Источник: NFT GO

Резюме

• Несмотря на то, что рынок опционов NFT все еще находится на ранних стадиях, он значительно вырос, при этом пиковые объемы торгов тесно коррелируют с колебаниями минимальных цен в некоторых коллекциях NFT.
• Wrapped Cryptopunks, Bored Ape Yacht Club и Pudgy Penguins — это три коллекции NFT с большой долей торговли опционами, на которые в совокупности приходится 55,68% от общей доли рынка.
• В среднем в неделю совершается более 20 сделок с опционами NFT, но исполняется только около 6 опционов NFT.
• Протоколы опционов NFT обеспечивают более дешевый доступ к ценным NFT, позволяя трейдерам лучше понимать движение цен.
• Опционы NFT могут делать ставки на колебания цен за небольшую часть фактической стоимости NFT (всего 0,01 ETH).
• Торговля опционами NFT подвержена волатильности рынка, на которую влияют данные о минимальной цене, объеме торгов, ликвидности, рыночной капитализации NFT, NFT голубых фишек и настроениях рынка.
• Снижение объема торгов подвергает рынок потенциальным рискам манипулирования. Традиционные модели ценообразования, такие как модель Блэка-Шоулза, могут не подходить для распределения доходов, уникальных для рынков NFT.

Глава 1: Введение

2021 год ознаменовался взрывным ростом NFT: по мере распространения проекта торговалось более 1 миллиона ETH. Невзаимозаменяемые токены (NFT) занимают центральное место в торговом пространстве блокчейна. По мере того, как NFT эволюционируют от аватаров и ключей на основе сообщества к спекулятивным активам, которые массово торгуются и рекламируются, их инструменты и средства становятся все более сложными. По мере того, как отрасль созревает, мы постепенно переходим от спекулятивных пузырей к устойчивому росту. Этот процесс ускоряется из-за возросшего разнообразия и вариантов использования NFTFi.

Деривативы — один из таких инструментов, который быстро набирает популярность в торговом пространстве NFT. В этом отчете мы подробно рассмотрим текущее состояние опционов NFT, изучим их механизмы, обеспечим интерпретацию данных и изучим потенциальные преимущества для трейдеров и создателей NFT.

Медвежий рынок: В настоящее время опционы NFT предоставляют пользователям новые возможности для участия и получения ликвидности. Для новичков это удобные ворота в экосистему NFT.

Чтобы понять этот развивающийся рынок, NFTGo в партнерстве с Wasabi, Hook и Global Coin Research выпустила первый всеобъемлющий отчет об опционах NFT. Этот отчет охватывает все: от обзора рынка до перспектив, от механики опционов до отраслевой аналитики.

Глава 2: Обзор Опций NFT

Опционы — это тип производных финансовых инструментов, который на протяжении десятилетий был основой традиционной финансовой индустрии. Эти передовые финансовые инструменты дают держателю право, но не обязательство, право купить (колл) или продать (пут) базовый актив по заранее определенной цене в течение определенного периода времени, что позволяет трейдеру воспользоваться потенциальными движениями цен, не владея активом в полной мере. Взамен покупатель опциона платит продавцу премию. В зависимости от рыночных условий, держатели опционов могут в любое время исполнять или истекать, что делает опционы чрезвычайно универсальными в стратегиях хеджирования, спекулятивных стратегий и стратегий управления рисками.

Почему стоит покупать опционы NFT, а не сам NFT?

По разным причинам люди могут предпочесть покупать опционы NFT, а не сами NFT. Во-первых, опционы позволяют инвесторам участвовать в потенциальном росте цены NFT без необходимости владеть ими большими суммами денег. Во-вторых, опционы обеспечивают определенную степень защиты от падения, поскольку максимальный убыток ограничен уплаченной премией. В-третьих, опционы обеспечивают большую гибкость, предоставляя держателю свободу решать, исполнять ли опцион или позволить ему истечь в зависимости от преобладающих рыночных условий. Кроме того, опционы позволяют инвесторам застраховаться от риска падения цен и предоставляют спекулянтам возможность получить прибыль от падения цен. Наконец, трейдерам не нужно держать NFT в течение длительного времени, и они могут получать прибыль от краткосрочных колебаний цен с помощью опционов. В результате опционы NFT особенно привлекательны для инвесторов со спекулятивными целями и стратегиями управления рисками.

