Традиционный финансовый «заговор» в блокчейне: почему криптовалюты, которыми увлечены гиганты, обречены на провал?

Традиционные финансовые учреждения, так называемое «подключение к блокчейну», зачастую является предательством духа децентрализации. Чем более они активно поддерживают определённую форму криптомира, тем менее вероятен его успех.
(Предыстория: популяризация криптовалют vs. децентрализация: безвыходный парадокс?)
(Дополнительный контекст: блокчейн «децентрализация» бросает вызов глобальному регулированию, неизбежен ли конфликт? Можно ли сосуществовать?)

Это предупреждение: по мере того как традиционные финансы всё больше внедряются в блокчейн, действия крупнейших финансовых посредников, скорее всего, предвещают их будущий провал. Чем более они поддерживают определённую форму криптомира, тем менее вероятен его настоящий успех.

Эти гигантские биржи, клиринговые центры, банки, брокеры и платёжные провайдеры. Эти узнаваемые имена в следующем году будут часто попадать в новости из-за их «осторожного» подхода к блокчейну.

Как эти организации «подключаются к цепочке» — в основном отражает их желание сохранить власть и прибыль, а не раскрывает какую-то истину о будущем криптовалют.

Это не критика этих организаций и не какая-либо идеологическая заговора. Во-первых, это продолжение одного из ключевых принципов, поддерживающих весь криптомир: стимулы определяют поведение. Во-вторых, это признаёт фундаментальный противоречие, с которым должны столкнуться и решить все руководители этих структур.

Их власть и прибыль основаны на их центральной роли в инфраструктуре «каналов» финансовой системы. Дизайн системы и регуляторные барьеры позволяют им зарабатывать огромные прибыли в практически неконкурентной среде. Традиционная финансовая структура создала определённую «систему каналов», и они контролируют ключевые из них. На протяжении десятилетий они укрепляли этот контроль.

Американская депозитарная и клиринговая корпорация (DTCC) существует 53 года, Visa — 67 лет, SWIFT — более 50 лет, а крупнейшие банки имеют многовековую историю.

За карьеру нынешних руководителей этих организаций они никогда не сталкивались с реальной угрозой выживания. Да, Visa и MasterCard конкурируют в сфере премиальных кредитных карт, крупные банки борются за место в рейтинге по объёму валютных операций, но их руководители никогда не боялись полного исчезновения, никогда.

Эти компании с рыночной капитализацией в триллионы долларов, доходами в сотни миллиардов, а их руководители получают миллионы — всё это основано на одном факте: существует только одна финансовая система, и их положение в ней почти непоколебимо.

И тут появляется криптомир. Это вторая, полностью независимая система. Более того, её основная цель — изменить структуру финансов, создать самый важный «канал», который не будет частной собственностью никого, а станет открытой «системой каналов» для всех.

Децентрализованная система обладает ценностью против цензуры, она защищает не только пользователей, но и строителей и конкурентов. Эта особенность обеспечивает ту конкуренцию и ликвидность, которых давно уже нет в традиционных финансах.

Любой предприниматель может подключиться к Ethereum, использовать его для обработки платежей или даже создать собственную платёжную службу. Но почти никто из предпринимателей не сможет подключиться к системе Fedwire Федеральной резервной системы. Поэтому, чтобы создать компанию и конкурировать с такими банками-агентами, как JPMorgan Chase, нужно сначала стать их клиентом.

Аналогично, любой стартап по токенизации по всему миру может подключиться к Ethereum или другим разрешённым блокчейнам. Но ни один стартап не сможет подключиться к «Национальной клиринговой компании» (NSCC), которая входит в состав DTCC и является ядром клиринга американских акций. Стартапы могут использовать инфраструктуру только через клиринговых брокеров, таких как Bank of New York Mellon (BNY).

А теперь угадайте, кто владеет и управляет DTCC? Правильно, такие клиринговые брокеры, как Bank of New York Mellon.

Большинство людей не осознают, насколько противоконкурентна эта «канальная» часть традиционных финансов. Если провести аналогию с интернетом, то это как если бы Google, Amazon и несколько других компаний владели всеми серверами, а единственный способ конкурировать в рекламе или электронной коммерции — платить им.

