Комиссар SEC Пирс: группа по шифрованию должна выполнить десять важных задач в будущем

Автор: комиссар SEC Хестер М. Пирс; перевод: Дэн Тунг,

Когда я был ребенком, моя семья каждый год ездила из Огайо в Мэн. Это было другое время. Если с машиной что-то пойдет не так, мобильного телефона нет, чтобы позвать на помощь. Бумажные карты и маршруты написаны на листах бумаги, а не в приложении для телефона, которое дает вам пошаговые инструкции. Забудьте о бронировании отелей онлайн; Вам просто нужно найти вывеску вдалеке и остановиться, чтобы посмотреть, есть ли свободный номер. Здесь нет ни подкастов, ни аудиокниг, только шумное радио, которое изо всех сил пытается найти местную станцию. Вместо того, чтобы смотреть видео на экране сзади, мы с братьями сканировали номерные знаки проезжающих мимо автомобилей и «собирали» штаты в игре в дорожное путешествие без технологий. В наши дни автомобильные путешествия очень разные. Во многих отношениях технологии сделали их более увлекательным и менее рискованным занятием.

Новообъявленная группа по работе с шифрованием [1] должна начать путешествие по шифрованию, которое, как и комитет, должно быть более интересным и менее рискованным, чем путешествие, которое отрасль прошла за последние десять лет. В прошлом путешествии комитет отказывался использовать свои регулирующие инструменты и постоянно тормозил в области правоприменения, двигаясь вдоль извилистого пути, неизвестного места назначения. Но, как и современные технологии не могут устранить риски перехода на открытую дорогу, это новое путешествие к ясности регулирования все еще несет в себе опасность, и комитет, и общество должны оставаться бдительными и осознавать возможные риски и возможности. Я рад, что меня сопровождает отличная команда талантливых сотрудников SEC, и мы с нетерпением ждем общения с множеством восторженных членов общественности, которые помогут нам продвигаться в этом путешествии. Со всей этой помощью я надеюсь, что мы сможем достичь места, лучше, чем мы себе представляли в предыдущем путешествии по криптовалюте. Прежде чем обсуждать надежды и возможности, которые представляет рабочая группа, позвольте мне сначала сделать несколько важных заявлений об отказе от ответственности.

Во-первых, хотя я в настоящее время возложил на себя обязанности руководителя новой рабочей группы по криптовалютам в SEC, мои высказывания выражают только мою личную точку зрения в качестве комиссара и не представляют точку зрения SEC или моих коллег-комиссаров. Позиция комиссара всегда требует голосования комиссаров.

Во-вторых, нам потребовалось много времени, чтобы попасть в бедственное положение, и также потребуется время, чтобы из него выбраться. В течение более десяти лет Комиссия участвовала в криптовалютной отрасли различными способами. Первая заявка на торговлю продуктами биткойн на бирже появилась перед нами в 2013 году, в том же году Комиссия подала иск по делу обмана, связанного с криптовалютой. [2] В 2017 году мы опубликовали отчет о ДАО № 21(a), отражающий первое применение тестирования на фоне этой ситуации. [3] С тех пор было предпринято много правоохранительных мер, много писем о непринятии мер, некоторые ослабленные облегчения, бесконечные выступления и заявления о криптовалюте, множество встреч с предпринимателями в сфере криптовалют, множество международных и междуагентственных групп по работе с криптовалютой, обсуждение некоторых аспектов криптовалюты в предложениях по разработке правил, рассмотрение вопросов, связанных с криптовалютой, в заявлениях о регистрации и других документах, а также утверждение многих изменений правил, предложенных саморегулируемыми организациями, для включения продуктов торговли на криптовалютной бирже. За все это время подход Комиссии к криптовалюте был отмечен юридической неопределенностью и коммерческой нереалистичностью. Поэтому многие дела все еще находятся на стадии судебного разбирательства, многие правила все еще находятся на стадии предложений, и многие участники рынка все еще находятся в неопределенном состоянии. Решение всех этих проблем, включая текущие судебные разбирательства, потребует времени. Это потребует работы всего агентства и сотрудничества с другими регулирующими органами. Просим вас быть терпеливыми. Группа надеется на хорошие результаты, но нам нужно действовать упорядоченно, практично и законно.