Объяснение терминов

• Цена исполнения: заранее согласованная цена, по которой NFT может быть куплен или продан.
• Дата истечения срока действия: последний день, в который держатель опционного контракта может реализовать свое право купить или продать NFT по цене исполнения. Если не предпринять никаких действий, то контракт будет бесполезным по истечении срока его действия.
• Премия: Цена, по которой инвестор покупает опционный контракт у эмитента. На ценообразование роялти влияет множество факторов.
• Опционы в американском стиле: Опционы в американском стиле могут быть исполнены в любое время до даты истечения срока действия.
• Опционы в европейском стиле: опционы в европейском стиле могут быть исполнены только в дату экспирации.

Механика

Колл-опцион

Колл-опцион предполагает, что цена базового NFT вырастет в цене в течение определенного периода времени, и позволяет покупателю приобрести базовый актив по определенной цене и дате.

Пример

Допустим, текущая минимальная цена Azuki NFT составляет 5ETH. Если вы настроены оптимистично в отношении цены Azuki и хотите воспользоваться потенциальным ростом цены, не покупая NFT напрямую, вы можете купить опцион колл. В этом случае цена исполнения вашего опциона составляет 5,5 ETH, срок действия — через два месяца, а премия — 0,2 ETH.

Для того, чтобы получить опцион, вам нужно будет заплатить премию в размере 0,2ETH продавцу опциона, тем самым заработав эксклюзивное право на покупку Azuki NFT в течение следующих двух месяцев (опционы в американском стиле) или истечения срока действия (опционы в европейском стиле), независимо от минимальной цены на тот момент. Таким образом, вы можете получить прибыль от потенциального роста цены, не владея NFT напрямую.

Сценарий 1: Минимальные цены растут

Шесть недель спустя минимальная цена Azuki взлетела до 6,5 ETH, и стоимость ваших опционов соответственно увеличилась. На этом этапе у вас есть три варианта:

Вы можете воспользоваться опционом и заплатить 5,5 ETH, чтобы получить NFT Azuki. Как только вы станете владельцем NFT, вы сможете продать его по текущей минимальной цене 6,5 ETH, получив прибыль в размере 0,8 ETH (заработав 1 ETH - инвестировав 0,2 ETH). Доходность составляет до 400% по сравнению с первоначальными инвестициями. Некоторые платформы предлагают инструменты арбитража и с помощью флэш-займов позволяют пользователям выполнять эту процедуру без необходимости внесения первоначального капитала.

Кроме того, вы можете решить продать опцион за новую премию в размере 0,7 ETH. Таким образом, вы получите прибыль в размере 0,5 ETH, а ROI по-прежнему будет достигать 250%. Преимущество этого метода заключается в том, что вам не нужно иметь 5,5ETH наготове, чтобы купить NFT в любое время, но вы все равно можете извлечь выгоду из его роста цены.

В качестве альтернативы вы можете удерживать колл-опцион в ожидании дальнейшего повышения минимальной цены в течение оставшихся двух недель. На этом этапе вы принимаете на себя взвешенный риск, потому что, если цена NFT продолжит расти, он может принести более высокую прибыль.

Сценарий 2: Минимальная цена ниже страйк-цены

Два месяца спустя минимальная цена Azuki не достигла 5,5 ETH. В этом случае вы не обязаны покупать NFT за 5,5 ETH, но потеряете всю премию. Поэтому максимальный убыток составит 0,2ETH.

Пут-опцион

Опцион пут предполагает, что цена базового NFT обесценится в течение определенного периода времени, и позволяет покупателю продать базовый актив по указанной цене и дате.

Пример

Допустим, текущая минимальная цена Azuki NFT составляет 5 ETH, давайте рассмотрим сценарий: вы настроены по-медвежьи по Azuki и хотите воспользоваться снижением минимальной цены. Для того, чтобы реализовать эту стратегию, необходимо купить опцион пут со страйк-ценой 4,6 ETH и датой экспирации следующих двух месяцев. Стоимость (премия) для покупки этого пут-опциона составляет 0,2 ETH.

Сценарий 1: Минимальная цена упадет ниже 4.6ETH

Шесть недель спустя минимальная цена Azuki NFT упала до 4 ETH, в результате чего стоимость вашего пут-опциона увеличилась до 0,45 ETH. Теперь у вас есть три варианта:

Вы можете купить Azuki NFT по текущей минимальной цене 4ETH, а затем исполнить опцион пут, чтобы продать NFT обратно эмитенту по цене 4,6 ETH. Этот шаг принесет прибыль в размере 0,4 ETH — спред в 0,6 ETH минус цена покупки опциона в размере 0,2 ETH.

Кроме того, вы можете решить продать опцион по цене 0,45 ETH с чистой прибылью в размере 0,25 ETH.

Третий вариант заключается в том, чтобы продолжать удерживать опцион пут и ждать, пока минимальная цена упадет дальше, чтобы получить большую потенциальную прибыль.

