Доля BTC и Ethereum составляет 98%? Кевин О’Лири ожесточенно спорит о структуре крипторынка — есть ли еще шанс у альткоинов

Gate News сообщает, что недавно Кевин О’Лири заявил, что суммарно Биткоин и Эфириум занимают 98% стоимости на рынке криптовалют, и назвал эти два типа активов «единственными имеющими смысл вариантами для инвестиций». Эта позиция быстро вызвала обсуждения на рынке, особенно на фоне того, что большинство альткоинов пережили значительные откаты, а некоторые активы упали на 80% или даже 90% от своих максимумов.

С точки зрения данных Биткоин по-прежнему занимает доминирующее положение, но при этом его совокупная доля вместе с Эфириумом составляет примерно 70%. Хотя это и не достигает экстремального уровня в 98%, оно все же отражает высокую концентрацию в активах верхнего уровня. Одновременно такие сети уровня Layer1, как Solana, а также экосистема DeFi по-прежнему продолжают привлекать разработчиков и пользователей, что указывает: рынок не полностью утратил разнообразие.

Институциональные предпочтения стали важной причиной этого расхождения. В сравнении с более волатильными новыми проектами Биткоин рассматривается как «цифровое золото», тогда как Эфириум несет в себе экосистему смарт-контрактов и децентрализованных приложений. Оба типа активов обладают более сильной ликвидностью и более предсказуемой регуляторной определенностью. На фоне роста макроэкономической неопределенности капитал больше склонен направляться в такие ключевые активы, тем самым усиливая их долю на рынке.

Однако споры о стоимости альткоинов продолжаются. Часть инвесторов разделяет консервативную логику О’Лири, считая, что проекты со средней и малой капитализацией трудно сохранить в долгосрочной перспективе; другие же подчеркивают, что инновации в блокчейне нередко возникают на новых направлениях: включая прорывы в масштабируемости, ончейн-финансах и на уровне приложений — и это может породить следующий цикл роста.

С точки зрения инвестиционной логики крипторынок демонстрирует отчетливые признаки циклической ротации: когда снижается склонность к риску, капитал концентрируется в Биткоине и Эфириуме; а на этапе расширения ликвидности капитал может возвращаться в сегмент альткоинов, поддерживая более высокоэластичный рост.

На текущем этапе рынок ближе к структуре «доминирования ключевых активов», но инновации в экосистеме не остановились. Для инвесторов ключевым является баланс ожиданий по риску и доходности — нужно принять решения по распределению средств между стабильностью в мейнстрим-активах и потенциалом роста у новых активов.