Источник: NFT GO

Резюме

• Несмотря на то, что рынок опционов NFT все еще находится в зачаточном состоянии, он значительно вырос, а пиковые объемы торгов тесно коррелируют с колебаниями минимальных цен для некоторых серий NFT.
• Wrapped Cryptopunks, Bored Ape Yacht Club и Pudgy Penguins — это три серии NFT с большой долей торговли опционами, на долю которых в совокупности приходится 55,68% от общей доли рынка.
• В среднем в неделю совершается более 20 сделок с опционами NFT, но исполняется только около 6 опционов NFT.
• Протокол опционов NFT обеспечивает более дешевый доступ к ценным NFT, позволяя трейдерам лучше понимать движение цен.
• Опционы NFT позволяют делать ставки на колебания цен за небольшую часть фактической стоимости NFT (всего 0,01 ETH).
• Торговля опционами NFT подвержена волатильности рынка, которая зависит от данных о минимальной цене, объеме торгов, ликвидности, рыночной капитализации NFT, NFT голубых фишек и настроений рынка.
• Снижение объема торгов подвергает рынок потенциальным рискам манипулирования. Традиционные модели ценообразования, такие как модель Блэка-Шоулза, могут не подходить для распределения доходов, уникальных для рынка NFT.

Глава 1: Введение

2021 год ознаменовался взрывным ростом NFT: по мере распространения проекта торговалось более 1 миллиона ETH. Невзаимозаменяемые токены (NFT) занимают центральное место в торговом пространстве блокчейна. По мере того, как NFT эволюционируют от аватаров и ключей на основе сообщества к спекулятивным активам, которые активно торгуются и рекламируются, их инструменты и средства становятся все более сложными. По мере того, как отрасль созревает, мы постепенно переходим от спекулятивных пузырей к устойчивому росту. Этот процесс ускоряется из-за возросшего разнообразия и вариантов использования NFTFi.

Деривативы — один из таких инструментов, который быстро стал популярным в торговом пространстве NFT. В этом отчете мы углубимся в текущее состояние опционов NFT, изучим их механизмы, предоставим аналитические данные и изучим потенциальные преимущества для трейдеров и создателей NFT.

Медвежий рынок В настоящее время опционы NFT предлагают пользователям новые возможности для участия и получения ликвидности. Для новичков это удобные ворота в экосистему NFT.

Чтобы понять этот развивающийся рынок, NFTGo в партнерстве с Wasabi, Hook и Global Coin Research выпустила первый всеобъемлющий отчет об опционах NFT. Этот отчет охватывает все: от обзора рынка до перспектив, от механизмов опционов до отраслевой аналитики.

Глава 2: Обзор опций NFT

Опционы — это производные финансовые инструменты, которые на протяжении десятилетий были основой традиционной финансовой индустрии. Эти передовые финансовые инструменты дают держателям право, но не обязанность, покупать (колл) или продавать (пут) базовый актив по заранее определенной цене в течение определенного периода времени, позволяя трейдерам получать прибыль от потенциальных движений цен, не владея активом в полной мере. Взамен покупатель опциона платит продавцу премию по опциону. В зависимости от рыночных условий, держатели опционов могут в любое время исполнить или истечь срок действия, что делает опционы чрезвычайно универсальным инструментом в стратегиях хеджирования, спекуляций и управления рисками.

Зачем покупать NFT-опционы, а не сам NFT?

По разным причинам люди могут предпочесть покупать опционы NFT, а не сами NFT. Во-первых, опционы позволяют инвесторам участвовать в возможности потенциального повышения цены NFT без необходимости владеть ими в больших объемах. Во-вторых, опционы обеспечивают определенную степень защиты от падения, ведь максимальный убыток ограничен уплаченной премией. В-третьих, опционы обеспечивают большую гибкость, позволяя держателям свободно решать, исполнять или допускать истечение срока действия опциона в зависимости от преобладающих рыночных условий. Кроме того, опционы позволяют инвесторам застраховаться от падения цен и предоставляют спекулянтам возможность получать прибыль от падения цен. Наконец, трейдерам не нужно держать NFT в течение длительного времени, и они могут получать прибыль от краткосрочных колебаний цен с помощью опционов. Поэтому опционы NFT особенно привлекательны для инвесторов со спекулятивными целями и стратегиями управления рисками.

