StackingDAO: Стеки Децентрализованные финансы Ликвидность магнит

Автор: Do Dive, DeSpread Research

Отказ от ответственности: содержание данного отчета отражает точку зрения соответствующих авторов и предоставляется только для ознакомления, не являясь рекомендациями к покупке или продаже Токенов или использованию Протокола. Любое содержание в данном отчете не является инвестиционной рекомендацией и не должно восприниматься как таковая.

1. Обзор услуг Ликвидность Застейкать

В сетях Блокчейн, использующих алгоритмы соглашения, такие как доказательство стейкинга (PoS) или подобные (например, Ethereum), для участия в процессе блок проверки необходимо заложить определенное количество местных Токен. Хотя залог требует значительных средств, что увеличивает безопасность сети, он также создает проблему снижения эффективности использования средств, поскольку залоговые средства нельзя использовать в других местах.

Застейкивание ликвидности - это сервис, разработанный для решения этой проблемы, который позволяет ликвидировать активы подписки, участвуя в процессе Блок-верификации, не потеряв Ликвидность. Сервис застейкивания ликвидности обычно предоставляет пользователям следующие функции для повышения капиталовложений застейканных активов:

1. Токенизация заложенного актива: когда пользователь использует услугу Ликвидностьзастейкать для застейкивания актива, он получит деривативный Токен, соответствующий застейкать активу (например, STETH).
2. Гарантия стоимости и распределение наград: Деривативные Токены могут обеспечивать обмен в соотношении 1:1 с базовым активом. Держатель этих Токенов может получать награды за проверку Блоков путем переустановки или корректировки Обменного курса.
3. Ликвидность и использование активов: пользователи могут использовать стоимость производных Токенов в различных децентрализованных приложениях (dApps), например, в качестве залога для кредитов или предоставления Ликвидности в среде децентрализованных финансовых сценариев.

Участие в проверке Блоков в некоторых блокчейнах имеет высокий порог входа. Например, для становления валидатором ETH требуется вложить 32 ETH (стоимость более 10 000 долларов США), а в случае Solana, из-за высоких требований к этой сети, валидаторы должны нести значительные затраты на оборудование.

Сервис застейки ликвидности решает эти проблемы, позволяя большему количеству пользователей участвовать в процессе блоковой проверки, что приносит пользу как цепи, так и пользователям, включая:

1. Повышение безопасности: застейкание большего количества Токенов увеличивает безопасность цепи.
2. Повышение эффективности капитала: пользователи, используя залоговые активы в Децентрализованные финансы, одновременно зарабатывают награды за Блок валидацию.

1.1. Роль застейкания Ликвидности

Lido Finance был запущен в декабре 2020 года и стал пионером услуги Ликвидностьзастейкать в экосистеме Ethereum. В апреле 2023 года после апгрейда Шанхайского Ethereum, была добавлена возможность извлечения ETH на Beacon Chain. С восстановлением рынка резко увеличилось количество ETH через услугу Авто инвестирование Ликвидностьзастейкать.

Источник: @hildobby панель управления дюны

Согласно доске объявлений dune, предоставленной hildobby, после обновления в Шанхае, до конца июля 2024 года было хранилищем около 15,8 млн. ETH, что превышает предыдущее значение в 13,6 млн. ETH. Учитывая, что Ethereum был запущен в 2015 году, эти цифры свидетельствуют о резком увеличении спроса на застейкивание ETH после обновления в Шанхае в течение 15 месяцев. Кроме того, около 32,6% застейкивания ETH обрабатывается через услуги Ликвидности, что подчеркивает важную роль этих услуг в экосистеме блокчейна.

Все тенденции TVL Протокола, источник: Defillama

Ликвидностьзастейкать TVL Тенденция, Источник: Defillama

Согласно данным DefiLlama, более половины общей заблокированной стоимости (TVL) всех протоколов занимают услуги ликвидности и стейкинга. Главенствующее положение этой области очевидно. Lido Finance имеет наибольший TVL среди всех протоколов, составляющий около 32,7 миллиарда долларов.

Основные показатели на 1 августа 2024 года:

• Общий TVL: 991,6 миллиардов долларов США
• Ликвидностьзастейкать TVL：507 млрд. долларов США
• Lido Finance TVL: 312 миллиардов долларов США (занимает первое место среди всех Протоколов, второе место занимает EigenLayer, с общим объемом в 155 миллиардов долларов США)
• Объем залога ETH на площадке: около 3,400 млн ETH
• Процент использования оборотных средств: около 11 млн. ETH (32,6% от общего количества застейканных ETH)

1.2. Применимость к другим цепям

Успех услуги Ликвидностьзастейкать на цепочке ETH блокчейна стимулировал принятие других цепей, включая Solana, Avalanche и цепочки, основанные на IBC. Некоторые из этих услуг также достигли значительного TVL, что подтверждает их практичность. После ETH блокчейна Solana стала второй по объему услуги Ликвидностьзастейкать, среди которых значительные Протоколы:

• Jito / TVL: 18.4 миллиарда долларов США
• Маринад / TVL: 11 миллиардов долларов США
• Санктум / TVL: 7,58 миллиарда долларов США

Эти развития свидетельствуют о том, что в различных экосистемах блокчейна влияние услуг Ликвидностьзастейкать продолжает увеличиваться.

