JPMorgan: коррекция акций производителей памяти для ИИ обусловлена настроениями, а не фундаментальными показателями; доходы за Q2 подтвердят суперцикл

Согласно исследовательскому отчету JPMorgan Chase от 24 июня, недавняя волатильность акций AI-памяти отражает рыночные настроения и торговую динамику, а не ухудшение фундаментальных показателей. Настоящая проверка наступит в отчетах за второй квартал. Банк сохраняет свою точку зрения, что суперцикл AI-памяти остается неизменным.

JPMorgan определил три ключевых показателя проверки: прогресс долгосрочных соглашений о поставках (LTA), тенденции капитальных расходов облачных провайдеров (CAPEX) и ограничения поставок HBM. Банк отметил, что выделение CAPEX CSP на AI-память, как ожидается, вырастет с менее чем 20% в 2022 году до 52% в 2026 году, что указывает на то, что память становится критическим узким местом для расширения инфраструктуры AI. JPMorgan ожидает ускорения крупных сделок LTA во втором полугодии 2026 года, что будет обусловлено гиперскейлерами и облачными гигантами, обеспечивающими многолетние поставки памяти.