Объяснение терминов

• Цена исполнения: предварительно согласованная цена, по которой NFT может быть куплен или продан.
• Дата истечения срока действия: последний день, в который держатели опционных контрактов могут реализовать свое право на покупку или продажу NFT по цене исполнения. Если не предпринять никаких действий, то контракт будет бесполезным по истечении срока его действия.
• Премия: Цена, по которой инвестор покупает опционный контракт у эмитента. На ценообразование премии влияют различные факторы.
• Американские опционы: Американские опционы могут быть исполнены в любое время до даты истечения срока действия.
• Европейские опционы: Европейские опционы могут быть исполнены только в день истечения срока действия.

Механизм

Колл-опцион

Колл-опцион предполагает, что цена базового актива NFT вырастет в течение определенного периода времени, и позволяет покупателю приобрести базовый актив по указанной цене и дате.

Пример

Допустим, текущая минимальная цена Azuki NFT составляет 5ETH. Если вы настроены оптимистично в отношении цены Azuki и хотите воспользоваться потенциальным ростом цен, не покупая NFT напрямую, вы можете купить колл-опцион. В этом случае ваш опцион исполняется по цене 5,5 ETH, срок действия истекает через два месяца с сегодняшнего дня, а премия составляет 0,2 ETH.

Для того, чтобы получить опцион, нужно заплатить опционную премию в размере 0,2ETH продавцу опциона, тем самым получив эксклюзивные права на покупку Azuki NFT в течение следующих двух месяцев (американские опционы) или даты истечения срока действия (европейские опционы), независимо от минимальной цены на тот момент. Таким образом, вы можете получить прибыль от потенциального роста цены, не владея NFT напрямую.

Сценарий 1: Минимальные цены растут

Шесть недель спустя минимальная цена Azuki взлетела до 6,5 ETH, и стоимость ваших опционов соответственно увеличивается. На этом этапе у вас есть три варианта:

Вы можете воспользоваться опционом и заплатить 5,5 ETH, чтобы получить NFT Azuki. Как только вы станете владельцем NFT, вы можете продать его по текущей минимальной цене 6,5 ETH, получив прибыль в размере 0,8 ETH (заработав 1 ETH - инвестировав 0,2 ETH). Доходность составляет до 400% по сравнению с первоначальными инвестициями. Некоторые платформы предлагают арбитражные инструменты и с помощью флэш-займов позволяют пользователям выполнять эту процедуру без первоначального капитала.

Кроме того, вы можете решить продать опцион с новой премией в размере 0,7 ETH. Таким образом, вы получите прибыль в размере 0,5 ETH, а ROI по-прежнему будет достигать 250%. Преимущество этого метода заключается в том, что вам не нужно постоянно иметь наготове 5,5 ETH, чтобы купить NFT, но вы все равно можете извлечь выгоду из его роста цены.

В качестве альтернативы вы можете продолжить удерживать колл-опцион, ожидая, что минимальная цена продолжит расти в течение оставшихся двух недель. На этом этапе вы принимаете сбалансированный риск, потому что, если цена NFT продолжит расти, он может принести более высокую прибыль.

Сценарий 2: Минимальная цена ниже, чем цена исполнения

Два месяца спустя минимальная цена Azuki не достигла 5,5 ETH. В этом случае вы не обязаны покупать NFT за 5,5 ETH, но потеряете всю премию. Поэтому максимальный убыток составит 0,2ETH.

Пут-опцион

Опционы пут предполагают, что цена базового актива NFT обесценится в течение определенного периода времени, и позволяют покупателю продать базовый актив по определенной цене и дате.

Пример

Предполагая, что текущая минимальная цена Azuki NFT составляет 5ETH, давайте рассмотрим сценарий: вы настроены по-медвежьи по отношению к Azuki и хотите получить прибыль от падения минимальных цен. Для того, чтобы выполнить эту стратегию, вам необходимо купить опцион пут с ценой исполнения 4,6ETH с датой экспирации следующих двух месяцев. Стоимость (премия) покупки опциона пут составляет 0,2ETH.

Сценарий 1: Минимальные цены упадут ниже 4,6ETH

Шесть недель спустя минимальная цена Azuki NFT упала до 4ETH, в результате чего стоимость вашего пут-опциона увеличилась до 0,45 ETH. Теперь у вас есть три варианта:

Вы можете купить Azuki NFT по текущей минимальной цене 4ETH, а затем исполнить опцион пут, чтобы продать NFT обратно эмитенту по цене 4,6 ETH. Это приведет к прибыли в размере 0,4ETH — спред 0,6ETH минус цена покупки опциона в размере 0,2 ETH.

Кроме того, вы можете решить продать опцион по цене 0,45ETH с чистой прибылью в размере 0,25ETH.

Третий вариант заключается в том, чтобы продолжать удерживать опцион пут и ждать, пока минимальная цена упадет дальше, чтобы получить большую потенциальную прибыль.