Во-вторых, рабочая группа надеется посетить место, где люди могут свободно пробовать и создавать интересные вещи, и где это не станет убежищем для мошенников. Одной из причин, по которой американский капиталовы рынок так сильный, эффективный и эффективный, является то, что мы разработали правила, направленные на защиту инвесторов и целостности рынка, и мы их осуществляем. Мы не терпим лжецов, мошенников и аферистов. В то время как рабочая группа старается помочь разработать эту регулирующую рамку, она будет тщательно рассматривать меры по защите от мошенничества. Если комиссия обнаружит мошенническое поведение, выходящее за пределы нашей юрисдикции, она может передать этот вопрос родственным регулирующим органам. Если он не попадает в юрисдикцию ни одного регулирующего органа, комиссия может сообщить об этой проблеме в Конгресс.

Четвертое, рабочая группа прилагает усилия для создания регулирующей структуры, которая бы одновременно достигала важных регуляторных целей комиссии (включая защиту инвесторов) и поддерживала способность отрасли предоставлять продукты и услуги. Эта структура будет находиться в пределах полномочий комиссии, и мы будем сотрудничать с другими регулирующими органами, работающими в пределах своих полномочий. Существующие правила не позволяют продуктам в нашей юрисдикции свободно конкурировать. Конгресс уже установил параметры, которыми мы будем руководствоваться. Конгресс также предоставляет нам привилегию освобождения, и комиссия будет использовать ее по мере необходимости. Если Конгресс указывает комиссии требования к участникам рынка, правила SEC не позволят вам делать все, что хотите в любое время и в любом месте. Некоторые из этих правил будут сопровождаться издержками и другими обязательствами в сфере соответствия, и некоторые люди могут быть раздражены этим, и комиссия будет использовать свои средства принуждения для преследования нарушений при необходимости.

Пятый, персонал комитета активно занимается обработкой заявлений о предоставлении освобождения, запросами писем о непринятии мер и регистрационными заявлениями, но увеличение их количества может представлять определенные трудности. Соблюдение технических и юридических требований, разумный правовой анализ и всестороннее своевременное реагирование на вопросы сотрудников помогут сэкономить ресурсы комитета и более быстро и успешно достичь более ясных регулирующих целей. Как обычно, такая добросовестность будет способствовать более гладкому прохождению процедуры одобрения заявок, в то время как ее отсутствие может привести к ненужным задержкам. Первым войти не означает первым выйти.

Шестой пункт — новые обязательства по созданию лучшей регулирующей среды не должны рассматриваться как одобрение какой-либо криптовалюты или токена. Комиссия не одобряет никакие продукты или услуги, независимо от того, находятся ли эти токены или продукты в нашей юрисдикции; нет никаких печатей одобрения от SEC и подобного. Эмиссия токенов происходит легко, и если люди хотят покупать токены или продукты, не имеющие ясных долгосрочных ценностных утверждений, они должны иметь свободу делать это, но если однажды цены упадут, они не должны удивляться. В этой стране обычно люди имеют право принимать решения самостоятельно, но вместе с этой замечательной свободой США идет такое же великолепное ожидание, что люди должны принимать решения сами, а не полагаться на правительство, чтобы сказать им, что делать или не делать, и не ожидать помощи от правительства, когда они сделали что-то плохое.

Теперь, после того, как были представлены эти довольно грубые отказы от ответственности, давайте поговорим о работе группы, которая сотрудничает с сотрудниками политических отделов комиссии. Мы сотрудничаем с федеральным правительством, штатными органами по контролю за ценными бумагами и международными коллегами. Мы приглашаем строителей, энтузиастов и скептиков обсудить, какими должны быть окончательные правила и какие временные меры могут способствовать инновациям. Сотрудники комиссии достигли важного этапа - отмена Уведомления о бухгалтерской практике персонала №121, - но еще много работы впереди. [4] Этот список не является исчерпывающим и не упорядочен по приоритету или ожидаемому порядку выполнения.

Статус безопасности: статус криптовалютных активов в соответствии с законодательством о ценных бумагах является основой для решения многих других проблем. Рабочая группа прилагает усилия для изучения различных типов криптовалютных активов.

Определение области: Рабочая группа будет стараться помочь определить некоторые области, не относящиеся к компетенции комитета. В качестве первого шага персонал приветствует запросы о не предпринятии мер в письменной форме. Не предпринимать меры в письменной форме обычно появляется в виде заявления персонала, направленного против принятия мер по обеспечению соблюдения закона в отношении конкретной ситуации, о которой говорится в письме. Это заявление относится к конкретной ситуации, но предоставляет общественности полезное окно для понимания взглядов персонала.

