Падение Bitcoin поставило под угрозу планы по внедрению криптовалюты в 401(k), что ставит под риск всю стратегию.

Биткойн рухнул на 50% с пика в октябре, что не только стерло около 2.000 трлн долларов рыночной капитализации, но и вновь разжег горячие споры о «проблеме доверия» системы пенсионных накоплений США.

Пока инвесторы спешат найти причины недавнего обвала, наблюдатели задаются вопросом, слишком ли рискованы цифровые активы для рынка 401(k) стоимостью 12.500 трлн долларов — системы, предназначенной для долгосрочной стабильности.

«Если инвестор хочет спекулировать на криптовалюте, он вполне может сделать это сам. 401(k) существует, чтобы помочь людям копить на безопасную пенсию, а не для ставок на спекулятивные активы без внутренней ценности», — отметил Ли Рейнерс, преподаватель Центра финансовой экономики Duke и со-ведущий подкаста Coffee & Crypto.

В августе прошлого года президент Дональд Трамп подписал исполнительный указ, позволяющий планам пенсионных накоплений с фиксированными взносами, таким как 401(k), получать доступ к альтернативным активам, включая цифровые активы. За несколько дней до недавнего сильного обвала криптовалют, председатель Комиссии по ценным бумагам и биржам США (SEC) Пол Аткинс заявил, что «наступило время» открыть рынок пенсионных планов для криптовалют.

Однако недавнее резкое падение может заставить управляющих пенсионными фондами отказаться от идеи включения криптовалют в состав 401(k).

По словам Рейнерса, крупные криптовалютные компании, такие как Coinbase, уже входят в основные фондовые индексы, что означает, что многие планы 401(k) уже имеют косвенный доступ к криптовалютам — и этого достаточно.

«Если только Конгресс не изменит законы, учреждения, управляющие пенсионными планами, вряд ли смогут включить криптовалюты или ETF на криптовалюты в свои портфели, поскольку они не хотят столкнуться с риском судебных исков со стороны сотрудников. Для компаний, которые рассматривали это, недавние события наверняка заставят их пересмотреть свои решения», — сказал Рейнерс.

Основная проблема включения пожизненных сбережений в криптовалюты — в том, что эта индустрия еще молодая и чрезвычайно волатильная, в то время как пенсионные фонды ориентированы на стабильный рост. Стратегия «купить и держать» может подходить для активов вроде S&P 500 — где крупные колебания обычно случаются только во время «черных лебедей», таких как финансовый кризис 2008 или пандемия COVID-19. В крупных традиционных рынках правительство часто вмешивается, чтобы остановить падение, и существует множество нормативных рамок, защищающих инвесторов.

Напротив, большая часть деятельности в криптовалютах остается спекулятивной, что может привести к резким ценовым колебаниям за несколько дней или даже за один уикенд, унося миллиарды долларов стоимости практически без соответствующего механизма контроля. Это вызывает опасения по поводу размещения пенсионных активов в криптовалюты.

Не успеть «продать»

Чтобы понять степень неопределенности, многие организации, возможно, были застигнуты врасплох внезапным падением биткойна и криптовалютных рынков в последние дни.

Недавний обвал произошел так быстро и сильно, что платформа IRA BlockTrust — основанная на ИИ пенсионная платформа, которая за последние 12 месяцев привлекла дополнительно 70 миллионов долларов активов IRA — тоже оказалась втянутой в «кровавую баню».

«Иногда мы смотрим на данные и думаем: «Может, стоит вывести деньги», — говорит технический директор Максимилиан Пейс. — А иногда — нет. На прошлой неделе мы не выводили так быстро, потому что многие базовые показатели, за которыми мы следим, оставались очень позитивными».

Перед внезапным обвалом Пейс отметил, что BlockTrust опирается на системный анализ, который работает лучше на долгосрочной перспективе, чем при краткосрочной торговле. Эта стратегия помогла компании добиться превосходных результатов в 2025 году. Фонд Animus Fund от BlockTrust превзошел показатели биткойна за весь 2025 год, увеличившись на 27% с января по декабрь, тогда как стратегия «купить и держать» биткойн снизилась на 6–13%, говорится в пресс-релизе компании.

По словам Пейса, правильный подход к 401(k) — рассматривать инвестиции в криптовалюты в рамках 5–10 лет.

«Вам нужно думать как венчурный инвестор, а не как дневной трейдер», — говорит он. «Есть способы снизить риски — со временем или по стратегии — чтобы сделать криптовалюты более привлекательными или приемлемыми для программ вроде 401(k). Но, конечно, риски всегда существуют».

Будущее пенсий

Возможно, стоит отступить еще дальше, не только сосредотачиваясь на вложениях в токены, но и рассматривая роль блокчейна в управлении пенсионными инвестициями.

Роберт Кроссли, директор по глобальному консультированию в области цифровых активов и блокчейна Franklin Templeton, считает, что пенсионная индустрия — фрагментированная, медленная и жестко регулируемая — может быть «революционизирована» с помощью onchain-кошельков, хранящих токенизированные активы.

По его словам, это поможет цифровым активам каждого человека быть более тесно связаными с его всей финансовой жизнью.

«Будь вы сберегателем, инвестором или расходником, у вас есть множество финансовых операций, но сейчас они очень разрознены, обслуживаются разными поставщиками», — говорит Кроссли.

Если нормативная база будет построена так, чтобы не тормозить инновации, блокчейн вполне может устранить эту фрагментацию, открыв возможности для появления кошельков «с раскрытием потенциала активов и программируемых ценных бумаг, позволяющих видеть все активы в одном месте и управлять ими напрямую, минуя посредников».

«Когда что-то токенизируется, оно становится программным обеспечением. Это может быть актив, право или обязательство. Это даже может быть весь ваш план 401(k) или весь ваш план фиксированных взносов на пенсию», — заключает Кроссли.