И когда криптомир становится настолько важным, что его невозможно игнорировать, что сделают эти крупные, давно привыкшие к высокой прибыли и стабильности отраслевые гиганты?

Они добровольно откажутся от власти и прибыли? Они оставят все свои инфраструктуры, комфортную среду без конкуренции, и прыгнут в жестокий «ад» конкуренции? Построят «мост» через свою эффективную защиту и пригласят вторгнуться? Или решат зарабатывать меньше, наблюдая за падением акций и сокращением бонусов?

Я считаю, что нет.

Но не слушайте только меня. Представьте себе, как думают эти умные люди, управляющие этими организациями.

Вы управляете дочерней компанией DTCC, одной из самых централизованных компаний на планете, чья монополия защищена полувековым законодательством о ценных бумагах. Вы будете поддерживать токенизационные решения на базе Ethereum? Там любой может конкурировать с вами. Или вы будете полностью поддерживать какую-то собственную цепочку, руководство которой много лет шепчет вам на ухо сладкие слова?

«Моя цепочка — разрешённая. Я решаю, кто может подтверждать транзакции, кто может использовать её, сколько стоит, кто может просматривать данные, даже — сколько у меня в обращении моих нативных токенов. Я держу всю власть. Я могу пригласить любого присоединиться к моей сети, но выбрал тебя…»

Теперь представьте себя руководителем крупнейшей традиционной биржи или платёжного оператора. Вы выбрали бы криптоверсию, которая соответствует ожиданиям таких людей? Ту, что децентрализована, устойчива к цензуре и позволяет любому — от криптостартапов до гигантов вне финансового сектора (Google? Meta? Walmart?) — конкурировать с вами лицом к лицу?

Или вы выбрали бы ту, что основана на предположении «ваша компания сегодня важна, и так должно оставаться в будущем»?

«Я работаю в вашей отрасли десятилетиями. Носим одинаковые костюмы, одинаковые жилеты Patagonia. Я знаю, что вам нужно, и создал централизованный блокчейн, который сохраняет вашу власть и лидерство. Моя цель — не разрушить или заменить вас, а повысить вашу эффективность.»

Традиционные финансовые институты огромны и бюрократичны. Они наняли много умных людей, некоторые из которых действительно понимают, что приносит обществу разрешённая инфраструктура, смарт-контракты и токенизация. Но их руководители занимают свои позиции именно потому, что хорошо знают и поддерживают путь централизации.

А если вы — CEO одного из крупнейших банков мира, сидящий на вершине новенького небоскрёба? Много лет вы публично выступаете против криптовалют, называя их инструментами мошенничества и преступности. Некоторые ваши молодые топ-менеджеры не согласны, они верят в биткоин, эфир, Solana и хотят, чтобы компания пошла в этом направлении. Но тут более опытный и высокопоставленный руководитель предлагает вам другой план:

«Блокчейн — хорошая технология, но децентрализация — плохо. Давайте создадим или возьмём под контроль централизованный блокчейн для наших клиентов. Мы можем предложить токены и смарт-контракты, но всё под нашим контролем. Мы — величайший банк в мире. Только под нашим управлением — это настоящее благо для общества.»

Какой бы выбор сделал вы, будучи CEO?

На исходе 2025 года я оставляю всем последний совет: будьте осторожны с «сигналами», которые эти организации пытаются послать в процессе «подключения к цепочке». Их «криптоверсия», которую они поддерживают, финансируют и лоббируют, скорее всего, не станет финальной победительницей.

Я уверен, что их любимая мечта обязательно потерпит неудачу.

Если хотите быть «людьми в костюмах», делайте что хотите, но история не оценит этого. Без децентрализованных блокчейнов — это бессмысленно.

Это не значит, что централизованное — плохо или должно быть полностью уничтожено. Просто оно не принадлежит цепочке. Руководители крупнейших традиционных финансовых институтов так не считают, и это неважно. Можно оправдать их словами: они просто защищают свои интересы.

А что же тогда ваш оправдывающий довод?

По мере того как традиционные финансы всё больше подключаются к цепочке, действия крупнейших посредников — это прямо противоположный индикатор их будущего. Чем более они поддерживают определённую форму криптомира, тем менее вероятен его успех.

В будущем всё будет совершенно иначе.