Сценарий 2: Минимальная цена держится выше 4,6ETH

Два месяца спустя опцион истекает, а минимальная цена все еще выше 4,6ETH. Хорошая новость заключается в том, что вы не обязаны продавать Azuki NFT, поэтому спред не принесет вам убытков. Однако есть и проблема – вы потеряете всю премию, которую потратили на покупку опциона, в общей сложности 0,2 ETH.

Существующие платформы

Пространство NFTFi все еще находится на ранних стадиях, и поэтому существует всего несколько хорошо функционирующих платформ, предлагающих торговлю опционами NFT. Для тех, кто хочет изучить торговлю опционами NFT, все еще есть место для некоторых вариантов. Возможности и функции каждой платформы немного отличаются, и пользователи могут выбрать наиболее подходящую в соответствии со своими потребностями и предпочтениями.

| | Изящные опционы | Васаби | Крючок | Кэлли | | Блокчейн | Эфириум | Эфириум | Эфириум | Эфириум и оптимизм | | Колл-опцион | Нет | Нет | Нет | Нет | | Как работает колл-опцион? | Эмитент депонирует NFT в контракт условного депонирования и определяет поверхность волатильности на основе собственного аппетита к риску. Они также создадут виртуальную книгу ордеров с различными ценами исполнения и датами экспирации соответственно Эмитент вносит NFT в эскроу-контракт и устанавливает дату экспирации, премию и цену исполнения. По истечении срока NFT выставляется на аукцион, эмитент получает цену исполнения, а держатель опциона получает разницу между ценой продажи и ценой исполнения Эмитент опциона депонирует NFT и определяет дату истечения срока действия и премию. Далее начинается голландский аукцион и страйк-цена снижается. Если опцион не будет исполнен до истечения срока действия, начнется новый голландский аукцион | Поставить | Нет | Нет | Нет | Нет | | Как работают путы | Эмитент вносит NFT в контракт условного депонирования, определяя премию, цену исполнения и дату истечения срока действия. Эмитент выплачивает премию покупателю, который вносит цену исполнения в договор условного депонирования и получает премию. Когда эмитент исполнит опцион, NFT будет продан покупателю опциона по цене исполнения Эмитент вносит ETH в эскроу-контракт и соглашается приобрести NFT по указанной цене. Покупателям опционов изначально не нужно вносить NFT, но для того, чтобы исполнить опцион, они должны сначала приобрести NFT в процессе исполнения. Wasabi предлагает средства для достижения этой цели с помощью мгновенных кредитов за одну транзакцию, без дополнительного первоначального капитала, необходимого трейдерам Нет | Нет | | Продажа и исполнение | Опционы не могут быть проданы, только исполнены | Пользователи могут продавать и исполнять опционы в любое время Опционы могут быть проданы в любое время. Когда срок действия опциона истечет, он будет автоматически исполнен через аукцион Опционами торговать нельзя. Покупатель опциона может исполнить опцион в любое время

Глава 3: Интерпретация ключевых данных опционов NFT

Несмотря на то, что рынок опционов NFT молод, он стал свидетелем значительного роста и устойчивости. Некоторые платформы вошли в это пространство, и развитие рынка остается в целом оптимистичным.

Тренды и закономерности в торговле NFT-опционами

В среднем в неделю совершалось более 20 сделок с опционами NFT, но исполнялось только около 6 опционов NFT, поэтому на неделе со 2 июля произошел большой всплеск, а количество опционов, выпущенных Wasabi, взлетело до 55.

Более пристальный взгляд на пики опционов NFT, которые торгуются и исполняются, показывает, что эти всплески, по-видимому, тесно связаны с колебаниями минимальных цен в некоторых из лучших коллекций NFT.

Например, всплеск торговли правами на дату 2 июля совпал с падением минимальных цен на предметы коллекционирования, такие как Azuki и DeGods. Минимальная цена Azuki начала падать в конце июня, а DeGods последовал за ней в начале июля, и инвесторы, похоже, обращаются к опционам в качестве стратегии снижения потенциального риска. Всплеск торговли опционами с середины августа по начало сентября также следовал этой схеме. Поэтому использование опционов для хеджирования непредсказуемости цен NFT является инвестиционной стратегией.

Lil Pudgys — еще одна коллекция NFT, которая оказывает значительное влияние на объем торгов опционами. Когда минимальная цена Lil Pudgy начала расти в сентябре, произошел соответствующий всплеск объема опционов, и между ними была четкая корреляция. В частности, 24 сентября и 4 октября минимальная цена Lil Pudgys выросла на 10% и 20% соответственно. Скачок цены совпал с пиком объема торгов опционами в 27 и 25 раз соответственно. Это говорит о том, что опционы – это не просто механизм хеджирования, который инвесторы ищут во времена рыночных спадов. И наоборот, опционы также являются привлекательным инвестиционным каналом во время бычьей фазы рынка.

