JP Morgan повышает прогноз по терминальной ставке для Южной Кореи до 3,75% после повышения в июле

JP Morgan пересмотрел прогноз по ставке на терминал для Южной Кореи до 3,75% с 3,50% после того, как Банк Кореи поднял базовую ставку на 25 б.п. до 2,75% 16 июля: экономист Пак Сок-гиль заявил, что центральный банк, вероятно, проведет еще одно повышение ставки в августе. Пересмотр последовал за пресс-конференцией губернатора Шин Хён-сона, где подчеркивалось, что импульс роста Кореи остается относительно сильным по сравнению с крупнейшими экономиками, и что политикам нужно отслеживать потенциальное инфляционное давление со стороны спроса, если ускорится рост доходов. Единогласное голосование всех семерых членов сигнализирует о консенсусе в пользу продолжения ужесточения денежно-кредитной политики на фоне разобщенных экономических оценок между центральным банком и глобальными инвестиционными банками.

JP Morgan называет пресс-конференцию губернатора ключевым сигналом для повышения ставки в августе

Пак Сок-гиль, экономист JP Morgan, интерпретировал пресс-конференцию от 16 июля как оставляющую вероятность повышения ставки в августе чуть выше, чем вероятность паузы (заморозки). Он отметил, что при отсутствии других инструментов предварительных ориентиров пресс-конференция губернатора Шина имела больший вес, чем обычно. Губернатор Шин подчеркнул, что внутри Комитета по денежно-кредитной политике существует согласие по тому, что импульс роста Кореи поддерживается на относительно устойчивом уровне по сравнению с крупными странами, и что властям следует уделять внимание возможному инфляционному давлению со стороны спроса, если рост доходов проявится более сильно. Пак добавил, что если данные по ВВП за 2-й квартал, которые выйдут на следующей неделе, и цифры по ИПЦ за июль, опубликованные в начале следующего месяца, вновь подтвердят текущие тенденции, то повышение ставки подряд в августе может оформиться как определенный вариант.

Пересмотренная траектория ставки предполагает еще четыре повышения до мая следующего года

Изначально JP Morgan прогнозировал, что Банк Кореи повысит базовую ставку четыре раза — в июле и октябре этого года, а также в январе и апреле следующего, доведя терминальную ставку до 3,50%. После заседания Комитета по денежно-кредитной политике 16 июля JP Morgan теперь ожидает дополнительные повышения в августе, ноябре, феврале следующего года и мае следующего года, повышая прогноз терминальной ставки до 3,75%. Пак отметил, что неопределенность остается значительной как в отношении точных сроков повышений, так и в отношении уровня терминальной ставки. Он пояснил, что акцент губернатора на корректировке сроков и интенсивности ужесточения в режиме реального времени в зависимости от поступающих данных указывает на то, что будущая траектория носит условный, а не предопределенный характер.

Прогноз JP Morgan по росту ВВП выше ожиданий Банка Кореи на 1,1 процентного пункта

Банк Кореи представил прогноз по росту реального ВВП на этот год на уровне 2,6% в своем майском экономическом обзоре. Сейчас JP Morgan прогнозирует экономический рост на уровне 3,7%, что заметно выше ожиданий центрального банка. Все семь членов Комитета по денежно-кредитной политике единогласно проголосовали за повышение ставки 16 июля, которое совпало с рыночными ожиданиями.

FAQ

Что именно JP Morgan пересмотрел в прогнозе терминальной ставки для Южной Кореи 16 июля?

JP Morgan повысил прогноз терминальной ставки для Южной Кореи с 3,50% до 3,75%, что соответствует корректировке на 25 б.п. — после повышения ставки Банком Кореи 16 июля и пресс-конференции губернатора Шин Хён-сона, где подчеркивался сильный импульс роста.

Почему JP Morgan ожидает еще одно повышение ставки в августе?

Экономист JP Morgan Пак Сок-гиль сослался на акцент губернатора Шина на относительно устойчивом импульсе роста Кореи по сравнению с крупными экономиками и необходимости отслеживать инфляционное давление со стороны спроса, если рост доходов ускорится. Он интерпретировал тон пресс-конференции так, что вероятность повышения ставки в августе выше, чем вероятность паузы (заморозки).