Автор: Райан Уикс, Bloomberg
Перевод: Люффи, Foresight News
Когда-то считавшаяся угрозой национальной безопасности в США, погрязшая в спорах о безопасности майнинговых устройств и дистанционном управлении, Bitmain является абсолютным лидером в мировой индустрии биткоин-майнеров. Эта загадочная китайская компания, столкнувшись с запретом Белого дома и расследованием со стороны Министерства внутренней безопасности, неожиданно заключила важный бизнес-союз с Эриком Трампом, вторым сыном Дональда Трампа.
Одна сторона — китайский гигант по производству майнингового оборудования, обвиняемый в угрозе электросетям и безопасности военных баз, другая — биткоиновая компания, принадлежащая семье президента США. Обе стороны построили в Техасе супермайнинг-ферму и начали масштабное сотрудничество. В этой статье рассказывается о переплетении политики и криптовалют, о том, как Bitmain смогла выйти из «черного списка» США и стать одним из ключевых бизнес-партнеров семьи Трампа. Ниже — полный перевод.
Империя майнинга: загадочная и монополистическая Bitmain
От частного дата-центра в сельской местности Техаса до переделанной лесопилки на Борнео — повсюду стоят ряды коробкообразных машин, издающих оглушительный шум, иногда вызывающий жалобы соседей. Каждая машина содержит сотни специализированных интегральных схем (ASIC), произведенных на передовых фабриках Тайваня с высокими затратами. Эти чипы припаяны к трем закрытым платам, выполняющим вычислительные операции, все команды исходят с управляющей платы. В зависимости от модели, устройства используют встроенные вентиляторы или жидкостное охлаждение для предотвращения перегрева, и независимо от места установки потребляют огромные объемы электроэнергии.
Эти устройства предназначены только для одного — взлома базового алгоритма биткоина SHA-256. SHA-256 — так называемая односторонняя функция, что означает, что единственный способ решить математическую задачу, созданную ею, — методом проб и ошибок. Майнеры зарабатывают на этом, подтверждая транзакции и получая за это биткоины. Их прибыль напрямую зависит от количества попыток вычислений в секунду — сейчас это десятки триллионов. Самая мощная модель «Antminer» стоит до 17 400 долларов. Крупные майнинговые компании имеют до 500 тысяч устройств, инвестируя сотни миллионов долларов, но потенциальная прибыль делает эти затраты незначительными — особенно при высоких ценах на криптовалюту. Некоторые сравнивают это с наличием целой фермы принтеров для лотерейных билетов, только шансы на выигрыш значительно выше.
«Antminer» — флагманский продукт компании Bitmain Technologies. Компания не только доминирует в производстве майнингового оборудования, но и почти сама является этим рынком, занимая более 80% доли. В мире немногих компаний, обладающих такой абсолютной властью, — Alphabet Inc. в поиске, De Beers в алмазах, или голландская Ост-Индская компания, которая веками монополизировала торговлю специями. Но в отличие от этих исторических монополий, многие аспекты Bitmain остаются загадкой.
2017 год, майнинговая ферма Bitmain в Китае
Компания не котируется на бирже, на официальном сайте не опубликован список штаб-квартиры, CEO или совета директоров. Самым близким к компании человеком считается соучредитель Джан Куантун, который почти никогда не появляется на публике и уже не занимает пост председателя. Неясно, когда он покинул пост, кто его сменил, или есть ли преемник вообще. За последние месяцы представители Bitmain неоднократно отказывались раскрывать даже базовые сведения о структуре и управлении компанией, включая сведения о ключевых акционерах. Из-за разнообразия моделей майнеров и их ценовых диапазонов, годовой доход компании оценивается очень по-разному. Анонимный высокопоставленный источник, тесно связанный с компанией, по внутренним оценкам, говорит, что годовой оборот составляет от 2 до 3 миллиардов долларов. Но даже эти цифры — лишь предположения.
