Гонконг: 7 июля заканчивается период запрета на продажу на сумму 2550 млрд гонконгских долларов, достигнув максимума за этот год

По расчетам Bloomberg от 16 июня на основе данных бирж, минимум на сумму 255 млрд гонконгских долларов в виде гонконгских акций, включая первичные размещения (IPO) и продажи на вторичном рынке, временные периоды запрета на продажу которых истекают в июле, — это самый большой объем бумаг, срок по которым приходится на оставшиеся месяцы этого года. Этот раунд разблокировок связан с волной гонконгских IPO в конце 2025 года и начале 2026 года, когда технологические компании хлынули на рынок, чтобы воспользоваться ажиотажем вокруг инвестиций в ИИ.

Отчет Goldman Sachs от 14 июня: исторические данные и масштабы разблокировок

Аналитики Goldman Sachs Group (включая Сифу) в опубликованном 14 июня 2026 года отчете подтвердили: «Исторические прецеденты показывают, что после завершения периода запрета акции обычно испытывают умеренное давление на снижение цены». Подтвержденный отчетом исторический медианный показатель: после истечения запрета в течение трех месяцев медианная цена акций снижается на 4%, а в течение шести месяцев — на 7%. Goldman оценивает, что объем разблокировок по запретам в рамках гонконгских IPO в ближайший год составит 274 млрд долларов США, что является рекордом за 12 месяцев.

В том же отчете Goldman Sachs одновременно подтверждается, что в этом году более 60 новых компаний в Гонконге после выхода на рынок в первые три месяца после IPO в среднем прибавили 67% — то есть существует одновременно потенциальное давление от разблокировок и сильная пост-IPO динамика, что формирует рыночный фон для текущего окончания периодов запрета.

Список истекающих запретов на июль: компании, подтвержденные Bloomberg

Ниже приведены подтвержденные Bloomberg компании, у которых истекает запрет на продажу в июле; все они относятся к сферам ИИ или технологий:

· MiniMax Group (разработчик ИИ-моделей, после листинга цена акций заметно выросла)

· Zhipu Tech (Knowledge Atlas Technology JSC) (связано с ИИ, после листинга демонстрирует сильные результаты)

Помимо этого, Insilico Medicine Cayman TopCo и компания по чип-дизайну Shanghai Biren Technology (Шанхай Бэйжэнь Текнолоджи) столкнутся с истечением запрета позже в этом году; также в списке указаны компании — двойные листинговые эмитенты: Zhaozhao Semiconductor (兆兆半導體) и SANY Heavy Industry (三一重工).

Мнение аналитиков: позиция Mizuho и Allspring

Аналитик Mizuho Securities Чэнь Вэйлунь подтвердил: «Для технологических и компаний здравоохранения много раундов финансирования до IPO обычно приводят к более высокому давлению на сроки истечения запретов, поскольку у этих компаний большое количество акций и сравнительно низкая стоимость удержания. Наиболее заметно пострадают акции, где стоимость удержания ниже и доля не заблокированных бумаг относительно объема свободного обращения выше».

Менеджер портфеля Allspring Global Investments Гэри Тан подтвердил: «Более высокая доля свободного обращения должна повысить ликвидность и позволить более качественным гонконгским эмитентам лучше выявлять цену после отмены запрета на продажу». Мнение Тана контрастирует с осторожной позицией Mizuho: оба — это самостоятельные точки зрения отдельных аналитиков.

Часто задаваемые вопросы

Как рассчитывается показатель 255 млрд гонконгских долларов по истечению запрета на июль в Гонконге?

Согласно пояснению Bloomberg, эта цифра получена в результате расчетов Bloomberg на основе данных бирж: она включает временные договоренности о запрете в рамках IPO и продажи акций на вторичном рынке и не включает оценку Goldman Sachs по 274 млрд долларов США на ближайший год (у последней формулировка шире, но в долларах США).

Почему индекс Hang Seng в этом году отстает от Южной Кореи и Тайваня?

По данным сообщения Bloomberg, в этом году Hang Seng снизился примерно на 3%, а основное давление связано с вялой экономикой Китая и сомнениями рынка в устойчивости масштабных инвестиций китайских компаний в сфере ИИ. В то же время общий фондовый индекс Южной Кореи в этом году вырос более чем на 100%, а тайваньский взвешенный индекс — на 57%; обе страны выигрывают от спроса на ИИ-чипы и связанные цепочки поставок.

Каков масштаб рынка IPO в Гонконге в этом году?

По подтверждению Bloomberg, в этом году в Гонконге около 400 компаний готовятся к листингу; ожидаемый объем IPO — более 43 млрд долларов США, что станет рекордом за шесть лет. За первые три месяца этого года компании уже привлекли почти 14 млрд долларов США — это лучший квартальный результат с 2021 года; в январе объем привлечения через IPO составил около 5 млрд долларов США, что стало максимумом за месяц.