Таким образом, существует четкая корреляция между активностью торговли опционами и спотовой торговлей при сравнении количества сделок с опционами с общим рыночным трендом. Проще говоря, когда обычный рынок NFT волатилен, то же самое происходит и с рынком опционов. Такая корреляция не редкость. В традиционных финансах опционы, как правило, являются барометром соответствующих рыночных настроений, отражая более широкие тенденции и перспективы трейдеров.

В заключение, несмотря на то, что рынок опционов активно выпускается, опционов, которые конвертируются в исполнение, все еще немного. Этот разрыв доказывает, что трейдеры хеджируют ставки или спекулируют на будущих движениях цен, а не сразу же пользуются опционами.

Динамика доли рынка

При более глубоком изучении рынка опционов NFT нельзя отрицать, что некоторые коллекции лидируют с точки зрения общей доступной ликвидности (TAL). Среди них «Wrapped Cryptopunks», «Bored Ape Yacht Club» и «Pudgy Penguins» являются тремя ведущими коллекциями NFT с совокупной долей рынка 55,68%. Это доминирование подчеркивает влияние и популярность этих коллекций среди вариантов NFT.

Со значением TAL 847,32 ETH «Wrapped Cryptopunks», похоже, является лидером рынка. За ним следуют «Bored Ape Yacht Club» и «Pudgy Penguins» с TAL 802,05 ETH и 360,76 ETH соответственно. Огромная доля рынка, которую занимают эти три коллекции, указывает на их ключевую роль на рынке опционов и, возможно, на их более широкую привлекательность в пространстве NFT.

Хотя эти коллекции доминируют, стоит отметить, что остальные коллекции NFT вместе занимают около 44% доли рынка. Такое распределение показывает, что, несмотря на то, что лучшие коллекции играют важную роль, есть много возможностей и потенциала для роста и других коллекций. В результате, несмотря на влияние крупных игроков, рынок опционов NFT остается динамичным рынком, на котором есть как устоявшиеся предметы коллекционирования, так и новые конкуренты.

На зрелых финансовых рынках деривативы торгуются более чем в 30 раз чаще, чем фондовый рынок. Деривативы, особенно опционы, продолжат эту траекторию роста.

Количество активных пользователей опционов неуклонно росло, при этом рынок опционов NFT увеличился с нуля до более чем 140 активных пользователей и более 3 000 ETH в общей доступной ликвидности. Примечательно, что количество пользователей Wasabi росло на 150% в месяц с июня по июль.

Глава 4: Как стратегически торговать и использовать опционы

Защитите держателей от резких колебаний цен

Покупайте NFT с небольшим бюджетом

Доступ к ценным NFT по низкой цене — один из самых больших прорывов в протоколах опционов NFT. Трейдеры могут получить доступ к движению цен на наиболее востребованные товары за небольшую часть стоимости.

Июнь 2023 года — ключевой и бурный месяц для серии 0N1 Force. Трейдеры могут воспользоваться этими огромными колебаниями цен без необходимости внесения авансового залога.

Вот реальный пример заработка на опционах:

! [fsp8i47Ngthlsa2Wj0ACj2jlFjSDNezeONpJLPpI.jpeg] (https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-40baef27dd-4344d86f9c-dd1a6f-cd5cc0.webp «7121809»)

5 июня 2023 года 0N1 Force торговался по минимальной цене 1,3ETH после нескольких ключевых объявлений. Умный трейдер ожидает, что цена продолжит расти, поэтому он покупает опцион за небольшую часть цены всего NFT. Он купил колл-опцион всего с премией в 0,047 ETH и ценой исполнения 1,3 ETH.

Всего за несколько часов минимальная цена 0N1 Force выросла до 1,54 ETH, и в этот момент смелый трейдер решил исполнить опцион по этой цене.

В итоге трейдер заплатил 0,047ETH, воспользовавшись восходящим трендом цены серии 0N1 Force в период волатильности и получив прибыль в размере 0,193ETH всего за несколько часов, т.е. доходность 410% менее чем за сутки.

Без опционных контрактов было бы невозможно реализовать этот риск роста при таких низких затратах. Этот случай также демонстрирует большой потенциал такого соглашения.

Хеджирование рисков при падении цен

Хеджирование является ключевой концепцией в управлении всеми рыночными рисками, и опционы предоставляют отличный способ сделать это. Вообще говоря, такого инструмента управления рисками на рынке криптовалют не существует, поэтому пут-опционы являются революционной инновацией.