Сценарий 2: Минимальная цена остается выше 4.6ETH

Через два месяца срок действия опциона истекает, а минимальная цена по-прежнему выше 4,6ETH. Хорошая новость заключается в том, что вы не обязаны продавать Azuki NFT, поэтому спред не принесет вам убытков. Однако есть и проблема – вы потеряете всю потраченную на опцион премию, которая составляет 0,2ETH.

Существующая платформа

Пространство NFTFi все еще находится на ранних стадиях, и поэтому существует всего несколько хорошо известных платформ, предлагающих торговлю опционами NFT. Для тех, кто хочет изучить торговлю опционами NFT, все еще есть место для выбора. Каждая платформа имеет немного разные возможности и функции, и пользователи могут выбрать наиболее подходящую в соответствии со своими потребностями и предпочтениями.

| | Изящные опционы | Васаби | Крючок | Кэлли | | Блокчейн | Эфириум | Эфириум | Эфириум | Эфириум и оптимизм | | Колл-опционы | Нет | Нет | Нет | Нет | | Как работают колл-опционы | | Эмитенты депонируют NFT в эскроу-контракты и определяют поверхности волатильности в зависимости от своей склонности к риску. Они также создают виртуальную книгу ордеров с различными ценами исполнения и датами экспирации соответственно. | Эмитент вносит NFT в контракт условного депонирования и устанавливает дату истечения срока действия, премию и цену исполнения. По истечении срока NFT выставляется на аукцион, эмитент получает цену исполнения, а держатель опциона получает разницу между ценой продажи и ценой исполнения. | Эмитент опциона депонирует NFT и определяет дату истечения срока действия и премию. Далее начинается голландский аукцион и страйк-цена снижается. Если опцион не будет исполнен до истечения срока действия, начнется новый голландский аукцион | Пут-опцион | Нет | Нет | Нет | Нет | | Как работают пут-опционы | Эмитент вносит NFT в контракт условного депонирования, который определяет премию, цену исполнения и дату истечения срока действия. Эмитент выплачивает премию покупателю, который вносит цену исполнения в договор условного депонирования и получает премию. Когда эмитент исполнит опцион, NFT будет продан покупателю опциона по цене исполнения. | Эмитент вносит ETH в эскроу-контракт, соглашаясь приобрести NFT по указанной цене. Покупатели опционов не обязаны вносить NFT на начальном этапе, но для исполнения опциона они должны сначала приобрести NFT в процессе исполнения. Wasabi предлагает средства для достижения этой цели с помощью мгновенных кредитов за одну транзакцию, без необходимости дополнительного первоначального капитала для трейдеров Нет | Нет | | Продажа и исполнение | Опционы не могут быть проданы, только исполнены | Пользователи могут продавать и исполнять опционы в любое время Опционы могут быть проданы в любое время. Когда срок действия опциона истечет, он будет автоматически исполнен через аукцион. | Опционами торговать нельзя. Покупатели опционов могут исполнять опционы в любое время

Глава 3: Анализ ключевых данных опционов NFT

Несмотря на то, что рынок опционов NFT молод, он стал свидетелем значительного роста и устойчивости. Некоторые платформы вошли в это пространство, и развитие рынка остается в целом оптимистичным.

Тренды и закономерности в торговле NFT-опционами

В среднем в неделю совершается более 20 сделок с опционами NFT, но исполняется только около 6 опционов NFT, причем резкий всплеск произошел на неделе со 2 июля, когда количество опционов, выпущенных Wasabi, взлетело до 55.

Более пристальный взгляд на пики торгуемых и исполненных опционов NFT показывает, что эти всплески, по-видимому, тесно коррелируют с колебаниями минимальных цен в некоторых из лучших коллекций NFT.

Например, всплеск торгов правами на дату 2 июля совпал с падением минимальных цен на предметы коллекционирования, такие как Azuki и DeGods. Минимальные цены Azuki начали падать в конце июня, за ними последовал DeGods в начале июля, и инвесторы, похоже, использовали опционы в качестве стратегии для снижения потенциального риска. Рост торговли опционами с середины августа по начало сентября также следовал этой модели. Поэтому использование опционов для хеджирования непредсказуемости цен NFT является инвестиционной стратегией.

Lil Pudgys — еще одна коллекция NFT, которая оказывает значительное влияние на объем торгов опционами. Когда минимальная цена Lil Pudgy начала расти в сентябре, объемы торговли опционами соответственно подскочили, и между ними возникла четкая корреляция. В частности, 24 сентября и 4 октября минимальные цены в Lil Pudgys выросли на 10% и 20% соответственно. Одновременно со скачком цены объемы торгов опционами также достигли пика, в 27 и 25 раз соответственно. Это показывает, что опционы – это не просто механизм хеджирования, который инвесторы ищут во время спада на рынке. И наоборот, опционы также являются привлекательным инвестиционным каналом во время бычьей фазы рынка.

