Цифровой юань занимает первое место в трендах Baidu! Процентные ставки по вкладам меняют традиционную платежную систему

1 января «цифровой юань» стал первым в топе поисковых запросов Baidu. Основное изменение — с 1 января 2024 года баланс цифрового кошелька юаня начинает начислять проценты, что переводит его с «цифровых наличных 1.0» на «цифровую депозитную валюту 2.0», становясь первой в мире CBDC с начислением процентов, что революционизирует традиционную платежную систему Китая.

Цифровой юань — это сама деньги, а традиционные платежи — это только кошелек

Анализ топа поисковых запросов Baidu показывает, что основное отличие цифрового юаня от традиционного электронного кошелька заключается в следующем: цифровой юань — это деньги, то есть электронные наличные, которые можно напрямую передать торговцу; традиционные платежи — это кошелек, при оплате из которого деньги берутся со связанного банковского счета. Эта казалось бы простая разница на самом деле раскрывает фундаментальные различия в уровнях валюты, кредитной базе и регулировании.

Цифровой юань относится к M0 (обращающаяся наличность), является законным платежным средством, выпущенным Народным банком Китая, и обладает высшим кредитным уровнем. Владение цифровым юанем — это актив, прямо подкрепленный суверенным кредитом страны, не зависящий от коммерческих структур. Даже при банкротстве банка ваш цифровой юань остается действительным и защищен страхованием вкладов. Эта кредитная структура полностью совпадает с физическими деньгами, только носитель — цифровой, а не физический.

Традиционные платежи — это лишь инструмент платежа, по сути — цифровой интерфейс банковского счета. При использовании традиционных платежей средства переводятся со связанного банковского счета на счет торговца, платформа лишь передает информацию. В этой модели безопасность ваших средств зависит от кредитоспособности коммерческого банка и платежной платформы. В случае проблем с банком или платформой средства могут оказаться под угрозой.

Политика начисления процентов еще больше расширяет это различие. С 1 января 2024 года баланс цифрового кошелька юаня будет начислять проценты по вкладам до востребования, что делает владение цифровым юанем не только безопасным, но и приносящим пассивный доход. В отличие от этого, баланс в традиционных платежах сам по себе не начисляет проценты (кроме как при переводе на денежные фонды типа Yu’e Bao), доход которых формируется за счет депозитов коммерческих банков и имеет более высокий риск, чем суверенный кредит.

Мировое первенство: прорыв в модели стимулирования CBDC

Более 130 центральных банков мира исследуют CBDC, но сталкиваются с парадоксом: как запустить цифровую валюту, не подорвав традиционную банковскую систему? Опасаясь, что прямое предоставление безопасных и удобных цифровых денег населению со стороны ЦБ приведет к утечке депозитов из коммерческих банков и повлияет на функцию кредитования.

Поэтому Европейский центральный банк ограничил владение цифровым евро, а Банк Японии четко ограничил CBDC как безпроцентные цифровые наличные — все эти меры являются защитными. Такой консервативный дизайн приводит к слабому распространению CBDC из-за отсутствия стимулов для пользователей и банков, что вызывает разрыв между функциями и целями. После запуска Sand Dollar на Багамах и eNaira в Нигерии уровень использования очень низкий — яркий пример этой проблемы.

Цифровой юань 2.0 с помощью институциональных инноваций перестраивает отношения по долговым обязательствам валюты, решая глобальную проблему. Его инновация — преобразование цифрового юаня из обязательства ЦБ в законное средство платежа с характеристиками обязательства коммерческого банка. Коммерческие банки управляют депозитами цифрового юаня и получают доход, что меняет мотивацию продвижения с «пассивного исполнения обязательств» на «активное управление», создавая устойчивую рыночную модель.

Трехуровневая структура стимулов для перетягивания рынка

Стимулы для пользователей: начисление процентов превращает цифровой юань из простого платежного инструмента в инструмент для инвестиций, побуждая пользователей держать больше средств в цифровом кошельке, а не переводить только при оплате. Повышение уровня удержания — ключ к успеху продвижения.

Стимулы для банков: коммерческие банки могут использовать привлеченные депозиты цифрового юаня для кредитования и получать прибыль за счет разницы ставок. Это устраняет опасения, что CBDC «отбирает депозиты», и превращает его в новый источник обязательств, стимулируя активное продвижение.

Инструменты ЦБ: ставка по цифровому юаню становится новым инструментом денежно-кредитной политики, позволяя ЦБ точно регулировать экономику через изменение ставки. Возможность отслеживания транзакций обеспечивает беспрецедентные данные для регулирования.

Эта трехсторонняя модель стимулов — самое важное нововведение цифрового юаня 2.0 и новый путь для других стран в исследовании CBDC.

Стратегическая поддержка цифрового финансового центра Гонконга

Ключевой фактор — начисление процентов — полностью меняет природу цифрового юаня в контексте трансграничных и финансовых сценариев, превращая его из «платежного канала» в «стратегический актив», что существенно способствует развитию «Международного центра цифровых активов» в Гонконге.

Во-первых, начисление процентов решает проблему задержки трансграничных средств. В сети межбанковских цифровых валютных мостов (mBridge), где цифровая валюта без процентов — лишь средство обращения, компании мотивированы быстро рассчитываться, чтобы снизить издержки на использование капитала. После введения процентов цифровой юань приобретает свойства конкурировать с оффшорным юанем в Гонконге, становясь инструментом для управления ликвидностью с доходностью. В настоящее время доля цифрового юаня в транзакциях mBridge превышает 95%, и политика начисления процентов может превратить потоковые преимущества в накопительные.

Во-вторых, начисление процентов повышает привлекательность цифрового юаня как расчетной валюты для токенизированных активов. Проект Ensemble Банка Гонконга уже исследует взаимодействие токенизированных депозитов, а цифровой юань 2.0 может выступать в роли более высокого уровня расчетного актива в этой экосистеме. Благодаря программируемости цифрового юаня можно автоматизировать выплату процентов по облигациям или условия торгового финансирования, что значительно повышает эффективность.

В-третьих, начисление процентов углубляет различия и синергию между цифровым юанем и «цифровым гонконгским долларом». Гонконг делает ставку на развитие оптового цифрового доллара, ориентированного на крупные сделки между финансовыми учреждениями; цифровой юань с начислением процентов обслуживает трансграничные розничные платежи и расчет по торговым операциям. Эти два инструмента дополняют друг друга, позволяя Гонконгу реализовать как внутреннюю финансовую инфраструктуру, так и функции трансграничного моста.