Давайте рассмотрим один из таких примеров: Трейдер 2 продает Nakamigo по цене 0,4 ETH, когда минимальная цена падает до 0,279 ETH.

! [2pHsHxz6XVxH9TiEfstm1xUStD3fgw7Xqy6MDFSz.jpeg] (https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-40baef27dd-d86520a0e3-dd1a6f-cd5cc0.webp «7121810»)

В дни, последовавшие за запуском серии Nakamigos в мае 2023 года, произошел феноменальный рост минимальной цены первоначальной серии бесплатной чеканки. Трейдеры, которые хотят держать Nakamigos, могут использовать пут-опционы для хеджирования новой прибыли без необходимости ликвидировать свои первоначальные NFT.

27 мая минимальная цена Nakamigos выросла до 0,44 ETH, и умные трейдеры воспользовались возможностью хеджировать свои позиции. Они купили пут-опцион Васаби по цене исполнения 0,4 ETH с авансовой премией всего 0,0325 ETH.

В течение следующих 15 дней цена Nakamigos продолжала падать, опустившись до минимума 0,279ETH 10 июня. Однако из-за способности трейдера хеджировать свою позицию по Wasabi, его опцион пут дает ему право продать один Nakamigo по цене 0,4ETH.

Трейдеры могут использовать Arbitrage Flow, внутренний инструмент, чтобы купить NFT на открытом рынке по более низкой цене с помощью флэш-кредитов, а затем реализовать опцион на их продажу обратно в пул и получить прибыль.

В данном случае трейдер воспользовался этим и получил прибыль в размере 0,089 ETH, несмотря на то, что первоначальные инвестиции составляли всего 0,0325 ETH, то есть 296% прибыли всего за две недели, без необходимости продавать свои NFT.

Этот пример показывает, что пут-опционы могут успешно хеджироваться от падения рынка без необходимости продавать NFT.

Хеджирование недавно выпущенных NFT

! [GPyrUfoEIJY2oHZF0PT8EESPLHAG9xZHyWJi5fBm.jpeg] (https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-40baef27dd-3134f60b81-dd1a6f-cd5cc0.webp «7121811»)

По прошлому опыту, произведения искусства NFT будут вызывать большие колебания в фазах, часто в сторону понижения.

Запуск Elementals Адзуки пришелся на один из самых волатильных периодов в истории NFT. Проект был раскручен, но держатели просто не могли застраховаться от риска падения цен на оригинальные предметы коллекционирования без пут-опциона. К счастью, некоторым участникам рынка удалось сделать именно это с помощью нашего протокола.

24 июня, за три дня до анонса Elementals, трейдер впервые купил 1-недельный пут-опцион с премией 3,93 ETH по цене исполнения 17 ETH и сохранил за собой право продать один Azuki по этой цене. После того, как Elementals был официально анонсирован, минимальная цена Azuki упала до 9 ETH.

30 июня трейдер исполнил опцион, зафиксировав прибыль в размере 4,07 ETH, заработав 103% всего за 6 дней. Он успешно использовал пут-опционы для хеджирования от снижения минимальной цены, что раньше было невозможно.

Прибыль для трейдеров без необходимости покупать NFT

Ставьте на рынок с небольшими выплатами

! [hX3NTqVMZGKd8wV9VBTUx1SCOxksj2LPOnqSgbD5.jpeg] (https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-40baef27dd-2b79fb70af-dd1a6f-cd5cc0.webp «7121812»)

Волшебство опционов NFT заключается в том, что они стоят лишь часть фактической стоимости NFT (всего 0,01 ETH), чтобы получить огромную известность и сделать ставку на колебания цен. Таких примеров множество, например:

12 мая 2023 года трейдер воспользовался возможностью делать ставки на большие движения цен, чтобы купить 1-недельный колл-опцион на 0N1 Force с премией всего 0,02ETH с предоплатой всего 0,02 ETH. На момент покупки минимальная цена серии колебалась ниже 0,6 ETH, и трейдер купил колл-опцион со страйк-ценой 0,6 ETH.

Менее чем за сутки минимальная цена 0N1 Force выросла до 0,85 ETH, после чего трейдер решил исполнить опцион для получения прибыли. Используя Wasabi, этот трейдер получил прибыль в размере 0,02ETH всего при первоначальных инвестициях в размере 0,23 ETH, создав ошеломляющую прибыль в размере 1150% за считанные часы.

Опционы особенно хорошо подходят для сценария NFT, поскольку они полезны как для долгосрочных держателей, так и для активных трейдеров.

