Президент США Дональд Трамп во вторник произнёс самую длинную в истории обращение «О положении страны», выступая почти два часа, охватывая ряд тем, таких как экономические достижения, ядерная угроза Ирана и защита тарифной политики, но полностью отсутствовал во всей речи. Инфляция базовых личных расходов на потребление (PCE) ускорилась до 3% в декабре, при этом возможности Федеральной резервной системы для краткосрочного снижения процентных ставок значительно ограничились, а высокая процентная ситуация продолжает сдавить на рискованные активы, включая криптовалюты.
Криптовалюты исчезли из самого длинного обращения о положении страны в истории
Ранее Трамп публично обещал превратить США в «глобальную криптовалютную столицу» и часто взаимодействовал с криптоиндустрией во время избирательной кампании. Однако в этой исторически длинной речи налоги, искусственный интеллект, жилье и здравоохранение были посвящены этому вопросу, а криптовалюты даже не упоминались.
Это отсутствие отрасль рассматривает как важный политический сигнал. В отличие от этого, ИИ привлёк заметное внимание в своей речи — Трамп объявил о запуске «Обещания по защите энергопользователей», требующего от технологических компаний строить собственные электростанции для дата-центров и прямо признав, что существующая сеть «никогда не сможет справиться» с ростом спроса на вычислительные мощности. Также была отмечена работа первой леди Мелании Трамп по законодательству об ИИ, что ясно показывает, что политика в области ИИ является приоритетом в текущей государственной повестке, которая значительно превосходит регулирование цифровых активов.
Тарифный хаос и высокая инфляция: структурные препятствия для снижения ставок ФРС
Самым важным макросигналом, который крипторынок получил от обращения Трампа «О положении страны», являются не законодательные изменения, а возможная задержка в движении процентных ставок.
Хаотичная ситуация с тарифной политикой
После того как Верховный суд постановил, что экстренные тарифы Трампа были незаконными, Трамп назвал это решение «очень печальным и пообещал сохранить тарифы, основываясь на других юридических основаниях». Однако внедрение политики сразу же погрузилось в хаос: альтернативный налог сначала был объявлен на уровне 10%, а через несколько дней он был пересмотрен до 15%, однако официальные документы показывают, что более низкая ставка альтернативного налога вступила в силу молча во вторник без каких-либо инструкций по корректировке. Европейский союз немедленно приостановил ратификацию летнего торгового соглашения, а Индия отложила запланированные переговоры.
Трамп также вновь подчеркнул в своей речи, что тарифы могут «существенно заменить» подоходный налог, но разрыв между ними ставит под сомнение достоверность этого утверждения, поскольку доходы федерального правительства от подоходного налога достигнут 2,4 триллиона долларов в 2024 году, пошлинные доходы составляют всего около 300 миллиардов долларов, и примерно половина из них всё ещё должна быть возвращена согласно судебным решениям.
Текущее состояние инфляции и позиция ФРС
В своей речи Трамп заявил, что базовая инфляция снизится до 1,7% к концу 2025 года, но предпочтительная ФРС индикатор показывает более мрачную картину: базовый индекс PCE ускорился до 3% в декабре, значительно выше целевого уровня в 2%. Вот основные факторы, которые в настоящее время влияют на путь снижения процентной ставки ФРС:
Инфляция остаётся высокой: Core PCE достиг 3%, значительно превысив цель в 2%, и условия для снижения процентных ставок пока не созревали
Неопределённость тарифной политики: Повторяющиеся изменения в торговой политике затруднили прогнозирование инфляционных перспектив
Снижение ставок в конце 2025 года уже является краткосрочным пределом: Три снижения процентных ставок на 0,75% в конце прошлого года считаются рынком последним этапом недавнего цикла
Данные CME Group FedWatch: Рынок сейчас оценивает 96% вероятность того, что мартовский FOMC сохранит процентные ставки без изменений
Часто задаваемые вопросы
В послании Трампа о положении в Америке не упоминались криптовалюты, каково реальное влияние на крипторынок?
Прямое воздействие ограничено, но значимость приоритетов политики нельзя игнорировать. Продвижение регулирования криптовалют (включая Закон о структуре рынка и Закон о стейблкоинах) на Капитолийском холме напрямую не зависит от упоминания обращения о положении страны; Однако определение административных приоритетов влияет на политические ресурсы и динамику переговоров, приобретённые сопутствующими вопросами, и криптоиндустрия, как правило, ожидает более чётких сигналов официальной поддержки.
Как высокая инфляция влияет на рынок криптовалют?
Среда с высокими процентными ставками означает относительно высокую доходность от низкорисковых активов, таких как казначейские облигации США, что делает их менее привлекательными для распределения активов с высоким волатильным риском, включая криптовалюты. Кроме того, высокие процентные ставки Федеральной резервной системы также повлияли на общую ликвидность рынка, ограничивая готовность учреждений увеличивать свою уязвимость к криптоактивам.
Означает ли продолжающееся участие семьи Трампов в криптопроектах значительную поддержку правительства криптоиндустрии?
Деловое поведение и административная политика членов семьи — это два отдельных уровня. Проекты, такие как World Liberty Financial, представляют бизнес-интересы семьи, в то время как законодательство о криптовалютном регулировании на федеральном уровне должно продвигаться через процессы Конгресса и зависеть от более широкой законодательной системы. Отсутствие криптовалют в этом обращении «О положении страны» показывает, что на административном уровне акцент на политике сейчас ближе к вопросам искусственного интеллекта и энергетической инфраструктуры.
