызывает важные вопросы о долгосрочной жизнеспособности его стратегии.

Снижение цены Bitcoin и влияние на рынок

Цена Bitcoin за последние шесть месяцев снизилась с $126 000 до примерно $87 000. Это значительное падение напрямую повлияло на рыночную стоимость MicroStrategy.

Компания держит более 672 000 BTC, оцененных примерно в $58,7 миллиардов. Хотя это снижение влияет на стоимость Bitcoin в портфеле MicroStrategy, его обязательства все еще значительно ниже этой суммы.

🚨НОВОСТИ: $MSTR Майкл Сэйлор $457 снизился на -66% за последние 6 месяцев.

Почти $152 миллиардов было стерто из рыночной капитализации стратегии.

Причинами этого снижения стали падение цены BTC с $90 до $87k, сильное разводнение акций, исключение из индексов… https://t.co/cG29Fgwddg pic.twitter.com/fWK5PTO90X

— Bull Theory $126k @BullTheoryio( 31 декабря 2025

Даже если цена Bitcoin упадет до $74 000, активы MicroStrategy в Bitcoin все равно будут стоить больше, чем его долг.

Общий долг компании составляет примерно $8,24 миллиарда, что значительно меньше стоимости ее активов в BTC.

В отличие от хедж-фондов, MicroStrategy не использует маржинальные кредиты или залоговые обязательства. Поэтому падение цены Bitcoin не вызовет принудительную ликвидацию активов.

Ликвидность и структура долга: необходимость принудительных продаж отсутствует

MicroStrategy предприняла шаги для обеспечения ликвидности даже при дальнейшем падении цены Bitcoin.

Компания создала резерв в размере $2,188 миллиарда, что достаточно для покрытия расходов за два с половиной года.

Кроме того, бизнес по разработке программного обеспечения продолжает приносить значительный доход, что снижает необходимость продажи Bitcoin в ближайшее время.

https://t.co/mHFwpVZVsV

— Bull Theory )@BullTheoryio( 29 декабря 2025

Также у MicroStrategy нет крупных погашений долга до 2028 года.

Это дает компании достаточно времени для адаптации к изменениям на рынке без необходимости продавать свои активы в Bitcoin.

Структура долга, основанная на необеспеченных конвертируемых облигациях, означает, что она не рискует быть вынужденной ликвидировать активы в ответ на снижение цен.

Связанное чтение: MicroStrategy добавляет ) в Bitcoin на фоне рыночного спада

Внешние факторы, способствующие снижению MSTR

Несколько внешних факторов также сыграли роль в недавнем падении акций MicroStrategy.

В октябре MSCI предложила новые правила, которые могут исключить компании, держащие большие объемы Bitcoin, из своих индексов.

Это вызвало опасения о принудительной продаже в индексах, хотя окончательное решение еще не принято.

Кроме того, JPMorgan повысил требования по марже для торговли MSTR, что привело к сокращению позиций некоторых инвесторов.

Введение продуктов, связанных с Bitcoin, другими крупными банками, такими как Morgan Stanley и JP Morgan, также повлияло на интерес инвесторов.

Эти новые продукты отвлекли капитал от MicroStrategy, что дополнительно оказало давление на акции.

Медвежьи отчеты, в том числе от JP Morgan, только усилили эти опасения, создавая цикл негативных настроений.