! [Hmd0GYizS2sxayjFfypDtpzXeBCxoH6C1MmxTf2T.jpeg] (https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-40baef27dd-e20138d313-dd1a6f-cd5cc0.webp «7121813»)

Трейдер NFT недавно купил опционы Pudgy Penguins на Hook за 0,0864ETH (около $160). Через месяц трейдер продал опцион за 0,4 ETH (около $750), заработав доход в размере 0,3136 ETH (363%).

Трейдер купил опцион, когда минимальная цена Pudgy Penguins составляла около 3,4 ETH, и в течение следующего месяца минимальная цена Pudgy Penguins выросла до 4,3 ETH, оставив опцион в минусе.

Если трейдер одновременно купит один Pudgy Penguins по минимальной цене, а затем продаст его, он заработает 0,9ETH (26,5%). Хотя сумма ETH будет выше, в процентном соотношении они заработают гораздо меньше.

Зарабатывайте предоплаченные страховые взносы

Держатели NFT могут получать доход, создавая и продавая колл-опционы. Если держатель NFT считает, что стоимость NFT увеличится, но не более чем на определенную сумму, он может продать колл-опцион, заработать премию, и он может сохранить премию независимо от движения цены.

Для долгосрочных NFT продажа колл-опционов — отличный способ увеличить свою прибыль.

15 июля держатель Milady отчеканил и продал опцион по цене 0,149939 ETH. Опцион имеет цену исполнения 2,8ETH и истекает 11 августа 2023 года.

Предполагая, что срок действия опциона истекает, так и не заработав денег, держатель Milady может повторять эту стратегию снова и снова, чтобы заработать большое количество ETH в течение года.

Глава 5: Как определить возможности в волатильности

На рынке NFT волатильность часто рассматривается как проблема, но она также предоставляет уникальные возможности. Опционы NFT позволяют ориентироваться в волатильности, позволяя участникам рынка спекулировать на будущих движениях цен или хеджировать свои инвестиции, как и опционы на традиционных финансовых рынках. Инновационное применение опционов в пространстве NFT подчеркивает его важность как стратегического инструмента, минимизирующего риск и увеличивающего потенциальную прибыль.

Чтобы понимать опционы NFT и эффективно их использовать, важно уметь воспринимать ключевые рыночные сигналы и делать прогнозы на основе данных. Это требует анализа большого количества рыночных данных, таких как данные о ценах, объеме торгов, ликвидности, настроениях рынка, рыночной капитализации, а также расширенных индикаторов, таких как индекс относительной силы (RSI), естественная логарифмическая доходность (LnR), гипотетический индекс волатильности и коэффициент Шарпа. Через эту призму мы углубляемся в волатильность рынка NFT и исследуем, как принятие решений на основе данных может расширить возможности трейдеров опционов NFT.

Обнаружение сигналов колебания рынка

Чтобы определить потенциальную волатильность рынка NFT, необходимо измерить несколько показателей:

• Ценовые данные: Большие колебания цен могут указывать на волатильность рынка. Например, если цена NFT значительно колеблется в течение дня или недели, это может указывать на волатильность рынка. Трейдеры могут воспользоваться опционами NFT, чтобы получить от них прибыль.
• Объем торгов: Внезапное увеличение или уменьшение объема торгов может указывать на неминуемую волатильность. Высокие объемы торгов обычно означают большие колебания цен. Например, если происходит внезапное увеличение объема торгов NFT, это может быть предвестником большого колебания цены. Опционные трейдеры могут использовать эту информацию для покупки опционов в ожидании движения цены.
• Ликвидность: Более низкая ликвидность приводит к большей волатильности, потому что небольшие сделки оказывают большее влияние на цену. Это дает опционным трейдерам возможность воспользоваться потенциальной разницей в цене. Например, если NFT имеет низкую ликвидность, покупка небольшого количества может значительно увеличить его цену. Трейдер может предвидеть это и купить колл-опцион в надежде получить прибыль от роста цены.
• Рыночная капитализация: NFT с меньшей рыночной капитализацией могут демонстрировать более высокую волатильность, предоставляя опционным трейдерам возможность извлечь выгоду из этих колебаний цен. Например, трейдер может найти NFT с относительно небольшой рыночной капитализацией, но сильными фундаментальными показателями. Покупая опционы, они могут получать прибыль от потенциальных колебаний цен без необходимости вкладывать много денег в сам NFT.
• NFT голубых фишек: NFT голубых фишек относятся к NFT, которые завоевали прочную репутацию благодаря качеству, надежности и способности получать прибыль как в хорошие, так и в плохие времена. Они, как правило, меньше колеблются из-за своей стабильности. В результате общую тенденцию изменения на рынке часто можно увидеть в волатильности голубых фишек NFT. Когда голубые фишки NFT колеблются, люди могут предсказать направление своих коллекций.
• Рыночные настроения: Рыночные настроения относятся к общему отношению инвестора к определенному рынку или активу. Настроения на рынке часто определяются новостными событиями, запуском продуктов или другими событиями, влияющими на рынок. Например, если есть положительные новости о конкретном NFT или его эмитенте, это вызывает бычьи настроения, потенциально повышая цену NFT. Опционные трейдеры могут воспользоваться этим, покупая колл-опционы в ожидании роста цены.

