Оле Хансен, глава отдела товарной стратегии в Saxo Bank, определил $4 075 за унцию как следующий ключевой уровень поддержки золота в обновлении, опубликованном во вторник, на фоне того, что металл торгуется ниже своей 200-дневной скользящей средней при укреплении рынка труда и росте инфляции. Хансен связывает снижение с инфляционными опасениями, подогреваемыми энергией, ростом доходностей гособлигаций и более сильным долларом, из‑за чего инвесторы смещают акцент с традиционной роли золота в портфельной диверсификации. Пробой ниже 200-дневной скользящей средней означает существенный технический откат, который уже спровоцировал сокращение позиций у системных фондов и трейдеров, работающих по импульсу, хотя Хансен отметил, что долгосрочный оптимистичный сценарий по‑прежнему остается в силе.
Пробой 200-дневной скользящей средней запускает технические продажи
Хансен заявил, что снижение золота ниже 200-дневной скользящей средней — это важный шаг назад помимо чисто технического ущерба. «Хотя долгосрочный бычий сценарий остается в силе, рынок сейчас движут совсем другие силы», — сказал он, отметив, что с середины апреля золото торгуется как жертва инфляционной “страшилки”, обусловленной энергией. Хансен объяснил, что 200-дневная средняя служит важным фильтром тренда для инвесторов со средним и долгим горизонтом, и устойчивый пробой вниз может вести к сокращению позиций, одновременно снижая готовность к новым покупкам у инвесторов, которые предпочитают подтверждение того, что общий тренд сохраняется.
Хансен назвал диапазон $4 100–$4 075 следующей значимой зоной поддержки, отметив в нем и минимум коррекции за март, и 38,2% отката ралли, начавшегося в 2022 году и в итоге приблизившего золото к $5 600 ранее в этом году. Он отметил, что последнее ухудшение ситуации в переговорах США—Иран укрепило текущую динамику: продолжающийся конфликт угрожает поставкам энергии и удерживает инфляционные риски на повышенном уровне.
Падение ETF-владений на 88 тонн при стабилизации позиций COMEX
Хансен сообщил, что ETF по золоту, учитываемые по данным Bloomberg, снизились на 88 тонн в этом году до 3 048 тонн, хотя объемы остаются на 282 тонны выше, чем год назад. Спекулятивная позиционированность на фьючерсах на золото COMEX стабилизировалась после того, как недавно опустилась до двухлетнего минимума: managed money и другие подотчетные трейдеры сейчас держат чистую длинную позицию около 171 000 контрактов — выше недавнего минимума примерно в 149 000 контрактов, но ниже среднемесячного уровня за год в 194 000 контрактов.
«По мере ослабления волатильности и снижения требований по марже относительно недавних пиков ключевой недостающий ингредиент для возобновления спроса — это импульс», — добавил Хансен, отметив, что импульс остается отрицательным из‑за нисходящего тренда, действующего с марта.
Хансен устанавливает $4 500 как условие для возврата импульса
Хансен заявил, что ценам на золото нужно вернуть отметку $4 500 за унцию, прежде чем они попробуют бросить вызов 50-дневной скользящей средней вблизи $4 600, чтобы импульс вернулся. «До этого трейдеры, вероятно, будут оставаться сосредоточенными на рисках снижения, а долгосрочные инвесторы будут ждать катализатора, способного переключить внимание с инфляционных страхов обратно на структурные драйверы, которые поддерживают более широкий бычий рынок», — сказал он.
Хансен отметил, что рынки будут смотреть вперед на первое заседание FOMC Кевина Уорша после данной утренней публикации отчета США по CPI, которое может дать подсказки о том, насколько у политиков вызывают тревогу инфляционные ожидания. Он заключил, что наиболее вероятными катализаторами переключения внимания инвесторов обратно на долгосрочные темы остаются устойчивое мирное соглашение и нормализация энергетических рынков, включая диверсификацию резервов центральными банками, растущие долговые нагрузки бюджета, опасения по обесценению валюты и все более фрагментированную геополитическую картину.
FAQ
Что Оле Хансен сказал про уровень цены золота $4 075?
Оле Хансен определил диапазон $4 100–$4 075 как следующую значимую зону поддержки золота, отметив в нем и минимум коррекции за март, и 38,2% отката ралли, начавшегося в 2022 году и приблизившего золото к $5 600 ранее в этом году.
Почему золото упало ниже своей 200-дневной скользящей средней по версии Хансена?
Хансен связал снижение с инфляционными опасениями, подогреваемыми энергией: инвесторы фокусируются на росте цен на нефть, повышении инфляционных ожиданий, более сильных доходностях гособлигаций и более крепком долларе, а не на традиционной роли золота как диверсификатора портфеля. Он отметил, что последнее ухудшение ситуации в переговорах США—Иран усилило эту динамику, угрожая поставкам энергии и удерживая инфляционные риски на повышенном уровне.
Что должно произойти, чтобы бычий импульс золота вернулся, по анализу Saxo Bank?
Хансен заявил, что ценам на золото нужно вернуть $4 500 за унцию, прежде чем они попробуют бросить вызов 50-дневной скользящей средней вблизи $4 600 ради возвращения импульса; устойчивое мирное соглашение и нормализация энергетических рынков выступают самыми вероятными катализаторами, способными вернуть внимание инвесторов к долгосрочным бычьим темам.
