Генеральный директор Coinbase, Брайан Армстронг, оспаривает банковское давление на правила стабильных монет

• Armstrong заявил, что ограничение доходности стейблкоинов защищает банки и мешает потребителям зарабатывать более высокие доходы на свои деньги.

• Он отметил, что капитал уже естественным образом перемещается, указывая, что банки размещают триллионы долларов в ФРС, в то время как стейблкоины держат краткосрочные казначейские облигации.

• Armstrong заявил, что стейблкоины полностью резервированы по правилам Genius, в отличие от банков, что оправдывает отдельную нормативную базу.

20 января 2025 года генеральный директор Coinbase Брайан Армстронг выступил с речью о регулировании стейблкоинов в интервью CNBC Television. Армстронг обсудил застрявший законопроект о стейблкоинах и оппозицию банков к доходным стейблкоинам. Он объяснил, почему он снял поддержку, как стейблкоины управляют резервами и почему он выступает против протекционистских ограничений в пользу банков.

Доходность стейблкоинов и конкуренция с банками

Во время интервью Брайан Армстронг заявил, что основная проблема законопроекта связана с ограничением вознаграждений по стейблкоинам. Он отметил, что американцы должны зарабатывать на своих деньгах больше. По словам Армстронга, банки должны конкурировать, предлагая лучшие процентные ставки, а не искать регуляторную защиту.

Особенно он подчеркнул, что ограничение, по всей видимости, предназначено для защиты банков. Он добавил, что лоббисты банков настаивали на этом положении. Однако банки утверждают, что стейблкоины могут вызвать крупные снятия средств, что ослабит кредитование в экономике США.

Армстронг признал, что такие опасения существуют. Тем не менее он заявил, что капитал естественным образом перемещается к более выгодным с точки зрения риска доходам. Он объяснил, что изменения процентных ставок влияют на то, направляются ли средства в кредиты или государственные ценные бумаги.

Капитальные потоки, кредитование и казначейские облигации

Армстронг заявил, что банки уже держат триллионы долларов в Федеральной резервной системе вместо кредитования. Поэтому он считает, что распределение капитала уже происходит в текущих условиях. Он отметил, что стейблкоины обычно держат резервы в краткосрочных казначейских облигациях США.

Он объяснил, что криптоплатформы также могут предлагать кредитные продукты. Например, Армстронг указал на рост децентрализованных финансовых кредитных платформ. Он добавил, что банки также могут предоставлять подобные услуги при ясных правилах.

Однако он подчеркнул, что исходы должны определяться рынком. По мнению Армстронга, регулирование должно способствовать конкуренции, а не ограничивать отдельные продукты.

Резервы стейблкоинов и нормативные различия

Далее обсуждение перешло к вопросу, должны ли эмитенты стейблкоинов сталкиваться с регулированием в стиле банков. Армстронг заявил, что банки работают по модели фракционного резервирования. Он объяснил, что банки дают в долг депозиты клиентов, чтобы зарабатывать на процентных спредах.

В отличие от этого, Армстронг сказал, что эмитенты стейблкоинов следуют другим правилам. В рамках системы Genius эмитенты должны держать полные резервы. Он отметил, что 100 процентов поддержки стейблкоинов находятся в краткосрочных казначейских облигациях США.

Он описал эту структуру как низкорискованную. Армстронг подчеркнул, что резервы стейблкоинов не могут быть предоставлены в долг. Он отметил, что именно эта особенность объясняет необходимость другого подхода к регулированию.