Понимание и точная интерпретация сигналов рынка NFT — важный первый шаг к эффективной торговле опционами, требующий тщательного анализа различных показателей, таких как данные о ценах, объем торгов, ликвидность и рыночная капитализация. В дополнение к этим количественным показателям, сосредоточение внимания на качественных факторах, таких как рыночные настроения и репутация голубых фишек NFT, также может обеспечить ценный анализ потенциальной волатильности рынка. Эффективно обнаруживая эти рыночные сигналы, будь то спекуляции на будущих движениях цен или хеджирование потенциальных убытков, трейдеры могут использовать волатильность рынка в своих интересах и применять соответствующие стратегии.

Прогнозирование на основе данных

Чтобы эффективно ориентироваться на рынке NFT и получать прибыль от него, трейдерам необходимо предугадывать рыночные тенденции и принимать решения, что требует всестороннего анализа различных рыночных данных и показателей в процессе.

• Индекс относительной силы (RSI): RSI - это индикатор импульса, используемый в техническом анализе для измерения скорости и изменения движения цены, где “RS” - среднее увеличение в восходящей сессии за определенный период времени, деленное на среднее снижение в нисходящей сессии. RSI выше 70 обычно указывает на то, что NFT перекуплен, что указывает на то, что его стоимость может быть переоценена и что может произойти откат цены. И наоборот, RSI ниже 30 обычно указывает на то, что NFT перепродан, что указывает на то, что его стоимость может быть недооценена и цена может вырасти. В результате, опционные трейдеры могут спекулировать на этих потенциальных ценовых коррекциях, покупая опционы пут, когда RSI высокий, и колл-опционы, когда RSI низкий.
• Естественная логарифмическая доходность (LnR): Естественная логарифмическая доходность позволяет трейдерам моделировать изменения цен с течением времени, при этом более высокая доходность указывает на более высокую волатильность. Например, если трейдер наблюдает тенденцию к росту естественной логарифмической доходности цены NFT, он может предсказать период высокой волатильности в будущем и купить опционы, чтобы получить прибыль от прогнозируемых колебаний цены.
• Индекс волатильности: Гипотетический индекс волатильности, похожий на индекс VIX на традиционных рынках, измеряет ожидаемую волатильность в будущем. Более высокая волатильность может повысить премию опциона, создавая возможности для продавца опциона. Например, если индекс показывает высокую будущую волатильность, трейдер может создать опцион на получение более высокой премии, особенно если он считает, что фактическая будущая волатильность будет ниже, чем волатильность, отображаемая индексом.
• Коэффициент Шарпа: Коэффициент Шарпа = (ожидаемая доходность инвестиций - безрисковая ставка) / стандартное отклонение доходности инвестиций. Коэффициент Шарпа используется для понимания того, как доходность инвестиций соотносится с их риском. Чем выше коэффициент Шарпа, тем выше доходность с поправкой на риск. Например, если трейдер сравнивает два NFT, и один из них имеет более высокий коэффициент Шарпа, он может купить опцион на этот NFT, потому что это указывает на лучшую координацию риска и прибыли.

Как неотъемлемая часть управления рисками, опционы NFT могут защитить трейдеров от падения цен (с помощью пут-опционов) и потенциального роста цен (с помощью колл-опционов) при продаже NFT.

В заключение, несмотря на проблемы, которые представляет собой волатильность рынка NFT, он также представляет собой уникальную возможность для стратегической прибыльности. Обладая глубоким пониманием рыночных сигналов и прогнозированием на основе данных, трейдеры могут эффективно использовать опционы NFT для снижения риска и потенциального увеличения прибыли на этом процветающем, динамичном рынке.

Глава 6: Текущие вызовы и риски

Опционы NFT, несомненно, являются интересным нововведением, но все еще есть некоторые вопросы, которые следует учитывать в процессе широкого внедрения. Во-первых, это ликвидность, рынок NFT довольно фрагментирован, так как большинство коллекций насчитывают всего 10 000 штук. За пределами самых популярных коллекций может быть сложно создать достаточную ликвидность для NFT-проектов.

