Дубай проясняет правила выпуска токенов для стейблкоинов, RWA и других цифровых активов

• VARA Дубая разъяснила, что запуски токенов подпадают под три категории выпуска; к каждой из них привязаны различные требования к лицензированию и распространению.
• Стейблкоины и токены, обеспеченные активами, находятся в наиболее строго контролируемой категории, в то время как некоторые другие токены могут быть выпущены через лицензированных дистрибьюторов или подпадают под освобождение.

Дубай ужесточил практические правила в отношении запусков токенов, предоставив эмитентам стейблкоинов, проектам RWA и другим командам, работающим с виртуальными активами, более четкое понимание того, по какому пути им действительно нужно следовать. Данное руководство не создает новый закон. Вместо этого оно интерпретирует действующую Virtual Asset Issuance Rulebook VARA, которая в текущей версии действует с 19 июня 2025 года, и разбивает выпуск токенов на три категории с разными предварительными требованиями. Три категории, но без подхода «один размер для всех» В рамках этой схемы Категория 1 охватывает фиат-референсированные виртуальные активы, виртуальные активы, обеспеченные активами (asset-referenced), и любые другие типы токенов, которые VARA может обозначать со временем. Такие выпуски требуют лицензии VARA, и в руководстве четко указано, что токены в стиле стейблкоинов и токены в стиле RWA подпадают под этот более высокий уровень надзора. Категория 2 применяется к токенам, которые не относятся ни к Категории 1, ни к освобожденным. Для них не требуется предварительное одобрение со стороны VARA, но все размещение и распространение должны осуществляться лицензированным дистрибьютором. VARA также возлагает на этого дистрибьютора ответственность за проверку того, что эмитент соблюдает правило выпуска. Затем идут Освобожденные ВА (Exempt VAs), в которые входят непередаваемые токены и погашаемые активы в замкнутом контуре. Их можно выпускать без предварительного одобрения, хотя эмитенты по-прежнему остаются под надзором и принудительным исполнением со стороны VARA. Стейблкоины и RWA сталкиваются с более жесткими ожиданиями по раскрытию информации и управлению Наиболее заметно, что VARA не рассматривает все токены так, как будто они несут одинаковые риски. Приложения к фиат-референсированным и asset-referenced виртуальным активам предусматривают дополнительные уровни вокруг раскрытия информации, резервных активов, погашений, аудитов, отчетности, маркетинга и требований к капиталу. Это дает Дубаю более сегментированный режим выпуска. Посыл довольно прямолинеен. Если токен выглядит как деньги или ссылается на реальные активы, планка раскрытия информации и управления повышается вместе с этим.