Трамп приказал Фредди Маку купить облигации ипотечных кредитов на сумму 200 миллиардов долларов, обойдя Федеральную резервную систему и ручной количественный смягчение?

Президент США Трамп использует исполнительную власть для вмешательства на рынок ипотеки, инструктируя поддерживаемые государством ипотечные учреждения Fannie Mae (Fannie Mae) и Freddie Mac (Freddie Mac) закупить ипотечные ценные бумаги (MBS) на сумму 200 млрд долларов, что рынок рассматривает как обход ФРС и «ручную реализацию» количественного смягчения (QE). Это действие, с одной стороны, влияет на ипотечные ставки и доступность жилья, а с другой стороны, вызывает опасения по поводу обострения инфляции.

Обход ФРС для стимулирования экономики: Трамп поручает GSE расширить позиции по MBS

Вчера Трамп опубликовал пост на платформе Truth Social, заявив, что поручит поддерживаемым государством (Government Sponsored Enterprise, GSE) ипотечным учреждениям закупить ипотечные ценные бумаги на 200 млрд долларов, чтобы снизить ипотечные ставки и уменьшить бремя покупки жилья и погашения кредитов для американских семей.

Этот подход некоторые участники рынка охарактеризовали как «президентский QE», поскольку его эффект похож на действия ФРС в прошлом по смягчению финансовых условий путем покупки MBS, однако в этот раз решение принимается из Белого дома, а не из ФРС.

По словам Трампа и Федерального агентства финансирования жилья США (FHFA), план будет реализован Freddie Mac и Fannie Mae, а ключ к возможности реализации этого плана заключается в том, что во время его первого срока он не продал эти два ипотечных учреждения, позволив им накопить значительные кассовые позиции:

Это один из множества шагов моего плана восстановления доступности жилья, то есть того, что полностью разрушило администрация Байдена.

( Администрация Трампа внедряет 50-летние ипотеки: позволяют ли молодежи покупать жилье или продвигают «долг, оставленный потомкам»?)

Кто выполняет? Fannie Mae и Freddie Mac становятся инструментом политики

Журналист Wall Street Journal (WSJ) Ник Тимираос указывает, что в соответствии с текущим соглашением с Казначейством США каждое из двух учреждений может владеть инвестиционным портфелем, связанным с ипотеками, максимально на сумму 225 млрд долларов.

По состоянию на ноябрь 2025 года каждая компания использует только примерно 124 млрд долларов лимита, что теоретически оставляет каждой примерно 100 млрд долларов операционного пространства, делая предложенный Трампом план на сумму 200 млрд долларов осуществимым.

Расширение активов ипотечных учреждений вызывает ассоциации на рынке

По сути, деятельность государственных ипотечных учреждений уже давала признаки. В последние месяцы Freddie Mac и Fannie Mae явно расширили свой «сохраняемый инвестиционный портфель», то есть позиции ипотек и MBS, которые они держат, а не продают на рынок.

По открытым данным, масштаб этих инвестиций вырос более чем на 36% за полугодие. Помимо попыток снизить процентные ставки по кредитам и улучшить прибыльность, внешние наблюдатели также предполагают, что это может быть связано с потенциальной будущей публичной листинговой.

( Трамп рассматривает приватизацию и публичный листинг Freddie Mac и Fannie Mae: инвестиционная возможность или скрытые проблемы с ростом ипотечных ставок?)

Снижение ипотеки вместо роста инфляции? Расхождение в интерпретации эффектов политики

Рынок разделился во мнениях относительно влияния этого мероприятия. Известный экономист Питер Шифф указывает, что если ипотечные учреждения перенаправят большое количество средств на покупку MBS, это означает, что средства, доступные для покупки американских государственных облигаций, относительно сократятся, что может привести к повышению доходности государственных облигаций и обострению инфляционного давления.

Кроме того, Белый дом также изучает возможность разрешить людям использовать пенсионные накопления или сбережения на образование в качестве первоначального взноса при покупке жилья, что также вызывает опасения некоторых людей о дальнейшем стимулировании спроса, повышении цен на жилье и ослаблении первоначальной цели политики.

В течение многих лет доступность жилья превратилась в политизированный экономический вопрос. Трамп, используя административные средства и привлекая активы государственных ипотечных учреждений, направляет ликвидность на рынок жилья, однако окончательный эффект еще предстоит проверить временем.

Эта статья Трамп поручает Fannie Mae закупить ипотечные облигации на 200 млрд долларов, обходя ручное QE ФРС? впервые появилась на Chain News ABMedia.