«Майнеры сдаются, да здравствует ИИ» Bitfarms объявила о выходе из майнинга биткоинов! Сложность достигла наибольшего падения с 2021 года

Биткойн-майнинг переживает самый суровый зимний период с начала медвежьего рынка 2022 года. Доходность на единицу хешрейта (Hashprice) опустилась до исторического минимума в 33,31 доллара/PH, полная стоимость добычи одного BTC (около 87 000 долларов) превышает рыночную цену почти на 20%, общая вычислительная мощность сети резко сократилась на 40%, а 9 февраля был зафиксирован крупнейший с 2021 года спад сложности на 11%.
(Предыстория: суровые морозы в США ударили по биткойн-майнингу! Майнеры отключают оборудование из-за ограничений по электроэнергии, майнинговый пул Foundry USA сократил мощность на 60%)
(Дополнительный фон: Tether выпустил открытый исходный код системы майнинга Bitcoin MiningOS, бесплатно, без бэкдоров и сторонних зависимостей)

Содержание статьи

• Hash/price достигли исторического минимума: при добыче одного BTC убыток 18 000 долларов
• Метель в Техасе + капитуляция майнеров
• Самый большой спад с момента запрета майнинга в Китае в 2021 году
• Bitfarms заявил, что больше не является компанией по майнингу биткойнов
• IREN и Core Scientific: образцы трансформации майнинговых компаний

Цена биткойна с пика в 126 000 долларов в октябре 2025 года снизилась более чем на 50%, сейчас колеблется около 67 000 долларов. Этот обвал меняет правила выживания всей индустрии майнинга: когда затраты на добычу значительно превышают цену монеты, майнеры сталкиваются с проблемами выживания.

Hash/price достигли исторического минимума: при добыче одного BTC убыток 18 000 долларов

Hashprice биткойна (доходность на единицу хешрейта) 2 февраля упала до рекордно низкого уровня в 33,31 доллара/PH/s/день, минимальный за сутки — 34,91 доллара. Это ключевой показатель прибыльности майнеров, означающий, что при вложении 1 PH мощности ежедневно можно заработать менее 35 долларов.

Еще более суровая реальность: по данным Checkonchain, средняя полная себестоимость добычи одного биткойна по всей сети составляет около 87 000 долларов, а рыночная цена — около 69 000 долларов. При этом при добыче одного BTC майнеры несут убытки примерно в 18 000 долларов — впервые с медвежьего рынка 2022 года наблюдается столь значительный разрыв между затратами и доходами.

Индекс «устойчивости прибыли и убытков майнеров» снизился до 21, что показывает, что за исключением немногих операторов с низкой ценой электроэнергии (менее 0,05 доллара за кВтч) и высокоэффективных устройств, большинство майнеров полностью потеряли прибыльную составляющую, а сроки окупаемости выросли до более чем 1000 дней.

Метель в Техасе + капитуляция майнеров

Дополнительное осложнение — в конце января в Техасе, крупном центре майнинга в Северной Америке, произошла мощная зимняя буря «Fern». Для обеспечения стабильности электросетей многие майнинговые фермы были вынуждены отключить оборудование.

Во время шторма общая вычислительная мощность сети снизилась с пика в 1,13 ZH/s до минимальных 663 EH/s, падение составило 40%. Самый крупный майнинговый пул США Foundry USA потерял до 60% своей мощности — около 200 EH/s — и часть блоков стала генерироваться с задержкой более 12 минут.

CryptoQuant определил текущий этап как «фазу капитуляции», характеризующуюся ускоренным закрытием устаревших майнеров и заметным сокращением общей мощности сети. В результате акции майнинговых компаний, таких как MARA Holdings и Riot Platforms, за неделю упали более чем на 20%, а инвесторы все активнее переводят средства в более стабильные активы, такие как золото.

Самый большой спад с момента запрета майнинга в Китае в 2021 году

9 февраля сеть биткойна пережила крупнейшую за все время корректировку сложности — снижение на 11,16%, с 141,6 Т до 125,86 Т. Это крупнейшее отрицательное изменение сложности с момента полного запрета майнинга в Китае в июле 2021 года и десятое по величине падение в истории биткойна.

Теоретически снижение сложности должно помочь майнерам восстановить прибыльность, поскольку при меньшей конкуренции можно добывать больше монет за тот же хешрейт. Однако из-за сильного падения цены (более чем в два раза от пика) эффект от снижения сложности оказался минимальным. Для компаний с высокими тарифами на электроэнергию (более 0,05 доллара за кВтч) или использующих устаревшее оборудование эта корректировка не смогла предотвратить полное отключение.

Bitfarms заявил, что больше не является компанией по майнингу биткойнов

В условиях зимней «стужи» одни майнеры продолжают бороться, другие — кардинально менять стратегию.

6 февраля крупная североамериканская майнинговая компания Bitfarms объявила о полном выходе из бизнеса по майнингу биткойнов и планах переименоваться в Keel Infrastructure, перенести юридическую регистрацию из Канады в США, а тикер сменить с BITF на KEEL.

Генеральный директор Bitfarms Бен Ганьон заявил: «Мы больше не являемся компанией по майнингу биткойнов». Он отметил, что компания полностью переориентируется на развитие инфраструктуры HPC/AI-центров. По его оценкам, преобразование одного из майнинговых ферм в штатах Вашингтон в GPU-as-a-Service может принести чистую прибыль, превышающую все доходы компании от майнинга за всю историю.

Планируется закрыть все майнинговые операции к 2026–2027 годам и инвестировать 128 миллионов долларов в преобразование 18 МВт фермы в современный центр с жидкостным охлаждением, поддерживающий GPU Nvidia GB300, с завершением работ к декабрю 2026 года. После объявления акции Bitfarms выросли на 16%.

IREN и Core Scientific: образцы трансформации майнинговых компаний

Bitfarms — не единственный пример. Ведущие майнинговые компании активно осваивают новые направления:

IREN (бывшая Iris Energy) считается лучшим примером трансформации майнинговых компаний. Эта компания, ранее специализировавшаяся на биткойне, к концу 2025 года подписала с Microsoft контракт на AI-облако стоимостью 9,7 миллиарда долларов на пять лет, закрепив за собой статус крупного игрока в области AI-инфраструктуры.

К началу 2026 года оценка IREN на 90% формируется за счет AI/HPC-бизнеса, квартальный доход по прогнозам достигнет 500 миллионов долларов. Компания планирует к концу 2026 года расширить GPU-фермы до 140 000 устройств.

Core Scientific также активно развивает новые направления. Компания подписала контракт на около 500 МВт HPC-услуг стоимостью 8,7 миллиарда долларов (12 лет), а также расширяет мощность в Техасе, добавляя еще 100 МВт.

Кроме того, по данным Bloomberg, средний доход от майнинга биткойнов в сутки снизился с пика до 28 миллионов долларов, что дополнительно ускоряет тенденцию «голосования ногами» — уход майнеров в более прибыльные и устойчивые сегменты.