Что ясно однозначно: во-первых, штаб-квартира Bitmain находится в Китае; во-вторых, компания заключила союз с одним из детей Дональда Трампа. Второй сын Трампа, Эрик, является соучредителем и стратегическим директором американской компании American Bitcoin Corp., базирующейся в Майами. В прошлом году она вышла на биржу в Нью-Йорке, а его доля тогда оценивалась примерно в 548 миллионов долларов (после общего падения криптовалютных активов цена снизилась). Его брат, Дональд-младший, тоже инвестор, точный размер доли не раскрывается. American Bitcoin планирует закупить тысячи майнеров Antminer и стать крупнейшей в мире компанией по добыче биткоинов, уже сотрудничая с китайской компанией в разработке крупной дата-центра в Техасе.
Это стало для Bitmain удивительным поворотом. Еще недавно компания сталкивалась с угрозой жизни и смерти: расследования в США, которые ставили под сомнение национальную безопасность ее устройств. В мае 2024 года Белый дом приказал демонтировать тысячи майнеров Bitmain, расположенных рядом с ядерным ракетным базированием ВВС США. В прошлом году специальная комиссия Сената предупредила, что майнеры Bitmain, находящиеся рядом с военными объектами, создают «неприемлемый риск». В ноябре Bloomberg сообщил, что компания стала объектом расследования Министерства внутренней безопасности США, которое проверяет, могут ли майнеры Antminer быть удаленно управляемыми для саботажа электросетей или шпионажа. Источники утверждают, что эта инициатива, названная «Операция Красное солнце», началась при администрации Байдена и продолжалась по меньшей мере до начала второго срока Трампа, обсуждаясь в советах национальной безопасности обеих администраций.
Bitmain не комментирует детали возможных угроз безопасности, однако в декабре выпустила заявление, что соблюдает все применимые законы, а сообщения о расследовании — «картина, сильно искажающая реальность, ложь». Представитель American Bitcoin заявил, что компания «строго соблюдает стандарты национальной безопасности, электросетевой стабильности и операционной безопасности», и «верит, что при использовании майнеров по современным промышленным стандартам, они не представляют угрозы для электросетей или национальной безопасности».
Ирина Гао, Bitmain, 2025 год
«Операция Красное солнце» пока не дала ясных результатов. В DHS Bloomberg сообщили, что «не могут комментировать текущие расследования». Но сотрудничество Bitmain и American Bitcoin продолжается, и компания активно расширяет свои позиции в США. В последние месяцы Bitmain немного открылась миру. Для этой статьи компания предоставила интервью своему глобальному директору по продажам Ирине Гао. Она похвалила «продвижение политики Трампа в сторону криптовалют» как «очень хорошее для большинства наших клиентов», но уклонилась от ответа на вопросы о ключевых руководителях, кроме CEO Ян Цюньонга. «Мы просто не хотим раскрывать такую информацию», — сказала Гао.
Тень безопасности: расследования и блокировки в США
Помимо спекулянтов, стремящихся быстро разбогатеть, криптоиндустрию с момента ее зарождения привлекали два типа людей: технарей и верующих. Первые — сосредоточены на вычислительных и математических задачах создания и обмена цифровыми активами; вторые — верят в потенциал этих инструментов изменить глобальную финансы.
Создатели Bitmain — два китайских предпринимателя, представляющие эти два лагеря. Джан Куантун — инженер по чипам, ранее основавший стартап по производству приставок для ТВ. У Цихань — аналитик-инвестор, увлекшийся криптовалютами; он перевел оригинальную белую книгу биткоина с английского на китайский. Их сотрудничество началось в 2013 году за ужином в Пекине. Джан сказал, что на следующий день он зашел в Википедию, чтобы изучить криптовалюты, и решил вместе с У Циханем начать бизнес. По словам нескольких анонимных источников, с которыми они общались, у них есть общие черты: оба не очень коммуникабельны, большую часть карьеры держались в тени, редко появлялись на публике или давали интервью; источники также отмечают, что оба склонны к раздражительности под давлением, а Джан Куантун, с низким голосом и хриплым голосом, неоднократно замечен в грубых высказываниях в адрес сотрудников, что слышно было по всему зданию.