2. Передача доказательства (PoX) Stacks и ликвидный стейкинг

Даже если цепь не использует механизм Proof of Stake (PoS), если ее механизм консенсуса включает процесс блокировки токенов или делегирования их валидаторам, это может создать благоприятную среду для ликвидности протокола. Примером является Stacks, который использует механизм консенсуса Proof of Transfer (PoX).

В особенности алгоритма PoX в блокчейне Stacks состоит во взаимодействии между Майнером и Stacker. Майнер отправляет BTC (BTC) Stacker, чтобы получить право на создание блока Stacks и получение вознаграждения в STX. Stacker, в свою очередь, должен заблокировать определенное количество STX, чтобы получить вознаграждение в BTC. Дополнительную информацию см. в статье “Stacks Nakamoto Upgrade, готовящейся к выходу из тени бабочки”.

Майнер и роль Stacker, источник: документы стеков

В начале процесса Stacker должен только заблокировать токены STX, чтобы участвовать в процессе PoX, однако после предстоящего апгрейда Накамото во второй половине этого года Stacker будет играть новую роль, называемую Signer. Signer будет отвечать за проверку, хранение, подписание и распространение блоков Stacks, созданных Майнером во время его срока.

Stacking и Staking, источник: блог Хиро

Как показано на рисунке, процесс стекинга в Stacks имеет сходства с процессом стейкинга в Ethereum: 1) оба процесса предполагают блокировку токенов для участия в механизме консенсуса в блокчейне; 2) оба требуют большого количества основных токенов, и после обновления Nakamoto стекерам также необходима работа узла, что создает барьеры для входа; 3) оба требуют блокировки активов на определенный период времени и установки срока вывода, что снижает эффективность использования капитала и подчеркивает потребность в услугах ликвидности.

3. Ликвидностьзастейкать服务：StackingDAO

3.1. Механизм стекинга и роль StackingDAO

Источник: DAO накопления

StackingDAO - это децентрализованное приложение (dApp), предоставляющее услуги ликвидности для процесса застейкивания на Stacks. Подобно другим услугам ликвидности, пользователи могут застейкать свои токены STX в StackingDAO, участвовать в процессе застейкивания и зарабатывать примерно 8% годового процентного дохода (APY) путем получения деривативного токена stSTX (бенчмарк - 7%).

Механизм стекинга на Stacks похож на процесс стейкинга на Ethereum и вводит сложные пороги входа:

1. Период стеккинга: стеккинг происходит с периодом в две недели, что означает, что есть ограничение времени на блокировку, разблокировку и повторное стеккинг.
2. Минимальное требование к количеству Токенов STX: для регистрации в качестве участника Stacker требуется минимум около 90,000 Токенов STX.
3. Операция узла: после обновления Nakamoto Stacker должен запустить Узел.

Двухнедельный цикл приносит пользователям неудобства во временном отношении, поскольку им необходимо блокировать или разблокировать свои активы в соответствии с этим циклом. Кроме того, если пользователь хочет разблокировать только часть активов, ему сначала нужно разблокировать все активы, а затем снова заблокировать оставшуюся часть, что усложняет процесс.

Для решения этих проблем DAO разработал механизм выхода, который позволяет снизить порог входа и одновременно уменьшить влияние на доходность стэкинга. Основные особенности включают:

• Разнообразные Адреса Stacking: StackingDAO распределяет STX на 10 различных Адресах Stacking для снижения влияния на доходность.
• Кросс-вычет: в каждом периоде стекинга разблокируется только 10 из одного из 01928374656574839201, что позволяет осуществлять перекрестное снятие по запросу пользователя.
• Невзаимозаменяемый Токен выпуска: когда пользователь запрашивает вывод средств, он отправляет stSTX Протоколу, который выдает Невзаимозаменяемый Токен в качестве квитанции. По завершении периода стекинга пользователь может уничтожить Невзаимозаменяемый Токен для обмена на разблокированные Токены STX.

Этот механизм уменьшает ограничения по времени и неудобства, связанные с процессом стекинга, обеспечивая пользователям возможность гибко получать и использовать активы, сохраняя прибыль от стекинга.

