Лучшие акции для покупки сейчас: Alibaba против Tencent – у какого китайского технологического гиганта больше потенциала роста?

2026-01-05 10:43:01

Alibaba (NYSE: BABA) и Tencent (OTC: TCEHY) остаются двумя ведущими технологическими игроками Китая. Alibaba контролирует крупнейшие в стране платформы электронной коммерции и ведущую облачную платформу, в то время как Tencent владеет повсеместным “супер-приложением” WeXin и крупнейшим в мире издателем видеоигр.

Оба активно развивают экосистемы ИИ с помощью больших языковых моделей, генеративных инструментов и технологий автономного вождения.

Эти гиганты могут казаться надежными способами играть на долгосрочный рост Китая. Однако за последние пять лет Alibaba потеряла почти 40%, а Tencent выросла всего на 6%. Регуляторные ограничения, замедление экономического роста и напряженность между США и Китаем снизили их привлекательность.

По мере приближения 2026 года — если вообще — кто из них заслуживает места среди лучших акций для покупки сейчас?

Alibaba: рост замедляется, но появляется стабильность

Alibaba получает большую часть доходов от Taobao и Tmall. Его облачное подразделение приносит меньшую, но растущую долю.

Антимонопольные меры 2021 года заставили Alibaba прекратить эксклюзивные сделки с торговцами и агрессивные акции по продвижению, ослабив защиту против PDD Holdings (PDD) и JD.com (JD).

Чтобы компенсировать внутреннее давление, Alibaba расширила зарубежные рынки (Lazada, Trendyol, AliExpress) и логистический филиал Cainiao — хотя эти бизнесы с меньшей маржой снижают прибыльность.

Аналитики прогнозируют CAGR по выручке 8% и по EPS 11% в период с 2025 по 2028 год. Дни быстрого роста остались позади, но рекомендации на базе ИИ, инструменты для торговцев и расширение облака могут стабилизировать основные операции.

Tencent: стабильный рост с защитными “рвами”

Двигатель Tencent — WeXin (~1.41 миллиарда MAUs), объединяющее обмен сообщениями, платежи, игры и многое другое. В его портфеле игр — глобальные хиты, такие как Honor of Kings и PUBG Mobile.

Регуляторные ограничения на новые тайтлы и небольшие лимиты по времени игры замедлили рост игровой индустрии. Tencent компенсирует это расширением финтеха (Wexin Pay, Tencent Cloud) и зарубежных игр.

Обновления ИИ для рекламы и корпоративных функций поддерживают стабилизацию. Аналитики ожидают CAGR по выручке 11% и по EPS 15% в период 2024–2027 годов.

Роль WeXin в повседневной жизни китайцев незаменима и создает более сильную защитную “рву”, чем у Alibaba в сфере электронной коммерции.

Сравнение оценки: что лучше покупать?

Alibaba торгуется примерно по 17x прогнозной прибыли; Tencent — около 20x. На бумаге Alibaba кажется дешевле, но замедление роста и жесткая конкуренция снижают мультипликатор.

Более высокая оценка Tencent отражает превосходную стабильность и защитные качества — он остается важным даже при регуляторных препятствиях.

Оба могут выиграть от ослабления напряженности между США и Китаем, но Tencent кажется более надежным долгосрочным инвестицией.

Вердикт: Tencent — лучший выбор

Среди лучших акций для покупки сейчас для получения экспозиции к китайским технологиям, Tencent выделяется своей устойчивой экосистемой, последовательным исполнением и более широкой диверсификацией.

Alibaba предлагает ценность и потенциал роста в ИИ/облаке, но сталкивается с более острыми краткосрочными вызовами.

Для сбалансированных портфелей, ищущих рост с защитными характеристиками, Tencent заслуживает более серьезного внимания в 2026 году — при условии, что макроэкономические риски не усугубятся.

Посмотреть Оригинал

На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .