Автор: Ишика Кумари, AMB Crypto
Перевод: Peggy, BlockBeats
Редакторский комментарий: На фоне усиления макроэкономической неопределенности и продолжающегося низкого настроения на рынке криптовалют возникает интересное расхождение: несмотря на то, что настроение инвесторов остается в зоне «крайнего страха», цены на некоторые активы начинают медленно расти.
В последнее время децентрализованная платформа для торговли деривативами Hyperliquid (HYPE) стала предметом обсуждения в сообществе. Соучредитель BitMEX Артур Хейз публично обозначил целевую цену в 150 долларов (примерно в 5 раз выше текущей цены), что привлекло внимание рынка. По состоянию на 12 марта 2026 года цена HYPE составляет около 36 долларов, за последние 24 часа выросла примерно на 5%, а за последние 7 дней — более чем на 11%.
Объяснения роста цены со стороны сообщества разнообразны: например, платформа использует около 97% доходов для выкупа и сжигания токенов, создавая механизм захвата стоимости, напрямую связанный с торговой активностью; механизм HIP-3 позволяет пользователям создавать на блокчейне больше типов бессрочных рынков, расширяя потенциальный спрос на торговлю; также, низкое отношение ADV/OI (средний дневной объем к открытым позициям) рассматривается некоторыми участниками рынка как сигнал более «реальной» торговой активности.
В этой статье мы объединяем мнения Артура Хейза и нескольких участников сообщества, пытаясь понять структурные причины недавнего укрепления HYPE в условиях все еще осторожного рыночного настроения.
Ниже — оригинальный текст:
Криптовалютный рынок сейчас находится в довольно тонком состоянии: цены медленно растут, а настроение инвесторов остается крайне пессимистичным.
Индекс страха и жадности в криптовалютах (Crypto Fear and Greed Index) все еще находится в зоне «крайнего страха». Однако для таких опытных участников рынка, как соучредитель BitMEX Артур Хейз, такое расхождение между ценой и настроением сигнализирует о другом.
Артур Хейз: целевая цена HYPE — 150 долларов
Хейз считает, что вместо того чтобы сосредотачиваться только на краткосрочных колебаниях цен или спешить на шортинг рынка, лучше обратить внимание на децентрализованные биржи (DEX).
Он отмечает, что в прошлых рыночных циклах, например, в период бокового тренда 2023 года, несмотря на трудности у трейдеров, такие платформы, как GMX, продолжали расти за счет торговых комиссий.
По его мнению, по мере переноса все большего объема торгов на блокчейн Hyperliquid (HYPE) может пройти аналогичный путь развития.
Для сравнения, такие институциональные игроки, как Tether или Circle, обычно оставляют прибыль внутри компании; Hyperliquid же использует другую модель — около 97% доходов идет на выкуп и сжигание HYPE, что уменьшает циркулирующий объем и в долгосрочной перспективе поддерживает цену.
Исходя из этой бизнес-модели, Артур Хейз считает, что цена HYPE может вырасти до 150 долларов.
«Моя целевая цена HYPE в августе 2026 года — 150 долларов. На момент написания статьи цена составляет около 30 долларов, что дает примерно 5-кратный потенциал роста.»
Для достижения этого роста, что нужно Hyperliquid?
Однако для реализации этой цели платформа должна показать более сильный рост. В настоящее время годовой доход составляет около 843 миллионов долларов, чтобы поддерживать такую оценку, доход должен приблизительно увеличиться до 1,4 миллиарда долларов.
Одним из ключевых драйверов роста может стать HIP-3.
HIP-3 позволяет пользователям создавать на блокчейне бессрочные рынки без разрешений (permissionless), привязывая активы к традиционным инструментам, например, к индексу Nasdaq 100 или драгоценным металлам. Для запуска таких рынков требуется залог в 500 тысяч HYPE.
Хотя эта механика введена недавно, она уже приносит около 10% дохода Hyperliquid. Если в будущем больше трейдеров начнут хеджировать риски традиционных активов на блокчейне, этот сегмент может значительно расшириться.
Общее настроение сообщества — бычье по HYPE
В поддержку мнения Хейза один из пользователей X отметил: «Даже в условиях войны держать HYPE — возможно, лучшее решение».
Твит: Почему даже в условиях войны держать HYPE — возможно, лучшее решение. Несмотря на то, что весь крипторынок окружен плохими новостями, HYPE остается одним из лучших активов.
Команда Hyperliquid выбрала идеальный момент для запуска рынка HIP-3. В текущий момент в целом сообщество криптовалют потеряло интерес, уровень паники достиг исторических максимумов, даже ниже, чем во время краха FTX. В Hyperliquid, если сортировать по дневному объему торгов, из 30 крупнейших пар только 10 связаны с криптовалютами, остальные — с фондовым рынком.
HIP-3 — это потрясающий прорыв, который сохранит свою актуальность на многие годы; Hyperliquid тоже — он обеспечивает самую высокую ликвидность, не требует KYC и работает круглосуточно.
Jeff — первый, кто создал такую бизнес-модель: токен в этой системе действительно имеет смысл. Пока 99% проектов исчезают после запуска, HYPE продолжает активно развиваться.
Кроме того, другой пользователь отметил: «Если в мире произойдет дефицит какого-либо сырья, вызванный ростом цен на крупные товары, Hyperliquid сможет поймать часть этой спекулятивной активности. Доходы от комиссий и расчетов будут поступать в HYPE, позволяя ему показывать лучшие результаты, чем рынок в целом. Несколько недель назад мы уже видели подобную ситуацию с золотом, а сейчас — с CL (нефть).»
Еще один важный показатель — отношение ADV/OI (средний дневной объем к открытым позициям).
Артур Хейз цитирует этот показатель и говорит: «В пяти крупнейших DEX с бессрочными контрактами Hyperliquid демонстрирует наиболее «реальный» объем, поскольку у него самое низкое отношение ADV/OI.»
Однако Хейз считает, что со временем и при изменении рыночных условий доля Hyperliquid в общем дневном объеме (ADV) будет продолжать расти.
&HYPE: цена и показатели на блокчейне
На момент написания статьи цена HYPE составляет около 34,98 долларов, за последние 24 часа выросла на 13,37%. Несмотря на сильное ценовое движение, данные блокчейна показывают, что настроение рынка остается осторожным.
Данные Santiment показывают, что с середины января по середину февраля наблюдалось заметное расхождение между прогрессом в разработке и настроением рынка: активность по развитию проекта продолжалась, а настроение участников оставалось в зоне «крайнего страха».
Источник: Santiment
Тем не менее, настроение инвесторов остается негативным, поскольку трейдеры больше сосредоточены на краткосрочных колебаниях цен. Только недавно настроение начало улучшаться, что может свидетельствовать о начале осознания рынком растущей практической ценности и доходных моделей платформы.
Стоит отметить, что это не первый раз, когда Хейз выражает сильную уверенность в HYPE. Еще 21 февраля он в X заявил, что продолжает накапливать HYPE и установил целевую цену в 150 долларов.
По его предыдущим прогнозам, эта цена могла бы достигнуть в июле 2026 года; в последней же оценке срок сдвинут на август 2026 года. Однако для этого необходимо, чтобы платформа достигла примерно 1,4 миллиарда долларов годового дохода.
Итог
Показатели, такие как низкое отношение ADV/OI у Hyperliquid, свидетельствуют о том, что его торговая активность в основном исходит от реальных пользователей, а не от искусственно созданных фальшивых объемов.
В то же время, сохраняющееся осторожное настроение говорит о том, что инвесторы ждут более ясных сигналов о возможности устойчивого роста платформы.