3.2. рост и ключевые показатели

Мунееб объявляет о запуске StackingDAO, источник: Muneeb X

С момента запуска в декабре 2023 года StackingDAO успешно завоевало следовать, привлекая пользователей и капитал, благодаря введению системы баллов. Система баллов ежедневно награждает пользователей в зависимости от их владения stSTX, поощряя привязку stSTX к STX и использование в Протокол Децентрализованные финансы:

• За каждый 1 токен stSTX дается 1 балл
• Каждый stSTX Токен, хранящийся в Протоколе Децентрализованных финансов, дает вознаграждение в 1,5 балла
• Каждый stSTX Токен, внесенный в стабильный обменный пул Bitflow, дает вознаграждение в размере 2,5 пункта

Ключевые показатели на 21 августа 2024 года:

• Общее количество выпущенных stSTX: около 56,8 миллионов
• Использование Децентрализованные финансы stSTX: 45%
• stSTX в Децентрализованные финансы имеет TVL: 3,678 миллионов долларов
• Общее количество выпущенных токенов: около 149,5 млрд
• Общее количество пользователей: 37,498

StackingDAO в качестве первого приложения Ликвидностьзастейкать в экосистеме Stacks достигло пика TVL почти в 1,25 миллиарда долларов США вскоре после запуска. Несмотря на коррекцию рынка, TVL StackingDAO все еще остается примерно на уровне 80 миллионов долларов США, что делает его крупнейшим приложением в экосистеме Stacks по объему средств.

Рейтинг TVL Stacks dApp, источник: Defillama

Bitflow - это стабильный протокол, необходимый для поддержания стоимости stSTX, также он получил выгоды от запуска StackingDAO и введения системы баллов. В настоящее время около 10,5 миллионов токенов STX хранятся в этом протоколе, демонстрируя рост.

Объем блокированных Токенов StackingDAO, рассчитанных в STX, продолжает расти с момента запуска и в настоящее время составляет около 58,6 миллионов Токенов, что составляет приблизительно 4% от общего количества обращающихся STX в 14,8 миллиарда, а также около 13% от текущего участия в Stacking, составляющего 425 миллионов STX Токенов. Учитывая, что этот dApp был запущен менее года назад, это довольно внушительные данные.

3.3. Вклад в сеть Stacks: StackingDAO V2

С начала конца августа, по мере развертывания активационной фазы Nakamoto, Stacker перейдет к роли Signer, ответственной за проверку Stacks Блоков. Signer подобен валидаторам в цепи Доказательства доли (PoS), поэтому повышение стабильности и разнообразия сети Signer станет одной из ключевых целей для увеличения безопасности и децентрализации цепи Stacks после обновления Nakamoto.

В этом контексте StackingDAO запустил StackingDAO V2 с целью упростить процесс присоединения Signer. Одной из основных особенностей этого обновления является делегирование STX Токенов, хранящихся в StackingDAO, новым подписантам блоков Stacks в блокчейне, что способствует росту сети. Это обновление было изначально анонсировано в марте и планируется быть реализованным после завершения апгрейда Накамото.

StackingDAO V2 - это механизм, созданный для авторизации пользователей, основанный на пропорциональной распределении Токенов STX, которые пользователи вносят на счет, в соответствии с производительностью Signer. Этот дизайн направлен на достижение следующих целей:

• Улучшение производительности сети: заставить STX застейкать сумму делегировать разным Signer, чтобы усилить разнообразие сети Signer и поощрить Signer улучшить производительность.
• Увеличение дохода пользователей: большая часть STX застейкать будет распределена более эффективным Signer, что позволит пользователям получать больший накопительный доход.

Уже присоединился к состоянию Signer StackingDAO, источник: StackingDAO

Даже сейчас, до полной активации Nakamoto, в программу Signer DAO присоединились 10 сущностей (не включая StackingDAO), которым были назначены делегированные суммы с мая. После выпуска обновления Nakamoto ожидается расширение Signer, присоединившихся через StackingDAO, что еще больше усилит разнообразие сети Signer.

4. Заключение

В начале этого года, в связи с резким увеличением интереса людей к экосистеме биткойна, сеть Stacks и другие проекты также значительно увеличили своё следовать. Это увеличение следовать привело к росту общей заблокированной стоимости (TVL) сети Stacks, достигнув пика в 180 миллионов долларов в апреле, что в 18 раз больше, чем рекордные 10 миллионов долларов TVL в сентябре прошлого года.

Однако, по мере того как рынок входит в фазу коррекции, в экосистеме Stacks возникает ряд вызовов, включая задержку в обновлении Nakamoto и Хакерские атаки на самой большой Децентрализациябиржа Alex в экосистеме Stacks. Несмотря на эти неудачи, новые проекты, такие как StackingDAO, Zest, Bitflow и LISA, продолжают накапливать TVL и достигать роста, и поскольку обновление Nakamoto будет завершено в сентябре, рынок снова наполняется оптимизмом по поводу будущего экосистемы Stacks.

Источник: блог Hiro

Скоро будет реализовано обновление Nakamoto, и стоит обратить внимание на эволюцию экосистемы Stacks. Также стоит следить за развитием StackingDAO, который имеет наибольшую величину TVL в экосистеме. Как StackingDAO стал магнитом для ликвидности в Децентрализованных финансах Stacks, станет ключевым вопросом в следующие несколько месяцев.