Обвал тайваньских производителей памяти вызван ценовым давлением ChangXin Memory? Отчет Morgan Stanley опровергает тайваньские СМИ, Winbond по-прежнему остается предпочтительным выбором

Недавно несколько тайваньских СМИ активно перепечатали утверждение о том, что «Китайский производитель памяти CXMT резко снизил цены на DDR4, и устаревшие поколения памяти могут обвалиться», что вызвало панические настроения на рынке и резкое падение цен на акции тайваньских производителей памяти. Однако в иностранных инвестиционных кругах сразу появились противоположные мнения. Последний исследовательский отчет Morgan Stanley (Морган Стэнли) прямо указал, что соответствующие сообщения неверны (Incorrect), и быстро прояснил ключевые факты для рынка.

Финансовый отчет крупного клиента CXMT: цена закупки DRAM не снизилась, а выросла

Морган Стэнли отметил, что утверждение СМИ о «низких ценах на DDR4» не выдерживает логического и фактического анализа. Самое важное различие в информации заключается в том, что CXMT в настоящее время уже не продает никакую продукцию под собственным брендом DDR4. Модель бизнеса CXMT сместилась в сторону контрактного производства чипов, то есть они производят DRAM для компаний по дизайну IC, а не продают готовую продукцию на рынке по конкурентным ценам.

Отчет дополнительно раскрывает, что основным клиентом CXMT является GigaDevice. Недавние предварительные финансовые данные GigaDevice показывают, что в первой половине 2026 года цена закупки DRAM у CXMT не снизилась, а выросла. Иными словами, если даже у внутренних клиентов в Китае стоимость закупки растет, то распространенное мнение о «ценовой войне и распродаже по низким ценам» становится труднообоснованным.

Морган Стэнли опровергает слухи о снижении цен CXMT и повторяет, что Huabang Electronics остается их приоритетным выбором

В условиях ограничений на передовые технологические процессы производство DRAM в Китае уже очень ограничено, «даже для собственного использования его недостаточно, а о ценовых войнах и говорить не приходится». Даже при наличии политических ресурсов для распределения, скорее всего, они будут предназначены для обеспечения определенной системы, а не для полного сброса на глобальном рынке. Исходя из этого, Morgan Stanley сохраняет осторожно-оптимистичный взгляд на индустрию устаревших поколений памяти и повторно выделяет Huabang Electronics (2344) как свой главный выбор (Top Pick) среди тайваньских компаний.

Эта статья о том, что обвал тайваньских производителей памяти вызван только снижением цен CXMT? Отчет Morgan Stanley опровергает тайваньские СМИ, а Huabang Electronics остается их приоритетом. Первоначально опубликовано на Chain News ABMedia.