Токены и выпуск токенов: Рабочая группа также рассматривает возможность предпринятия действий Комиссией с целью предоставления временной перспективной и прослеживаемой помощи в отношении токенов или выпуска токенов, предоставления определенной информации выпускающим органам или другим заинтересованным сторонам, поддержания актуальности этой информации и согласия не возражать против юрисдикции Комиссии в случае возникновения обвинений в мошенничестве, связанных с покупкой и продажей активов. Эти токены будут рассматриваться как не ценные бумаги, поэтому существует неопределенность в отношении их возможности свободной торговли на вторичном рынке, не зарегистрированном в SEC, при условии, что информация о них остается актуальной и точной. Этот подход будет заполнять этот разрыв до окончательного установления более постоянных правил или законодательства. Он предоставит существующим токенам путь, чтобы они выбрались из неопределенности и размытости пути вперед и поощрит большую прозрачность в информационном раскрытии.

Регистрация и выпуск: Рабочая группа будет рассматривать сотрудничество с персоналом и предложит комитету изменить существующие пути регистрации, включая законодательство и краудсейлинг, чтобы заинтересованные лица, желающие зарегистрировать выпуск токенов, имели жизнеспособный путь.

Специализированные брокеры: Рабочая группа будет обсуждать возможное обновление заявления о том, что не будет предприниматься действий против специализированных брокеров. В настоящее время это заявление не действует успешно. Предварительные изменения, которые мы можем предложить, включают расширение заявления на охват обеспечения криптовалютных активов как ценных бумаг, так и неценных бумаг у брокеров. Мы будем сотрудничать с общественностью, чтобы выявить другие преграды для регистрации.

Решение по доверительному управлению для инвестиционных консультантов: мы сотрудничаем с инвестиционными консультантами, предоставляя подходящую регулирующую структуру, в рамках которой консультанты могут безопасно, законно и эффективно хранить активы клиентов самостоятельно или с помощью третьих сторон.

Криптовалютный займ и залог: мы должны ясно определить, подпадают ли криптовалютные займы и залоговые планы под действие законодательства о ценных бумагах, и если да, то каким образом. Мы планируем приложить усилия, чтобы помочь разрешить вопрос о том, как сделать такие планы законопослушными.

Торговые продукты криптовалютной биржи: Комитет уже получил предложенные изменения правил от SRO для включения новых типов торговых продуктов криптовалютной биржи. Рабочая группа будет сотрудничать с персоналом по предоставлению ясного заявления относительно методов, используемых при рассмотрении этих заявок на утверждение или отклонение. Рабочая группа также поможет персоналу и комитету рассмотреть запросы по изменению определенных функций существующих торговых продуктов биржи, включая разрешение залога и создание и погашение физических активов. Однако до внедрения этих изменений комитет может столкнуться с проблемами в области депонирования и других вопросов.

Ликвидационные учреждения и агенты по передаче: Группа также планирует изучить пересечение криптовалюты с правилами ликвидационных учреждений и агентов по передаче. Мы будем продолжать сотрудничать с заинтересованными участниками рынка, которые заинтересованы в токенизации ценных бумаг или в использовании технологии блокчейн для модернизации традиционных финансовых рынков.

Песочница для трансграничных операций: многие криптовалютные проекты имеют международный характер. Рабочая группа рассматривает вопрос о том, как содействовать тестированию трансграничных операций в ограниченном масштабе и в ограниченное временное окно, а также возможность применения более долгосрочных и устойчивых методов.

Этот краткий обзор того, как рабочая группа смотрит на будущее путешествие, не является подробным или ясным, но я надеюсь, что он заинтересует вас. Хотя у нас есть много преград, преодолев их вместе, это путешествие будет захватывающим и полезным. Это начало диалога - мы не хотим говорить только сами с собой.

Цитирование

[1] Новости, «SEC Crypto 2.0: Председатель Uyeda объявляет о создании новой рабочей группы по криптографии», 21 января 2025 года,

[2] Пресс-релиз «SEC обвиняет мужчину из Техаса в управлении пирамидой, оцененной в биткойнах», 23 июля 2013 года,

[3] Американская комиссия по ценным бумагам и биржам в своем отчете о расследовании в соответствии с разделом 21(a) Закона о ценных бумагах 1934 года: DAO, раздел 81207 Закона о ценных бумагах (25 июля 2017 года),

[4] Сообщение о бухгалтерии сотрудников № 122,