Hyperliquid тестовая сеть запущена HIP-3 для межзалога, несколько DEX делят залог, не боятся цепной ликвидации

Hyperliquid объявила, что функция межмаржинальности для рынка бессрочных контрактов HIP-3 без разрешений уже активирована на тестовой сети. Новый механизм позволяет объединять маржу для бессрочных контрактов с одинаковым залогом в рамках одного аккаунта и на нескольких DEX, одновременно используя концепцию «защищенной межмаржинальности» для изоляции рисков между разными DEX и предотвращения цепных ликвидаций.
(Предыстория: BitMEX запустила функцию копирования сделок Hyperliquid, позволяющую пользователям автоматически следовать за ведущими трейдерами PerpDEX)
(Дополнительный фон: Межрынковые бессрочные контракты: амбиции и вызовы Hyperliquid при запуске HIP-4)

13 февраля официальное сообщение Hyperliquid подтвердило, что функция межмаржинальности для рынка бессрочных контрактов HIP-3 без разрешений уже запущена на тестовой сети, но еще не доступна на основной сети. Тем не менее, эта функция соответствует требованиям программы наград за уязвимости уровня основной сети, что означает, что Hyperliquid готовится к развертыванию на основной сети.

HIP-3 — крупное обновление Hyperliquid, выпущенное в октябре 2025 года, позволяющее любому пользователю, заложив 500 000 токенов HYPE, развернуть собственный рынок бессрочных контрактов на платформе. С момента запуска объем торгов HIP-3 превысил 10 миллиардов долларов.

Согласно официальным заявлениям, разработчик HIP-3 должен сначала активировать функцию межмаржинальности для конкретного актива, чтобы пользователи могли торговать этим активом с использованием межмаржи.

«Защищенная межмаржинальность»

Главной особенностью нового механизма межмаржинальности является концепция «Защищенной межмаржинальности» (Protected Cross Margin).

В рамках единого аккаунта все бессрочные контракты с одинаковым залогом могут делить маржу, даже при торговле на нескольких DEX. Это означает, что пользователю больше не нужно отдельно вносить залог на каждом DEX, что значительно повышает эффективность использования средств.

Однако деление маржи обычно вызывает опасения о распространении рисков: если на одном DEX цена резко колеблется, не повлияет ли это на позиции на других DEX? Ответ Hyperliquid — нет.

Активы на разных DEX будут защищены до уровня поддержания маржинальных требований, чтобы избежать автоматического сокращения позиций (ADL) из-за значительных ценовых колебаний на других DEX.

Но действительно ли так — покажет практика.

Не применяется к интерфейсам DEX-абстракции

Стоит отметить, что Hyperliquid особо подчеркнула, что функция межмаржинальности не предназначена для интерфейсов DEX-абстракции (DEX Abstraction), и связанные интерфейсы не должны позволять использовать межмаржу через DEX-абстракцию.

Для использования функции межмаржинальности с активами HIP-3 пользователи должны обращаться через единую учетную запись (Unified Account) или портфельную маржу (Portfolio Margin), чтобы обеспечить ожидаемое поведение межмаржинальности.