Когда в 2013 году Джан и У создали Bitmain, рынок майнинга еще не был таким масштабным, как сегодня. Тогда это было сообщество энтузиастов, безумно гонявшихся за новейшим оборудованием. В тот год биткоин впервые превысил 1000 долларов, криптовалюта находилась в зачаточном состоянии, большинство монет еще не было добыто. Тогда более мощные майнеры могли значительно увеличить общую вычислительную мощность сети — показатель, необходимый для обработки транзакций. Чем быстрее майнеры получали новейшие устройства, тем больше шансов у них было заработать.
2017 год, сотрудники Bitmain
В ноябре 2013 года Bitmain выпустила первый майнер Antminer S1. По современным меркам он был очень простым, без корпуса, плата и схемы были открыты. Но как один из первых майнеров на базе ASIC-чипов, он был одним из самых мощных на рынке и стал толчком к переходу индустрии на специализированное оборудование. Последующие поколения Antminer становились все более продвинутыми, каждое обновление почти полностью меняло рынок: если майнер не покупал новейшую модель, конкурировать было невозможно.
В 2017 году цена биткоина выросла более чем на 250%, что значительно повысило спрос на Antminer. В середине следующего года компания привлекла частное финансирование, оценив свою стоимость в 12 миллиардов долларов. Рост вызвал широкий интерес, а в августе 2018-го компания привлекла еще один раунд инвестиций, который попал на стол у миллиардера Джеффри Эпштейна. В документах, опубликованных в январе этого года, показывается, что Эпштейн и его советники очень хотели инвестировать до 3 миллионов долларов в контролируемую Bitmain компанию, но опасались условий сделки. Неясно, реализовалась ли эта сделка.
Вскоре после этого Bitmain подала заявку на листинг в Гонконге, указав доход в 2,5 миллиарда долларов, что значительно превышает 1,37 миллиарда двухлетней давности. В документах говорится, что Джан Куантун владел примерно 36%, а У Цихань — около 20%. Их личное состояние оценивалось в десятки миллиардов долларов. Среди инвесторов — Sequoia China, IDG Capital и Coatue. Но вложение в криптовалюты — риск, и при падении цен можно потерять все. После очередного обвала рынка IPO было отменено. Индустрия вошла в так называемую «крипто-зиму» — долгий период низких цен. Внутри компании начались разногласия: один из источников, пожелавший остаться анонимным, рассказал, что причина — стратегические разногласия: Джан хотел расширить деятельность в области искусственного интеллекта, использовать чипы для распознавания лиц и других задач, а У Цихань, ярый сторонник криптовалют, выступал против отклонения от первоначальной миссии.
В конце 2019 года У Цихань попытался полностью взять контроль над компанией, а Джан был снят с поста генерального директора и председателя. Он подал иск в Каймановых островах. Внутренние конфликты достигли апогея в 2020 году, когда в офисе в Пекине произошла драка. Журналистка Hazel Hu лично видела, как Джан, ожидая получения бумажных лицензий в Гуанчжоу, вступил в конфликт с сторонниками У Циханя, и началась драка. Полиция быстро разняла конфликт.
В следующем году У Цихань признал поражение и ушел с поста CEO и председателя. (В итоге стороны помирились, сейчас он — председатель компании Bit Deer и криптоинвестиционной платформы.) Несмотря на внутренние разногласия, Bitmain продолжала расширяться, особенно после роста цен на биткоин в 2020 году. Чем сложнее становилась математика прибыли, тем более необходимым становилось оборудование Antminer. «Это самое эффективное оборудование на сегодняшний день», — говорит Вишну Макенчери, старший директор по развитию компании Compass Mining.
Производственный цех в Шэньчжэне, сборка Antminer
В то время продажи Bitmain были сосредоточены в основном в Китае. По данным Cambridge Centre for Alternative Finance, в 2019 году около 75% мировой вычислительной мощности для майнинга биткоина приходилось на Китай. Но в 2021 году правительство Китая жестко запретило криптодобычу из-за высокого энергопотребления и выбросов CO2. В результате майнеры массово уехали в страны с дешевым электричеством и благоприятным регулированием — особенно в США. В качестве производителя оборудования, а не майнинговой компании, Bitmain не была закрыта, продолжая работать в Пекине и открывая филиалы в Юго-Восточной Азии. Но с тех пор будущее компании зависит от США.
