JPMorgan: Закон о структуре рынка криптовалют одобрен к середине года, вторая половина станет активным катализатором

Несмотря на сохраняющееся слабое настроение на рынке криптовалют, команда аналитиков JPMorgan под руководством управляющего директора Николаоса Панигирцоглу в своем последнем отчете заявила, что законодательство США о структуре рынка (Закон о ясности, CLARITY Act) скорее всего будет одобрено к середине 2026 года и станет положительным катализатором для рынка во второй половине года. JPMorgan Chase & Co. также подтвердил долгосрочную целевую цену биткоина в 266 000 долларов.

Законодательный фон: текущее состояние Закона о ясности и его два основных препятствия

Закон CLARITY, направленный на создание комплексной нормативной базы для цифровых активов в США, был продвинут в Палате представителей и все еще обсуждается в Сенате. В настоящее время существуют два ключевых препятствия, мешающих принятию закона:

Первое — это вопрос доходности от стейблкоинов. Криптокомпании надеются предложить держателям стейблкоинов доход в виде вознаграждений, однако банковский сектор опасается, что это приведет к оттоку депозитов из традиционной банковской системы, создавая риски для финансовой стабильности. Второе — это споры о конфликте интересов. Демократическая партия активно продвигает ограничения, запрещающие высокопоставленным государственным чиновникам, включая президента, и их семьям участвовать в определенных финансовых операциях, связанных с криптовалютой.

В настоящее время Белый дом неоднократно организовывал закрытые консультации между представителями криптовалютной индустрии и банковского сектора, и обе стороны продолжают вести переговоры по ключевым разногласиям, при этом компромисс все еще возможен.

JPMorgan Catalyst: ключевое влияние на рынок после принятия законопроекта

Аналитики JPMorgan подробно описали положительные катализаторы, которые принесет принятие закона CLARITY. Четыре наиболее значимых воздействия на рынок включают:

Четыре наиболее влиятельных катализатора на рынке

Двухпутная нормативная база: Токены делятся на «цифровые товары», регулируемые CFTC, и «цифровые ценные бумаги», регулируемые SEC; «Оговорка о дедушке» позволяет активам, связанным с ETF, таким как XRP, Solana, Litecoin, Hedera, Dogecoin и Chainlink, применяться к более мягкой системе CFTC, что значительно снижает нагрузку на соблюдение требований

Льготный период для новых проектов: Позволяет новым проектам ежегодно привлекать до 7,5 миллионов долларов без полной регистрации в SEC во время перехода к децентрализации, стимулируя венчурные инвестиции в США

Ясность в вопросах институционального хранения: Уточняет стандарты регистрации и хранения крипто-агентов, позволяя таким учреждениям, как Bank of New York Mellon и State Street, напрямую хранить цифровые активы

Давление на стейблкоины и рост токенизированных депозитов: Законопроект может переопределить стейблкоины как цифровые денежные инструменты, что привлечет внимание рынка к токенизированным депозитам или оффшорным альтернативам с доходностью, таким как USDe от Ethena

Другие катализаторы: Ясный путь для превращения токенов в товары после децентрализации, рамки для продвижения токенизации традиционных активов, системы защиты разработчиков от обязательств по отчетности, а также налоговые льготы и прозрачность налогообложения стейкинга для мелких ежедневных платежей и стейкинга криптовалюты.

Часто задаваемые вопросы

Почему JPMorgan Chase настроен оптимистично по поводу утверждения закона CLARITY в середине года?

Аналитики JPMorgan считают, что Палата представителей уже продвинула «Закон о ясности», а Белый дом активно координирует закрытые переговоры между отраслью и банковским сектором, что повышает вероятность завершения законодательного процесса примерно к середине года. После одобрения законопроекта, как ожидается, он станет положительным катализатором для рынка во втором полугодии 2026 года.

Какие основные препятствия сейчас стоят перед Законом о ясности?

Два ключевых препятствия — это вопросы доходности стейблкоинов (опасения банков по поводу оттока депозитов) и споры о конфликте интересов (стремление демократов ограничить участие высокопоставленных чиновников в криптофинансовых операциях). В настоящее время стороны продолжают вести закрытые переговоры под руководством Белого дома, и достижение компромисса все еще возможно.

Какова долгосрочная целевая цена биткоина по мнению JPMorgan?

Аналитики JPMorgan вновь подтвердили в этом месяце, что долгосрочная целевая цена биткоина составляет 266 000 долларов, основанная на сравнительной методике, скорректированной с учетом колебаний цен на золото. На момент публикации цена биткоина составляла около 65 425 долларов, снизившись за 24 часа более чем на 2%.