Circle（CRCL）акции снова получили повышение рейтинга от медведей! Уолл-стрит предупреждает: банковские стейблкоины станут крупнейшей угрозой?

30 января поступила новость, что акции Circle (CRCL) во второй раз за неделю получили повышение рейтинга аналитиков, и на этот раз «перестроились» те, кто ранее был самым бычьим по этой акции — аналитики Уолл-стрит. Аналитик Compass Point Эд Ингель повысил рейтинг Circle с «продать» до «нейтральный» и установил целевую цену в 60 долларов, что ниже предыдущих 75 долларов, но также отражает то, что рынок частично усвоил риски компании.

В тот же день цена акций Circle закрылась на уровне 67,55 долларов, снизившись в течение дня на 7,3%, после чего немного восстановилась после закрытия. Стоит отметить, что за день до этого Dan Dolev из Mizuho Securities также скорректировал свою ранее бычью позицию. Два долгосрочных медведя последовательно «перестраиваются», вызывая тонкие изменения в рыночных настроениях.

Эд Ингель отметил, что повышение рейтинга не связано с явным улучшением фундаментальных показателей Circle, а связано с изменением «характера» этой акции. Сейчас Circle больше похожа на компанию, связанную с криптоактивами, а не на традиционный финтех. Данные показывают, что с момента рыночной коррекции прошлого года, динамика USDC тесно связана с Ethereum, с коэффициентом корреляции 0,66, и ожидается, что эта ситуация сохранится как минимум до середины 2026 года.

Причина в том, что более 75% USDC используется в высокорискованных криптоторговых или кредитных сценариях, что делает доходы Circle очень чувствительными к циклам криптовалютного рынка. Несмотря на название «стабильная монета», сама деятельность компании не является стабильной.

На регуляторном уровне Ингель считает, что вероятность принятия закона CLARITY к 2026 году составляет около 60%, что обеспечит более ясные правила для стабильных монет и может стимулировать рост предложения USDC. В то же время, исследования в области DeFi, связанные с токенизацией американских акций и ETF, также могут стать новым источником роста для Circle.

Однако конкуренция быстро усиливается. С декабря прошлого года объем предложения USDC снизился на 9%. Новые стабильные монеты, такие как USDH, CASH, PYUSD, начинают оттягивать рыночный спрос. В то же время, традиционные американские банки разрабатывают «депозитные монеты», которые могут напрямую конкурировать с USDC на развитых рынках.

Эд Ингель также напомнил, что операционные расходы Circle в 2026 году могут превысить рыночные ожидания, и в краткосрочной перспективе компания вряд ли сможет получать прибыль. Тем не менее, если криптовалютный рынок восстановится или улучшится регуляторная среда, акции CRCL сохраняют потенциал для краткосрочного роста. Но для полного избавления от влияния криптовалютных циклов, возможно, потребуется гораздо больше времени.