После изменений в политике Китая Bitmain активизировала продажи в США и начала управлять майнинговым бизнесом для американских клиентов. Для этого она перевела Ирину Гао в США. В 2016 году она окончила университет и вскоре присоединилась к Bitmain, сначала много путешествовала по городам, представляя продукцию. Как и в случае с остальными аспектами компании, точные показатели продаж и доли рынка в этот период остаются неизвестными, но эксперты считают, что она уже стала лидером.
Однако вскоре компания оказалась под ударом геополитической напряженности. Во время первого срока Трампа Белый дом ввел 25%-ные пошлины на ряд китайских электронных товаров. Bitmain начала переправлять продукцию через Таиланд, Малайзию и Индонезию — распространенная практика для китайских производителей, но американские власти сочли это нарушением таможенных правил. Президент США почти не отменял эти пошлины, а в 2022 году таможенная служба США задержала партию Antminer, отправленную в компанию Sphere 3D в Коннектикуте. После вскрытия устройств обнаружили маленькую этикетку «Made in China». Тогдашний CEO Sphere 3D, Патриция Тромпетер, сообщила, что 4000 майнеров были задержаны на три месяца. В связи с опасениями задержек некоторые майнеры начали диверсифицировать риски, заказывая у конкурентов, у которых есть собственное производство в США, — тогда как у Bitmain таких предприятий еще не было.
Самое серьезное обвинение против Bitmain — возможность модификации устройств для целей, отличных от майнинга. В 2017 году появились первые подозрения: отраслевое СМИ сообщило, что Antminer содержит код, позволяющий удаленно выключать устройства. Компания быстро подтвердила наличие этого кода, объяснив, что он предназначен для отключения украденных устройств, подобно тому, как Apple блокирует потерянные iPhone. Вскоре компания заявила, что удалили эту функцию, но через два года блогеры обнаружили похожий код, и компания выпустила обновление безопасности.
Анонимный источник, знакомый с внутренними расследованиями, сообщил, что во время администрации Байдена американские власти поручили провести исследование, могут ли майнеры Bitmain и другие китайские устройства представлять угрозу национальной безопасности. Исследование сосредоточено на двух вопросах: могут ли майнеры использоваться для шпионажа, и как удаленное выключение устройств может повлиять на электросети. Специалисты считают, что из-за высокой сложности инженерных решений вероятность использования устройств для шпионажа очень низка, но опасения по поводу отключения устройств и возможных сбоев в электросетях остаются.
Если крупный потребитель электроэнергии, например металлургический завод, отключается, это обычно происходит постепенно, за два дня или дольше. В случае с майнинг-фермами отключение может произойти за считанные секунды. Источник опасается, что такие «колебания» могут нарушить баланс между производством и потреблением электроэнергии, что грозит сбоем электроснабжения. Самое страшное — если Китай отдаст команду отключить тысячи майнеров, расположенных рядом с военными базами или важной инфраструктурой, — это может привести к серьезным сбоям в электросетях. «Если кто-то взломает весь дата-центр, будь то ИИ, криптовалюта или облачные сервисы, это может нанести серьезный урон электросетям», — говорит профессор электротехники и компьютерных наук Мишель Бедфорд Тейлор из Вашингтонского университета, добавляя, что у Bitmain вряд ли есть мотив для таких действий.
Весной 2024 года администрация Байдена обнародовала опасения по поводу одного из майнинг-объектов. Он расположен в штате Вайоминг, рядом с городом Шайен, занимает 12 акров, и там установлено до 15 000 майнеров, большинство из которых — устройства Bitmain. Инвесторы надеялись, что этот майнинг-центр станет одним из крупнейших в США, благодаря низкой стоимости земли и богатым источникам электроэнергии. Но он находится всего в миле от базы ВВС Воррен, где размещены ядерные ракеты.
13 мая 2024 года президент Байден издал исполнительный указ, предписывающий закрыть этот майнинг-объект. В документе говорится, что Комитет по иностранным инвестициям в США (CFIUS) выявил «угрозу национальной безопасности». Хотя прямо не упоминается электросеть, в указе указано, что риск связан с «использованием иностранных устройств, которые могут быть использованы для слежки или шпионажа». Вскоре майнеры были погружены в грузовики и увезены.