Таким образом, существует четкая корреляция между активностью торговли опционами и спотовой торговлей при сравнении объема торговли опционами и общих рыночных тенденций. Говоря простым языком, когда на обычном рынке NFT есть волатильность, рынок опционов также будет колебаться. Такая корреляция не редкость. В традиционных финансах опционы, как правило, являются барометром соответствующих рыночных настроений, отражая более широкие тенденции и перспективы трейдеров.

В заключение, несмотря на то, что рынок опционов активно выпускается, все меньше опционов по-прежнему конвертируется в исполнение. Этот разрыв доказывает, что трейдеры хеджируют ставки или спекулируют на будущих движениях цен, а не сразу же пользуются опционами.

Динамика доли рынка

Если углубиться в рынок опционов NFT, то нельзя отрицать, что определенные серии лидируют с точки зрения общей доступной ликвидности (TAL). Среди них «Wrapped Cryptopunks», «Bored Ape Yacht Club» и «Pudgy Penguins» являются ведущими тремя сериями NFT, на долю которых в совокупности приходится 55,68% рынка. Это доминирование подчеркивает охват и популярность этих коллекций в опционах NFT.

Со значением TAL 847,32 ETH «Wrapped Cryptopunks» является лидером рынка. За ним следуют «Bored Ape Yacht Club» и «Pudgy Penguins» с TAL 802,05 ETH и 360,76 ETH соответственно. Большая доля рынка, занимаемая этими тремя сериями, указывает на их ключевую роль на рынке опционов и, возможно, на их более широкую привлекательность в пространстве NFT.

Хотя эти коллекции доминируют, стоит отметить, что остальные коллекции NFT в совокупности составляют около 44% рынка. Такое распределение говорит о том, что, несмотря на то, что лучшие коллекции играют важную роль, существует много возможностей и потенциала для роста других коллекций. Поэтому, несмотря на влияние крупных игроков, рынок NFT-опционов остается динамичным рынком, на котором есть как устоявшиеся предметы коллекционирования, так и новые претенденты.

На зрелых финансовых рынках объем торгов деривативами более чем в 30 раз превышает объем торгов на фондовом рынке. Деривативы, особенно опционы, продолжат эту траекторию роста.

Количество активных пользователей опционов неуклонно росло, при этом рынок опционов NFT увеличился с нуля до более чем 140 активных пользователей, а общая доступная ликвидность составила более 3 000 ETH. Примечательно, что количество пользователей Wasabi росло на 150% в месяц с июня по июль.

Глава 4: Как стратегически торговать и использовать опционы**

Защитите держателей от резких колебаний цен

Покупайте NFT с небольшим бюджетом

Достижение высокой стоимости NFT по низкой цене — один из самых больших прорывов в протоколах опционов NFT. Трейдеры могут прикоснуться к движению цен на самые популярные коллекции с минимальными затратами.

Июнь 2023 года стал критическим и турбулентным месяцем для серии 0N1 Force. Трейдерам не нужно вносить предварительное обеспечение, чтобы воспользоваться этими огромными колебаниями цен.

Вот реальный пример заработка на опционах:

! [fsp8i47Ngthlsa2Wj0ACj2jlFjSDNezeONpJLPpI.jpeg] (https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-40baef27dd-8ecebd18f1-dd1a6f-69ad2a.webp «7121809»)

5 июня 2023 года 0N1 Force торговался по минимальной цене 1,3ETH после некоторых ключевых объявлений. Умный трейдер ожидает, что цена продолжит расти, поэтому покупает опционы по цене, которая составляет лишь малую часть всего NFT. Он купил колл-опцион с премией 0,047ETH по цене исполнения 1,3ETH.

Всего за несколько часов минимальная цена 0N1 Force выросла до 1,54ETH, после чего смелый трейдер решил исполнить опцион по этой цене.

Наконец, трейдер платит 0,047 ETH, ловит восходящую тенденцию цены серии 0N1 Force в периоды волатильности и получает прибыль в размере 0,193 ETH всего за несколько часов, т.е. доходность 410% менее чем за сутки.

Без опционных контрактов этот риск роста был бы невозможен при таких низких затратах. Этот случай также демонстрирует большой потенциал такого соглашения.

Хеджирование при падении цены

Хеджирование является ключевой концепцией в управлении всеми рыночными рисками, а опционы являются отличным способом хеджирования. Вообще говоря, такого инструмента управления рисками на рынке криптовалют не существует, поэтому пут-опционы являются прорывной инновацией.

