Председатель EQT Partners Asia Салата делится своей инвестиционной философией в подкасте

Жан Салата, председатель по Азии в EQT Partners, одной из трёх крупнейших в мире частных инвестиционных компаний, появился на подкасте Morgan Stanley «Hard Lessons» 13-го (по местному времени) и назвал «бесконечное мышление» и «здоровую паранойю» самыми важными установками в инвестировании. Он пояснил, что отказ почивать на одном успехе и поддержание позиции постоянной осведомлённости о конкурентах и обучения у них формируют долгосрочные результаты инвестиций. Салата отметил, что индустрия private equity работает в условиях высокой конкуренции, где все достижения могут исчезнуть из-за одного плохо управляемого фонда, подчеркнув необходимость всегда сохранять mindset аутсайдера и здоровую паранойю в этой бесконечной игре.

Салата называет «бесконечное мышление» и «здоровую паранойю» базовыми принципами инвестирования

Салата заявил в подкасте: «Мы всегда находимся в конкурентной индустрии, где мы можем потерять всю нашу результативность из-за одного фонда. Мы должны постоянно сохранять mindset аутсайдера и здоровую паранойю». Он добавил: «Игра никогда не заканчивается. Даже в тот момент, когда вы думаете, что закрыли лучшую сделку или привлекли крупнейший фонд, если вы неправильно управляете следующим фондом, все эти достижения могут исчезнуть».

Он подчеркнул, что он узнал больше из инвестиционных провалов, чем из успехов. Салата также отметил, что кризисы на протяжении его карьеры становились возможностями для создания новых сценариев.

EQT пересмотрела стратегию по Индии после провалов с миноритарными долями в начале 2000-х

Салата вспомнил, что при выходе на индийский рынок в начале 2000-х EQT делала миноритарные инвестиции в различных отраслях, но большинство из них не оправдали ожиданий. Тогда инвесторы задавались вопросом, почему компания заходит на рынок, который она плохо знает.

После этого опыта EQT полностью пересмотрела свою инвестиционную стратегию. Фирма прекратила миноритарные инвестиции и сосредоточилась на сделках, где могла обеспечить контроль над управлением. Вместо того чтобы инвестировать всякий раз, когда появлялись возможности, EQT проанализировала рынок и сконцентрировала свои компетенции на индустрии ИТ‑услуг. Также компания усилила систему профессионального менеджмента.

Салата заявил: «То, что мы сделали неправильно, — это не люди, а стратегия. Если честно признать, что пошло не так, и пересмотреть стратегию, Индия превратилась из нашего самого слабого рынка в наш лучший рынок».

Инвестиции Nord Anglia Education повысили оценку с $400M до более $14B

Салата привёл инвестиции в международного оператора школ Nord Anglia Education как пример успеха. В 2007–2008 годах он высоко оценил потенциал роста международного рынка образования, которому на тот момент в Азии уделялось недостаточно внимания, и приобрёл компанию. Благодаря агрессивным сделкам M&A количество школ выросло с 6 до более чем 90. Оценка компании расширилась примерно с $300–400 млн на тот момент до более чем $14 млрд в последнее время.

Он объяснил: «Подход к новой отрасли иначе, чем делают другие, — это способ создавать сверхдоходность (alpha). Ключевой стратегией было увеличить корпоративную стоимость, одновременно обеспечив повторяющийся денежный поток и контроль над управлением».

Салата назвал Японию самым перспективным рынком для инвестиций PE

Салата обозначил Японию как рынок, которому сейчас уделяется больше всего внимания. Он отметил: «Рынок выкупов в Японии напоминает мне рынок корпоративной реструктуризации в США в 1980-х годах. Инвестиционные возможности продолжают расти, потому что сходятся реформы корпоративного управления на Токийской фондовой бирже и расширяющийся спрос на переход в частный формат».

Председатель EQT рассматривает ИИ как возможность переопределить бизнес-стратегию

Говоря об искусственном интеллекте, Салата заявил: «Это может быть очень разрушительное и пугающее изменение, но человечество преодолевало многочисленные перемены, включая технологические инновации, войны и пандемии. Важно использовать кризисы как возможность переопределить бизнес и изменить стратегию».

Он добавил: «Опасность начинается в тот момент, когда вы игнорируете конкурентов, потому что уже добились успеха. Постоянное обучение и сохранение любопытства в итоге — лучший принцип инвестирования».

Салата начал заниматься private equity в Barings Bank в 1990-х годах, но столкнулся с серьёзным кризисом, когда банк обанкротился. Однако после приобретения Barings Bank компанией ING он смог выделить в отдельную структуру азиатское подразделение, а позже объединился с глобальной private equity‑компанией EQT, чтобы заложить основу для текущего роста. Он сказал: «Каждый раз, когда приходил крупный кризис или шок, открывалась ещё одна дверь. Я не раз убеждался, что если просто выдерживать трудные времена, появляются новые возможности».

FAQ

Какие инвестиционные принципы Джин Салата подчеркнул в подкасте Morgan Stanley?

Во время своего появления на подкасте Morgan Stanley «Hard Lessons» 13-го (по местному времени) Жан Салата, председатель по Азии в EQT Partners, назвал «бесконечное мышление» и «здоровую паранойю» самыми важными установками в инвестировании. Он пояснил, что отказ останавливаться на одном успехе и постоянная осведомлённость о конкурентах при обучении создают долгосрочные результаты инвестиций.

Какой из примеров инвестиций EQT Partners назвал Салата самым успешным?

Салата привёл инвестиции в международного оператора школ Nord Anglia Education как пример успеха. EQT приобрела компанию в 2007–2008 годах, когда международный рынок образования ещё не получал большого внимания в Азии. Благодаря агрессивным сделкам M&A количество школ выросло с 6 до более чем 90, а оценка компании расширилась примерно с $300–400 млн до более чем $14 млрд.