Политический союз: рука об руку с семьей Трампа для выхода из кризиса
Это был крупный и публичный провал: американское правительство явно связало оборудование Bitmain с возможностью его использования в злонамеренных целях. Но всего через несколько месяцев компания начала реализовывать проект, который мог полностью изменить ее положение.
2017 год, майнинг-ферма Bitmain в Китае
По словам Эрика Трампа, партнера по криптовалютному бизнесу и китайского канадца Майкла Хо, серия встреч, приведших к созданию биткоин-майнинговой компании его сына, началась в конце 2024 года. Как и соучредитель Bitmain У Цихань, Майкл Хо — ярый сторонник, он любит рассказывать, что еще в подростковом возрасте, не достигнув совершеннолетия, добывал свой первый биткоин. Познакомившись с Эриком, он вместе с партнером Ашером Генутом управлял майнинговой компанией Hut 8 Corp. в Майами, которая была крупным клиентом Antminer.
Майкл Хо вспоминает, что они познакомились через общих друзей из Флориды. После нескольких встреч в Майами и окрестностях их отношения быстро укрепились, в том числе во время обсуждения в гольф-клубе Trump National Jupiter. Эрик Трамп, который долгое время был руководителем в семейном бизнесе недвижимости, все больше вовлекался в криптовалюты. После того как он ранее называл биткоин «мошенничеством», его отец на президентской кампании стал поддерживать индустрию, пообещав сделать США «супердержавой биткоинов» на конференции в Нэшвилле. В сентябре 2024 года семья Трампа создала компанию World Liberty Financial с амбициозной, но размыто сформулированной целью — дать «каждому доступ к инструментам и возможностям, которые долгое время были недоступны».
Изначально проект казался провальным: его токены не давали право делиться доходами компании, их нельзя было перепродать, что противоречит классическим инвестициям. Но после переизбрания Трампа ситуация резко изменилась: цены на цифровые активы взлетели, и бизнесмены, желающие сблизиться с семьей президента, начали инвестировать в его компании. В феврале этого года «Wall Street Journal» сообщил, что важный член правящей семьи Абу-Даби, шейх Тахнун бен Заид аль-Нахайян, согласился вложить 500 миллионов долларов в World Liberty Financial перед инаугурацией Трампа.
В сентябре прошлого года, соучредитель и стратегический директор American Bitcoin Эрик Трамп и CEO Майкл Хо дают интервью Bloomberg в Нью-Йорке
Майкл Хо говорит, что убедить Эрика войти в майнинг было легко. «После личных встреч и углубленного общения мы быстро нашли общий язык», — рассказал он в интервью Bloomberg. В марте 2025 года они объявили о сложной структуре своего проекта. За месяц до этого Эрик и Дональд-младший участвовали в создании American Data Centers. Теперь Hut 8 будет покупать долю в компании за майнеры, а не за деньги или акции. После приобретения всех майнеров Bitmain для Hut 8, компания переименовалась в American Bitcoin. В презентации для инвесторов заявлялось, что новая компания должна стать «самой крупной и эффективной профессиональной майнинговой компанией в мире, с мощным стратегическим резервом биткоинов».
Всего за несколько месяцев American Bitcoin решила выйти на биржу не через обычное IPO, а через слияние с небольшой компанией Gryphon Digital Mining Inc., что часто используют криптокомпании и что одобрено регуляторами. Майкл Хо — CEO, а Геноот — исполнительный председатель. Эрик отвечает за бизнес-стратегию, но, поскольку у него есть и другие бизнес-интересы, он, скорее всего, будет участвовать в управлении в ограниченной степени. Представитель American Bitcoin заявил, что Эрик — «ключевой член руководящей команды компании».
Это привело к неловкой ситуации: Дональд Трамп обещал, что биткоин будет добываться и производиться в США, а оборудование Antminer — полностью китайского происхождения. А год назад администрация Байдена называла эти майнеры потенциальной угрозой национальной безопасности. Теперь они должны приносить прибыль двум его сыновьям. Возможно, осознав противоречия и настроения «Америка прежде всего», Bitmain быстро скорректировала свои планы. Гао заявила, что компания откроет новые штаб-квартиры и сборочные линии в Техасе или Флориде и наймет 250 местных сотрудников.
