Перекресток 2025 года в области общественных цепей: холодная встреча ETH с Pectra и разрушение амбиций Solana InfiniSVM

7 марта, около 8 утра по московскому времени, глава по Криптоактивы в Белом доме, Дэвид Сакс, опубликовал в социальных сетях сообщение о том, что президент Трамп только что подписал указ о создании стратегического резерва в Биткойн. Однако после этой важной Благоприятная информация рынок, кажется, не отреагировал положительно и сразу же упал на более чем 5.6%. Похоже, что это стало обычным делом в последнее время, когда каждый раз, когда появляется Благоприятная информация, рынок резко снижается. И даже eth и sol, которые, возможно, будут использоваться в качестве резерва, не избежали этого. Однако для eth и sol, похоже, есть еще одна более важная тема: предстоящее крупное обновление - Ethereum’s Pectra против Solana’s SIMD-0228.

Быстрый обзор обновлений

Обновление Pectra Ethereum и предложение SIMD-0228 Solana - два важных события в области блокчейна в 2025 году, представляющие разные пути технической оптимизации и корректировки экономической модели.

ETH Pectra обновление

План обновления Pectra будет реализован в марте или апреле 2025 года в сочетании с этапами Prague и Electra с целью улучшения производительности сети и пользовательского опыта. Исследования показывают, что он включает абстракцию учетной записи (позволяющую оплачивать комиссию за газ в токенах, таких как USDC, DAI), оптимизацию стейкинга (увеличение максимального стейкинга валидатора с 32 ETH до 2048 ETH) и оптимизацию смарт-контрактов. Текущие данные показывают, что примерно 33,8 миллионов ETH заложены, что составляет около 28% от общего объема, а уровень вознаграждения составляет около 3,81%*(Datawallet). Это может привлечь больше пользователей, но стоит обратить внимание на риск централизации (например, контроль крупных держателей большего количества узлов).

Эфириум Pectra планировал провести обновление однократно, но команда разработчиков обнаружила, что одновременная реализация всех функций слишком сложна и сопряжена с высоким риском. Поэтому они решили провести обновление в два этапа.

• Первый этап (начало 2025 года): особое внимание уделяется прямым улучшениям, связанным с абстракцией учетной записи и проверяющими. Эти улучшения сделают Ethereum более удобным для пользователей и увеличат награду за стейкинг.
• Второй этап (ожидаемый 2026 год): внедрение дополнительной оптимизации технологий, таких как формат объектов EVM, направленный на увеличение эффективности смарт-контрактов (EOF), а также технология PeerDAS для дальнейшего улучшения масштабируемости Layer 2.
• Pertra: обновление включает в себя следующие основные аспекты:

1. Абстрактный аккаунт

2. Эффективность смарт-контрактов

3. Оптимизация для валидаторов

4. Оптимизация управления данными с помощью дерева Verkle

5. Решения второго уровня и PeerDAS

Предложение SIMD-0228 Solana

0228 предложение заключается в динамической корректировке инфляции в соответствии с уровнем ставки залога с целью поддержания уровня залога в 50% и долгосрочного снижения темпов выпуска SOL. В настоящее время модель инфляции Solana представляет собой кривую постепенного снижения с течением времени. При запуске основной сети (март 2019 года) была установлена инфляция в 8%, которая постепенно снижалась со временем, и в настоящее время уровень инфляции составляет около 4.8%, с долгосрочной целевой инфляцией в диапазоне 1.5%-2%. Если это предложение будет принято, краткосрочная доходность от залога уменьшится (в зависимости от уровня залога в диапазоне от 1% до 4.5%), а долгосрочная инфляция будет стремиться к уровню 1.5%. В настоящее время уровень залога составляет 70%, поэтому в случае принятия предложения 228, доходность от залога SOL сократится в краткосрочной перспективе, а в долгосрочной перспективе уровень эмиссии уменьшится, и доходность от залога будет корректироваться в реальном времени в соответствии с уровнем залога. Следует отметить, что эмитированный SOL рассматривается как обычный доход и облагается налогом, по крайней мере, в США. Поэтому здесь будет давление на продажу, пропорциональное уровню эмиссии.

Предложение SIMD-0228 от Solana начнется голосование 6 марта 2025 года с целью снижения инфляции SOL с 4,5% до 0,87% с помощью динамического механизма эмиссии. Это основано на регулировании эмиссии в зависимости от уровня стейкинга: уменьшение выпуска при уровне стейкинга выше 50%, увеличение при уровне ниже 50%. В настоящее время уровень стейкинга Solana составляет около 63,43%, стейкнуто около 3,223 миллиарда SOL, а инфляция составляет около 4,5%. Это может стабилизировать стоимость SOL, но динамический механизм может повлиять на доверие рынка.

Pectra более всесторонняя и охватывает технический уровень; SIMD-0228 сосредоточен на экономической корректировке. Pectra может повысить эффективность, но существует значительный дисбаланс в централизованности; SIMD-0228 может привлечь инвесторов, но неопределенность в выбросах требует наблюдения. В будущем цепные данные (например, изменение ставок залога) раскроют его фактическое влияние.

Перспективы

Эфир Pectra обновление и предложение Solana SIMD-0228 представляют разные пути развития общественной цепи:

• Pectra через полное техническое улучшение укрепляет экологическое преимущество Ethereum, подходит для инвесторов и разработчиков, которые обращают внимание на долгосрочные технологии и пользовательский опыт. Реакция сообщества, кажется, прохладная, на момент написания статьи 7 марта, тестирование Ethereum Pectra снова столкнулось с проблемами, начали появляться пустые блоки, некоторые разработчики призывают к обновлению основной сети в апреле или отсрочке, настроение на рынке ETH оказалось в яме.
• Напротив, SIMD-0228 улучшает привлекательность SOL путем оптимизации экономической модели, цель этого предложения заключается в корректировке скорости выпуска SOL. В целом, на фоне: - В 2024 году экосистема Solana процветает, но торговая активность постепенно снижается с исторического максимума; SOL становится соблюдаемым активом и переходит к ETF и институциональным активам, короткий срок тормозит рост, а долгосрочный срок уменьшает давление, что способствует освобождению ликвидности или приносит волну краткосрочного онлайн-рынка SOL.

Успех или неудача обоих зависит от эффективности внедрения и рыночной реакции. Основными аспектами наблюдения в будущем будут являться централизованный риск Pectra и влияние на рыночное доверие SIMD-0228, а данные цепочки (такие как уровень ставок на стейкинг, изменения инфляции) станут ключевыми показателями для оценки их влияния. Мы с нетерпением ждем ближайших 2 месяца.