Давайте рассмотрим пример: Трейдер 2 продает Nakamigo по цене 0,4ETH, когда минимальная цена падает до 0,279ETH.

! [2pHsHxz6XVxH9TiEfstm1xUStD3fgw7Xqy6MDFSz.jpeg] (https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-40baef27dd-12af5bbb48-dd1a6f-69ad2a.webp «7121810»)

В дни, последовавшие за запуском коллекции Nakamigos в мае 2023 года, произошло неожиданное повышение минимальных цен на оригинальную коллекцию свободного литья. Трейдеры, желающие держать Nakamigos, могут использовать пут-опционы для хеджирования новой прибыли без необходимости ликвидировать свои первоначальные NFT.

27 мая минимальная цена Nakamigos выросла до 0,44ETH, и умные трейдеры воспользовались этой возможностью, чтобы хеджировать свои позиции. Они купили пут-опцион Васаби по цене исполнения 0,4 ETH с авансовой премией всего 0,0325 ETH.

В течение следующих 15 дней цена Nakamigos продолжала падать, достигнув минимума 0,279ETH 10 июня. Однако, поскольку трейдеры имеют возможность хеджировать свои позиции на васаби, их пут-опцион дает им право продать один Nakamigo по цене 0,4 ETH.

Трейдеры могут использовать Arbitrage Flow, внутренний инструмент, чтобы купить NFT на открытом рынке по более низкой цене с помощью флэш-кредитов, а затем реализовать опцион на их продажу обратно в пул и получить от этого прибыль.

В данном случае трейдеры воспользовались этим подходом и получили прибыль в размере 0,089ETH, хотя их первоначальные инвестиции составляли всего 0,0325ETH, т.е. 296% прибыли всего за две недели без необходимости продавать свои NFT.

Этот пример показывает, что пут-опционы могут успешно хеджироваться от падения рынка без необходимости продавать NFT.

Хеджирование недавно выпущенных NFT

! [GPyrUfoEIJY2oHZF0PT8EESPLHAG9xZHyWJi5fBm.jpeg] (https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-40baef27dd-721574ba0f-dd1a6f-69ad2a.webp «7121811»)

По прошлому опыту, произведения искусства NFT будут вызывать большие колебания на этапах, часто в сторону понижения.

Адзуки запустил Elementals в один из самых волатильных периодов в истории NFT. Проект был раскручен, но держатели просто не могли застраховаться от риска падения цен на оригинальные предметы коллекционирования без пут-опциона. К счастью, некоторым участникам рынка удалось сделать это с помощью нашего протокола.

24 июня, за 3 дня до того, как стало известно об Elementals, трейдер купил 1-недельный пут-опцион с премией 3,93ETH по цене исполнения 17ETH и оставил за собой право продать Azuki по этой цене. После того, как Elementals был официально выпущен, минимальная цена Azuki упала до 9ETH.

30 июня трейдер исполнил опцион, зафиксировав прибыль в размере 4,07 ETH, набрав 103% всего за 6 дней. Он успешно использовал пут-опционы для хеджирования от снижения минимальных цен, что раньше было невозможно.

Трейдерам не нужно покупать NFT для получения прибыли

Ставьте на рынок с небольшими выплатами

! [hX3NTqVMZGKd8wV9VBTUx1SCOxksj2LPOnqSgbD5.jpeg] (https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-40baef27dd-e4cdfb1197-dd1a6f-69ad2a.webp «7121812»)

Волшебство опционов NFT заключается в том, что за небольшую часть фактической стоимости NFT (всего 0,01 ETH) вы можете получить огромную известность и делать ставки на колебания цен. Таких примеров можно привести множество:

12 мая 2023 года трейдер воспользовался возможностью делать ставки на большие колебания цен, чтобы купить 1-недельный колл-опцион на 0N1 Force с премией всего 0,02ETH авансом. В момент покупки минимальная цена серии колебалась ниже 0,6ETH, и трейдер купил опцион колл с ценой исполнения 0,6ETH.

Менее чем за сутки минимальная цена 0N1 Force выросла до 0,85ETH, после чего трейдер решил исполнить опцион для получения прибыли. Используя Wasabi, этот трейдер получил прибыль в размере 0,23ETH при первоначальных инвестициях в размере 0,02 ETH, создав ошеломляющую прибыль в размере 1150% за считанные часы.

Опционы особенно подходят для сценариев NFT, поскольку они полезны как для долгосрочных держателей, так и для активных трейдеров.