Плата и схемы Bitmain
В рамках этих планов Майкл Хо снизил опасения по поводу безопасности продукции Bitmain. «Доказано, что эти ASIC-чипы предназначены только для одного — вычислений по алгоритму SHA-256», — сказал он в сентябре в интервью Bloomberg. Он назвал майнеры Bitmain «самыми передовыми и эффективными».
Даже при наличии самой мощной техники майнинг сегодня сложнее, чем когда-либо. За последние шесть месяцев цена биткоина упала более чем на 40%, до примерно 74 000 долларов за монету, а около 95% уже добыто. Рыночная капитализация American Bitcoin снизилась почти на 90% с пика прошлого сентября и составляет около 960 миллионов долларов. 26 февраля компания объявила о квартальной убытке в 59 миллионов долларов. Но связь с Эриком приносит ему значительную прибыль: по документам, он не вкладывал много при создании компании, но при текущей стоимости его доля оценивается примерно в 75 миллионов долларов. Если цена биткоина вырастет — благодаря политике или другим факторам — стоимость его акций может значительно увеличиться.
Bitmain работает с клиентами, чтобы устранить обвинения в уязвимостях безопасности. После того как в мае правительство Байдена приказало демонтировать майнеры в Вайоминге, американская компания CleanSpark Inc. взяла под контроль этот объект. Она быстро установила там оборудование, закупленное у американского подразделения Bitmain, при этом все устройства должны быть «произведены не в Китае» и не в странах, находящихся под санкциями США. В заявлении компания подчеркнула, что ставит безопасность превыше всего, «полностью легально работает» и что ее операционные соглашения в Вайоминге «будут окончательно реализованы только после одобрения Комитета по иностранным инвестициям США».
В то же время American Bitcoin расширяет сотрудничество с Bitmain. В документах, поданных в SEC в сентябре, компания объявила о планах закупить еще более 16 000 Antminer. Условия необычные: оплата не деньгами, а залогом в биткоинах, цена не раскрывается, и это похоже на опцион с двухлетним сроком исполнения. Некоторые эксперты считают, что такая схема, особенно с длительным сроком, очень щедра к компании.
Еще один совместный проект — крупный дата-центр в Техасе, в районе Панхандл, площадью около пяти футбольных полей, возможно, один из крупнейших в мире. Bitmain и American Bitcoin начали его строить в июне, он называется Vega и оснащен новыми жидкостными Antminer. По словам Хо, майнинг-ферма использует новые модели Antminer с жидкостным охлаждением.
Bitmain рассматривает American Bitcoin скорее как партнера, чем просто клиента. В прошлом году Гао и Геноот участвовали в криптоконференции Bitcoin Asia в Гонконге. На сцене показывали проект Vega, стоимость которого, по оценкам, достигла 50 миллионов долларов. Гао заявила, что Antminer S23 Hydro уже получил предзаказы на сумму свыше миллиарда долларов. Эта модель стоит 17 400 долларов за устройство. «Все эти машины будут производиться в США», — сказала она.
На следующий день Гао дала интервью журналу Businessweek в номере отеля в Гонконге. Она подчеркнула, что продажи Antminer и проекты вроде Vega — лишь начало сотрудничества с American Bitcoin. «Мы можем очень гибко работать с ними, полностью настраивая оборудование под их нужды», — сказала она. «Мы размещаем майнеры в их инфраструктуре, можем продавать их как нашим клиентам, так и их аффилированным компаниям». Но она уклонилась от вопросов о более конкретных деталях отношений двух компаний.
Самое важное для Гао — ее оптимизм по поводу будущего биткоина и Bitmain. Она говорит, что часть уверенности исходит из развития таких встреч. «Вы увидите много влиятельных людей», — сказала она, — «не только криптоэнтузиастов, но и представителей традиционных финансовых кругов». Среди них — главный гость следующего дня: Эрик Трамп. Он даст вдохновляющую прогнозную речь: цена биткоина превысит 1 миллион долларов, что примерно в 14 раз больше текущего уровня. «Это хороший знак», — сказала Гао, — «на мероприятии царит ощущение процветания».
