Опрос BofA: Глобальные настроения инвесторов самые медвежьи за 11 месяцев

Последний опрос Bank of America Corp. среди управляющих фондами показывает, что общий настрой среди глобальных инвесторов достиг самого медвежьего уровня за 11 месяцев по состоянию на 14 апреля 2026 года, как сообщается в материале Bloomberg по итогам исследования. Проведенный в период с 2 по 9 апреля 2026 года опрос 170 управляющих фондами, которые курируют $511 миллиардов в совокупных активах, показал, что инфляционные ожидания выросли почти до пятилетнего максимума, а ожидания по росту были урезаны сильнее всего за четыре года. Несмотря на эти встречные ветры, 70% участников опроса по-прежнему считают, что рецессия маловероятна, и ожидают для мировой экономики “мягкую посадку”.

Результаты опроса и показатели настроений инвесторов

Стратеги Bank of America во главе с Майклом Хартнеттом отметили, что результаты исследования представляют собой “контртезисно положительный сигнал для риск-активов”, при условии, что геополитическая напряженность ослабеет и цены на нефть упадут ниже $84 за баррель. В опросе от 14 апреля приняли участие 75% респондентов, ответивших до объявления 8 апреля о прекращении огня между США и Ираном, то есть большинство респондентов успели выразить свои взгляды на пике опасений относительно регионального конфликта. Медвежьи настроения отражают самый низкий пункт уверенности инвесторов за предшествующие 11 месяцев, что связано с сохраняющимися опасениями по поводу макроэкономических встречных ветров.

Макроэкономические факторы: инфляция и опасения по росту

Инфляционные ожидания достигли уровней, не наблюдавшихся почти пять лет, на фоне нескольких факторов, включая геополитическую нестабильность и динамику на энергетических рынках. При этом управляющие фондами одновременно сократили свои прогнозы экономического роста на крупнейшую величину за четыре года, сигнализируя о снижении уверенности в расширении в ближайшей перспективе. Эти две нагрузки — “липкая” инфляция и замедление роста — создают сложный фон для традиционных стратегий распределения активов, поскольку центральные банки испытывают давление, чтобы удерживать повышенные процентные ставки для борьбы с ростом цен, в то время как опасения по поводу роста усиливаются.

Геополитический контекст и влияние цен на нефть

Конфликт между США и Ираном, который начался примерно за 1,5 месяца до периода опроса, привел к резкому скачку цен на нефть. Рост затрат на энергию напрямую угрожает экономическому росту, увеличивая операционные расходы для бизнеса и транспортные расходы для потребителей. Центральные банки ответили тем, что сохраняют повышенные процентные ставки в попытке сдержать инфляцию, создавая двойной встречный ветер в виде более высоких затрат на заимствования и расходов на энергию, который ограничивает экономическую активность.

Настроения на рынке и прогноз по риск-активам

Майкл Хартнетт и стратеги BofA рассматривают результаты опроса как потенциально позитивные для риск-активов при условии двух ключевых событий: прекращения огня, которое удержит геополитическую напряженность под контролем, и отката цен на нефть ниже порога $84 за баррель. Эти условия снизили бы два основных источника макроэкономической неопределенности и позволили бы инвесторам вновь сфокусироваться на базовых оценках активов, а не на геополитических премиях за риск. Тот факт, что 70% респондентов по-прежнему ожидают “мягкую посадку” — а не жесткую рецессию — указывает на то, что, несмотря на текущую медвежью риторику, управляющие фондами не полностью капитулировали перед ожиданиями рецессии.

Настроения на крипторынке повторяют более широкий пессимизм инвесторов

Медвежьи настроения, зафиксированные в опросе Bank of America, напрямую отражаются на криптовалютных рынках. По данным CoinGlass, индекс Crypto Fear & Greed (Страх и жадность) провел примерно 25% прошедшего года в зоне “Extreme Fear” (“Крайний страх”) и еще 25% — в зоне “Fear” (“Страх”). В отличие от этого, индекс регистрировал “Neutral” (“Нейтрально”) лишь примерно в 25% года, при этом “Greed” (“Жадность”) присутствовала менее чем в 25% периода. Примечательно, что криптоинвесторы не сталкивались с настроением “Extreme Greed” (“Крайняя жадность”) ни в какой момент в течение последних 12 месяцев, что указывает на устойчивое отсутствие эйфории на рынках цифровых активов.