! [Hmd0GYizS2sxayjFfypDtpzXeBCxoH6C1MmxTf2T.jpeg] (https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-40baef27dd-c00ef48758-dd1a6f-69ad2a.webp «7121813»)

Трейдер NFT недавно приобрел опцион Pudgy Penguins на Hook за 0,0864ETH (около $160). Через месяц трейдер продал опцион за 0,4ETH (около $750), заработав доходность 0,3136ETH (363%).

Трейдеры купили опцион, когда минимальная цена Pudgy Penguins составляла около 3,4 ETH, а в следующем месяце минимальная цена Pudgy Penguins выросла до 4,3 ETH, в результате чего опцион оказался в минусе.

Если трейдер одновременно купит Pudgy Penguins по минимальной цене, а затем продаст его, он заработает 0,9ETH (26,5%). В то время как сумма ETH будет выше, в процентном соотношении они получат гораздо меньше.

Зарабатывайте авансовые взносы

Держатели NFT получают доход от создания и продажи колл-опционов. Если держатели NFT считают, что стоимость NFT будет расти, но не превышать определенную сумму, они могут продать колл-опцион, заработать премию, и они могут сохранить премию независимо от того, как изменится цена.

Для долгосрочного владения NFT продажа колл-опционов — отличный способ увеличить доходность.

15 июля держатель Milady отчеканил и продал опцион на 0,149939ETH. Опцион имеет цену исполнения 2,8ETH и истекает 11 августа 2023 года.

Предполагая, что срок действия опциона истекает, так и не заработав денег, держатель Milady может повторять эту стратегию снова и снова и зарабатывать много ETH в течение года.

Глава 5: Как определить возможности по волатильности

На рынке NFT волатильность часто рассматривается как проблема, но она также предоставляет уникальные возможности. Опционы NFT позволяют ориентироваться в волатильности, позволяя участникам рынка спекулировать на будущих движениях цен или хеджировать свои инвестиции, как и опционы на традиционных финансовых рынках. Инновационное применение опционов в пространстве NFT подчеркивает их важность как стратегического инструмента, минимизирующего риски и увеличивающего потенциальную прибыль.

Чтобы понимать опционы NFT и эффективно их использовать, важно уметь чувствовать ключевые рыночные сигналы и делать прогнозы на основе данных. Для этого необходимо анализировать большие объемы рыночных данных, таких как данные о ценах, объеме, ликвидности, настроениях рынка, рыночной капитализации, а также расширенные индикаторы, такие как индекс относительной силы (RSI), естественная логарифмическая норма доходности (LnR), гипотетический индекс волатильности и коэффициент Шарпа. Через эту призму мы углубляемся в волатильность рынка NFT и исследуем, как принятие решений на основе данных может расширить возможности трейдеров опционов NFT.

Обнаружение колебаний рынка

Чтобы определить потенциальную волатильность рынка NFT, необходимо измерить несколько показателей:

• Ценовые данные: Большие колебания цен могут указывать на волатильность рынка. Например, если цена NFT значительно колеблется в течение дня или недели, это может указывать на волатильность рынка. Трейдеры могут воспользоваться опционами NFT, чтобы получить от них прибыль.
• Объем: Внезапное увеличение или уменьшение объема торгов может сигнализировать о надвигающейся волатильности. Высокий объем торгов обычно означает большую волатильность цен. Например, если происходит внезапное увеличение объема торгов NFT, это может быть предвестником больших колебаний цены. Опционные трейдеры могут использовать эту информацию для покупки опционов в ожидании колебаний цен.
• Ликвидность: Более низкая ликвидность приводит к большей волатильности, потому что небольшие сделки оказывают большее влияние на цены. Это дает опционным трейдерам возможность воспользоваться потенциальной разницей в цене. Например, если NFT менее ликвиден, покупка в небольших количествах может значительно увеличить его цену. Трейдер может предвидеть это и купить колл-опцион в надежде получить прибыль от роста цены.
• Рыночная капитализация: NFT с меньшей рыночной капитализацией могут демонстрировать более высокую волатильность, предоставляя опционным трейдерам возможность извлечь выгоду из этих колебаний цен. Например, трейдер может найти NFT с относительно небольшой рыночной капитализацией, но сильными фундаментальными показателями. Покупая опционы, они могут получать прибыль от потенциальных колебаний цен без необходимости вкладывать много денег в сам NFT.
• NFT голубых фишек: NFT голубых фишек относятся к NFT, которые завоевали репутацию качества, надежности и способности получать прибыль как в хорошие, так и в плохие времена. Они, как правило, менее волатильны из-за стабильности. Поэтому общую тенденцию изменения на рынке часто можно увидеть в волатильности голубых фишек NFT. Когда голубые фишки NFT колеблются, люди могут предсказать направление колебаний в своих коллекциях.
• Рыночные настроения: Рыночные настроения относятся к общему отношению инвестора к определенному рынку или активу. Настроения на рынке часто определяются новостными событиями, запуском продуктов или другими событиями, влияющими на рынок. Например, если есть хорошие новости о конкретном NFT или его эмитенте, это вызовет бычьи настроения, потенциально повышая цену NFT. Опционные трейдеры могут воспользоваться этим и купить колл-опционы, которые, как ожидается, вырастут в цене.