Еще одно соображение, связанное с опционами NFT, связано с глубиной рассматриваемого объема торгов NFT. Это может спровоцировать манипуляцию (или то, что некоторые называют высокоприбыльной торговой стратегией). Трейдеры могут владеть NFT, покупать опцион пут на понижение, а затем выставлять NFT ниже минимальной цены. И наоборот — если минимальная цена низкая, трейдер может купить колл-опцион, а затем купить этот NFT. Важно следить за открытым интересом, ликвидностью и объемом сбора относительно толщины минимальной цены.

Кроме того, точность ценообразования также является ключевой частью и еще одним важным фактором. Исторически сложилось так, что опционы оценивались по модели Блэка-Шоулза. Однако эта модель предполагает, что доходность базовых активов распределяется нормально.

Согласно данным NFTGo, мы можем увидеть распределение ежедневных минимальных изменений цен для двух популярных коллекций NFT, CryptoPunks и Bored Ape Yacht Club.

Как видим, дневные доходности CryptoPunks и BAYC в ETH не распределены нормально, а имеют разную степень асимметрии и эксцесса. Отсутствие нормального распределения влияет на способность модели Блэка-Шоулза правильно оценивать опционные контракты.

Глава 7: Будущее NFT-опционов

Деривативы являются чрезвычайно важным нововведением в функционировании рынков капитала. Это способ для трейдеров спекулировать, хеджировать и управлять рисками по классам активов.

Рынок криптовалют все еще находится в зачаточном состоянии, но стремительно растет. В Wasabi мы считаем, что NFT станут потенциальной горячей точкой для криптовалют и Web 3, поскольку отрасль продолжает двигаться вперед, отражая природу реальных активов и самих предметов коллекционирования. Для того, чтобы NFT развивались как индустрия, необходима инфраструктура. Это может способствовать устойчивому развитию рынка, вводить подходящую ликвидность и делать общую выгоду все больше и больше. Вот почему мы создали протокол Wasabi.

Мы все слишком хорошо знакомы с тем фактом, что NFT по своей сути неликвидны, имеют большие различия в стоимости и не подходят для дробления. На данный момент опционы по-прежнему являются лучшим способом повышения ликвидности и построения прочной структуры рынка для привлечения крупных игроков. Опционы Wasabi физически урегулированы, не включают в себя какие-либо синтетические инструменты, которыми можно манипулировать, и не приводят к каскадным ликвидациям, как другие модели для аналогичных целей.

По мере того, как рынок NFT продолжает расти, рынок деривативов будет продолжать расти, в конечном итоге превзойдя спотовый рынок по объему торгов, как и традиционный рынок. Решающую роль в этом играют опционы, и это было очевидно в течение нескольких месяцев с момента запуска Wasabi Protocol.

По мере того, как мы выходим на новые рынки, такие как игры, реальные активы и все пространство NFT, мы рады видеть, как участники рынка могут создавать новые сценарии с помощью этого нового финансового инструмента».

Сегодняшние опционы способствуют повышению эффективности капитала для держателей, но они неэффективны для создателей. Держатели опционов используют естественное кредитное плечо опционов, чтобы получить больший риск по отношению к сумме денег, которую они инвестировали, полностью независимый от Oracle и не подлежащий ликвидации. На сегодняшнем рынке базовый NFT должен быть депонирован до того, как опцион может быть создан, что значительно повышает цену опциона. Основная причина заключается в том, что актив заблокирован до истечения срока его действия, что затрудняет создание опционов.

Протоколы опционов NFT следующего поколения не столкнутся с этой проблемой. Рынок опционов показывает, что есть много способов выбора: Panoptic создает опционы на основе существующих позиций AMM LP, Aevo строит синтетические опционы, а Aori внедряет полностью обеспеченную маржинальную систему для решения этой проблемы.

Как только решение будет найдено, ликвидность на рынке опционов больше не будет ограничиваться оборотным предложением токенов. Опционы будут стимулировать рост рынка деривативов в целом и даже послужат стабилизатором для рынка предметов коллекционирования, поскольку активные трейдеры смогут более эффективно получить доступ к рынку деривативов без необходимости постоянно участвовать в спотовой торговле.

Наконец, опционы будут комбинироваться с другими финансовыми инструментами NFT для формирования сложных позиций. Кредиторы могут хеджировать опционы на дальнейшее снижение годовой процентной ставки по кредиту. Когда люди занимают деньги, они также покупают опционы и используют доходы от опционов для оплаты процентных расходов.