Сейчас индекс Fear & Greed показывает значение 22, уверенно помещая настроения в категорию “Fear” (“Страх”). Этот показатель отражает те же макроэкономические и геополитические давления, которые воздействуют на традиционные рынки, в сочетании с крипто-специфическими опасениями по поводу регуляторной неопределенности и рыночной структуры.

Показатели крипторынка и сжатие капитала

Общая капитализация криптовалютного рынка резко сократилась по сравнению с пиком октября 2025 года. В начале октября 2025 года глобальная капитализация криптовалютного рынка достигла $4.27 трлн; теперь она составляет $2.60 трлн — то есть падение примерно на 39%. Биткоин, самая крупная и наиболее широко отслеживаемая криптовалюта, также достигал исторического максимума $126,080 в начале октября 2025 года, но с тех пор упал до $74,651.10 — снижение примерно на 40% относительно пика.

Это сжатие отражает всеобщий пессимизм, затрагивающий риск-активы на традиционных и цифровых рынках. Масштаб падения подчеркивает, насколько взаимосвязанными стали оценки криптовалют с макроэкономическими настроениями, геополитическими рисками и траекториями политики центральных банков.

Факторы устойчивой слабости крипторынка

Несколько факторов способствовали продолжающемуся спаду на криптовалютном рынке, который часто называют “криптозимой” (crypto winter). Вспышечный обвал 10 октября 2025 года, вызванный объявлением президентом Дональдом Трампом угроз тарифов для Китая, стал значимой точкой перегиба в настроениях рынка. Последующие события — включая усиление вовлеченности Уолл-стрит в криптоактивы, эскалацию глобальных тарифных войн и недавний конфликт на Ближнем Востоке с его связанным скачком цен на энергию — усилили давление продаж.

Комбинация макроэкономических встречных ветров (инфляция, опасения по росту, растущие ставки), геополитические риски (конфликт США—Иран, эскалация тарифов) и крипто-специфическая неопределенность (регуляторная ясность, темпы институционального внедрения) создала сложную среду для оценок цифровых активов. Пока эти макро- и геополитические давления не ослабнут, криптонастроения, вероятно, останутся подавленными.

Часто задаваемые вопросы

В: Какие конкретно факторы заставили опрос Bank of America показать самые медвежьи настроения инвесторов за 11 месяцев?

О: Опрос, проведенный 2–9 апреля 2026 года, зафиксировал обеспокоенность инвесторов тем, что инфляционные ожидания достигли пятилетних максимумов, прогнозы роста были сокращены сильнее всего за четыре года, и что продолжающаяся геополитическая напряженность между США и Ираном вызвала резкий рост цен на нефть. В совокупности эти факторы привели к самому низкому уровню настроений инвесторов за 11 месяцев.

В: Если настроения инвесторов настолько медвежьи, почему 70% респондентов опроса все еще ожидают мягкую посадку вместо рецессии?

О: По мнению стратегов Bank of America, медвежьи настроения отражают опасения по поводу макроэкономических встречных ветров в ближайшей перспективе — инфляции, замедления роста и геополитического риска — а не убежденность в том, что рецессия уже неминуема. Сценарий мягкой посадки (замедление роста, но без рецессии) остается консенсусным вариантом, хотя уверенность по сравнению с более ранними периодами снизилась.

В: Как текущее состояние крипторынка соотносится с традиционными рынками в ответ на те же макроэкономические давления?

О: Криптовалюта пережила более резкие падения, чем многие традиционные активы: биткоин снизился на 40% по сравнению со своим пиком в октябре 2025 года, а общая капитализация крипторынка сократилась на 39% — с $4.27 трлн до $2.60 трлн. Это отражает более высокую чувствительность криптоактивов к настроениям “risk-off” (избегание риска), а также крипто-специфические опасения по поводу регулирования и внедрения. Значение индекса Crypto Fear & Greed, равное 22, указывает на то, что инвесторы в цифровые активы испытывают еще более острую пессимистичность, чем более широкая совокупность управляющих фондами, опрошенных Bank of America.