Понимание и точная интерпретация сигналов рынка NFT — важный первый шаг на пути к эффективной торговле опционами, требующий тщательного анализа различных показателей, таких как данные о ценах, объем торгов, ликвидность и рыночная капитализация. В дополнение к этим количественным показателям, сосредоточение внимания на качественных факторах, таких как настроения рынка и репутация голубых фишек NFT, также может обеспечить ценный анализ потенциальной волатильности рынка. Эффективно обнаруживая эти рыночные сигналы, будь то спекуляции на будущих движениях цен или хеджирование потенциальных убытков, трейдеры могут воспользоваться волатильностью рынка в своих интересах и принять соответствующие стратегии.

Делайте прогнозы на основе данных

Чтобы эффективно ориентироваться и получать прибыль на рынке NFT, трейдерам необходимо прогнозировать рыночные тенденции и принимать решения, что требует всестороннего анализа различных рыночных данных и показателей в процессе.

• Индекс относительной силы (RSI): RSI - это индикатор импульса, используемый в техническом анализе для измерения скорости и изменения движения цены, где “RS” - это средний прирост за восходящую сессию, разделенный на среднее снижение в период падения на определенном временном интервале. RSI выше 70 обычно указывает на перекупленность NFT, что указывает на то, что его стоимость может быть переоценена и цена может испытать откат. И наоборот, RSI ниже 30 обычно указывает на то, что NFT перепродан, что указывает на то, что его стоимость может быть недооценена и цена может вырасти. В результате, опционные трейдеры могут спекулировать на этих потенциальных ценовых коррекциях, покупая опционы пут, когда RSI высок, и коллы, когда RSI низкий.
• Естественная логарифмическая норма доходности (LnR): Естественная логарифмическая норма доходности позволяет трейдерам моделировать изменения цен с течением времени, при этом более высокая доходность указывает на более высокую волатильность. Например, если трейдер наблюдает тенденцию к росту естественной логарифмической доходности цены NFT, он может предсказать период высокой волатильности в будущем и купить опционы, чтобы получить прибыль от прогнозируемых колебаний цены.
• Индекс волатильности: Гипотетический индекс волатильности, похожий на индекс VIX на традиционных рынках, который измеряет ожидаемую волатильность в будущем. Более высокая волатильность повышает премию опциона, создавая возможности для продавца опциона. Например, если индекс показывает высокую будущую волатильность, трейдер может создать опционы на более высокую премию, особенно если он считает, что фактическая будущая волатильность будет ниже, чем волатильность, отображаемая индексом.
• Коэффициент Шарпа: Коэффициент Шарпа = (ожидаемая доходность инвестиций - безрисковая ставка) / Стандартное отклонение инвестиционного дохода. Коэффициент Шарпа используется для понимания того, как доходность инвестиций соотносится с ее риском. Более высокий коэффициент Шарпа указывает на лучшую доходность с поправкой на риск. Например, если трейдер сравнивает два NFT, и один из них имеет более высокий коэффициент Шарпа, он может купить опцион на этот NFT, поскольку он указывает на лучшую координацию риска и прибыли.

Как неотъемлемая часть управления рисками, опционы NFT защищают трейдеров от падения цен (через опционы пут) и потенциального роста цен (через опционы колл) при продаже NFT.

В заключение, несмотря на проблемы, связанные с волатильностью рынка NFT, он также представляет собой особую возможность для стратегической прибыльности. Досконально понимая рыночные сигналы и делая прогнозы на основе данных, трейдеры могут эффективно использовать опционы NFT для снижения риска и потенциально максимизации прибыли на этом быстро развивающемся, динамичном рынке.

Глава 6: Текущие вызовы и риски

Опционы NFT, несомненно, являются интересным нововведением, но все еще есть некоторые проблемы, которые следует учитывать во время широкого внедрения. Одним из них является ликвидность, а рынок NFT довольно фрагментирован, поскольку большинство коллекций насчитывают всего 10 000 экземпляров. За пределами самых популярных коллекций сложно создать достаточную ликвидность для NFT-проектов.

Еще одно соображение, связанное с опционами NFT, связано с глубиной соответствующего объема торгов NFT. Это может спровоцировать манипуляцию (или то, что некоторые называют высокоприбыльной торговой стратегией). Трейдер может владеть NFT, купить опцион пут на понижение, а затем выставить NFT ниже минимальной цены. И наоборот — если минимальная цена низкая, трейдеры могут купить колл-опцион, а затем купить этот NFT. Важно следить за открытым интересом относительно толщины пола, ликвидности и объема сбора.

Кроме того, точность ценообразования является ключевым элементом и еще одним важным фактором. Исторически сложилось так, что опционы оценивались с использованием модели Блэка-Шоулза. Однако эта модель предполагает, что доходность базовых активов распределяется нормально.

Согласно данным NFTGo, мы можем увидеть распределение ежедневных минимальных изменений цен для двух популярных коллекций NFT, CryptoPunks и Bored Ape Yacht Club.

Как видите, деноминированные в ETH ежедневные доходы CryptoPunks и BAYC обычно не распределены, а имеют разную степень асимметрии и эксцесса. Отсутствие нормального распределения влияет на способность модели Блэка-Шоулза правильно оценивать опционные контракты.

Глава 7: Будущее NFT-опционов

Деривативы являются чрезвычайно важным нововведением в функционировании рынков капитала. Это способ для трейдеров спекулировать, хеджировать и управлять рисками по классам активов.

Криптовалютный рынок, пока еще находится в зачаточном состоянии, стремительно растет. В Wasabi мы считаем, что по мере того, как отрасль продолжает двигаться вперед, невзаимозаменяемые токены станут потенциальной горячей точкой для криптовалют и Web 3, отображая природу реальных активов и самих предметов коллекционирования. Для того, чтобы невзаимозаменяемые цифровые активы развивались дальше как индустрия, необходима инфраструктура. Это может способствовать устойчивому развитию рынка, ввести подходящую ликвидность и увеличить общую выгоду. Вот почему мы создали протокол Wasabi.

Мы уже знакомы с тем, что NFT по своей сути неликвидны, различаются по стоимости и не подходят для дробления. На данный момент опционы по-прежнему являются лучшим способом повысить ликвидность и построить прочную рыночную структуру для привлечения крупных игроков. Опционы Wwasabi физически урегулированы, не включают в себя какие-либо синтетические инструменты, которыми можно манипулировать, и не приводят к каскадной ликвидации, как другие модели для аналогичных целей.

По мере того, как рынок невзаимозаменяемых активов продолжает расти, рынок деривативов будет продолжать расти, в конечном итоге превзойдя спотовый рынок по объему торгов, как и традиционные рынки. Решающую роль в этом играют опционы, и это стало очевидно уже через несколько месяцев после запуска Протокола Васаби.

По мере того, как мы выходим на новые рынки, такие как игры, реальные активы и все невзаимозаменяемое товарное пространство, мы с нетерпением ждем возможности увидеть, как участники рынка могут использовать этот новый финансовый инструмент для создания новых сценариев.

Опционы сегодня повышают эффективность капитала для держателей, но неэффективны для создателей. Держатели опционов используют естественное кредитное плечо опционов для получения более высокой экспозиции по отношению к сумме денег, которую они инвестируют, полностью независимо от Oracle и без необходимости ликвидации. На сегодняшнем рынке базовый актив NFT должен быть депонирован до того, как опцион может быть создан, что значительно повышает цену опциона. Основная причина заключается в том, что актив заблокирован до истечения срока действия, что затрудняет создание опционов.

Следующее поколение опционных протоколов NFT не столкнется с этой проблемой. Рынок опционов говорит о том, что у нас все еще есть много доступных вариантов: Panoptic создает опционы на основе существующих позиций AMM LP, Aevo создает синтетические опционы, а Aori внедряет систему полной залоговой маржи для решения этой проблемы.

Как только решение будет найдено, ликвидность рынка опционов больше не будет ограничиваться токенами, находящимися в обращении. Опционы будут стимулировать рост всего рынка деривативов и даже станут якорем стабилизации рынка коллекционирования, поскольку активные трейдеры смогут получить более эффективную экспозицию через рынок деривативов без необходимости постоянной спотовой торговли.

Наконец, опционы будут комбинироваться с другими финансовыми инструментами NFT для формирования сложных позиций. Кредиторы могут хеджировать опционы на дальнейшее снижение годовой процентной ставки по кредиту. Когда люди занимают деньги, они также покупают опционы и используют вырученные от них средства для оплаты процентных расходов.