Главный специалист по государственной политике при президенте Республики Корея Ким Ён-бом (Kim Yong-beom) заявил 19 июля в ходе программы новостей на канале Корейской телерадиовещательной системы (KBS), что правительство не будет отзывать с биржи (делистинг) продукты с одноактивными (одиночными) плечевыми акциями, связанные с Samsung Electronics и SK Hynix, поскольку инвесторы вложили в эти продукты более 10 трлн корейских вон (примерно 6,72 млрд долларов США), а делистинг окажет на рынок чрезмерно сильное воздействие.
Ким Ён-бом: не делистировать продукты с одноактивными плечевыми акциями, связанными с Samsung Electronics и SK Hynix
Ким Ён-бом в эфире KBS прямо процитировал следующее: «Эти продукты уже размещены на бирже, инвесторы вложили в них более 10 трлн корейских вон (примерно 6,72 млрд долларов США), поэтому делистинг может дать рынку огромный эффект». Он пояснил, что текущий приоритет политики следует сосредоточить на ограничении воздействия этих продуктов на торги, а не на их делистинге.
Ким Ён-бом также пояснил механизм продуктов с одноактивными плечевыми акциями: «Особенность одноактивных плечевых продуктов заключается в том, что на растущем рынке прибыль удваивается, а на падающем рынке убытки удваиваются. По мере сокращения разрыва между рыночной ценой и чистой стоимостью активов давление продаж концентрируется в определённые периоды, поэтому регуляторы, управляющие компании и брокеры должны совместно обсуждать, как смягчить воздействие на рынок».
Проблема сосредоточения торгов продуктов с одноактивными плечевыми акциями
Ким Ён-бом пояснил, что одноактивные плечевые ETF и ETN полагаются на поставщиков ликвидности, которые корректируют свои позиции, чтобы поддерживать относительно небольшой разрыв между рыночной ценой и стоимостью чистых активов, из-за чего торги базовыми акциями концентрируются в определённые отрезки времени в течение дня. Главная обеспокоенность рынка заключается в том, что при существенном падении цен на акции большое количество акций, которое придётся продать концентрированно для поддержания плеча, может ещё сильнее давить на цену.
Ким Ён-бом отметил, что для решения этой проблемы нужно изменить подход: «Мы должны рассмотреть целый ряд вариантов, например, можно ли продлить управленческий период с 30 минут примерно до 2 часов, или нужно ли решать вопрос через покупку и продажу базовых активов, и можно ли использовать деривативы, чтобы эффект не концентрировался в определённое время дня».
Тройной рост недвижимости: Ким Ён-бом приносит извинения и перечисляет меры по краткосрочному обеспечению жильём
Ким Ён-бом принёс извинения за «тройной рост» на рынке недвижимости (одновременный рост цен на жильё, залогов при полной аренде и ежемесячной арендной платы) в эфире KBS, заявив: «Я приношу извинения многим людям: текущие соотношения спроса и предложения и некоторые другие обстоятельства сейчас крайне напряжённые».
Он пояснил, что решения жилищной проблемы должны исходить из мер, которые могут дать быстрый эффект, и перечислил следующие варианты краткосрочного предложения:
Публичные закупки на рынке аренды: Ким Ён-бом назвал это самой эффективной мерой в краткосрочной перспективе; предполагается немедленно задействовать ресурсы государственной политики
Непубличное жильё (не в формате апартаментов): предоставление жилищных типов вне формата апартаментов для увеличения краткосрочного предложения
Расширение предложения офис-апартаментов (офис-отелей): преобразование столичных коммерческих зданий в офис-отели, совмещающие коммерческую и жилую функции
Трансформация коммерческих земель в рамках третьей очереди программы нового города: перевод части коммерческих земель в земли под жилую застройку
Активизация полуиндустриальных территорий Сеула: Ким Ён-бом сообщил, что направил мэру Сеула У Се-хуну предложения по развитию полуиндустриальных земель в районе Ёндеунпхо и Гуро; мэр лично провёл выездное обследование
Ким Ён-бом также исключил возможность использовать реконструкцию и реновацию в качестве краткосрочных мер предложения, пояснив, что «реконструкция и реновация требуют как минимум от трёх до пяти лет».
Базовая рамочная логика реформы налога на недвижимость: дифференцированный подход для владельцев многих объектов и владельцев одного жилья для проживания
Ким Ён-бом рассказал о реформе налога на недвижимость: базовый принцип состоит в том, чтобы различать владельцев, имеющих несколько объектов недвижимости, и владельцев, имеющих один объект, а также применять разные налоговые режимы к жилью для собственного проживания и к нежилому/не для проживания. Он заявил: «Если стоимость жилья крайне высокая, учитывая платёжеспособность владельца и влияние на рынок, следует иначе подходить к владельцам одноквартирной недвижимости; эта идея в целом уже достигла консенсуса. Остающийся вопрос — как провести границу».
Что касается того, обязательно ли привязывать повышение налога на владение к снижению налога на прирост капитала, Ким Ён-бом не сделал однозначного заявления, отметив: «Можно рассмотреть разные варианты, и при этом нужно взвесить налоговую справедливость».
Часто задаваемые вопросы
Почему правительство Южной Кореи решило не проводить делистинг продуктов с одноактивными плечевыми акциями, связанными с Samsung и SK Hynix?
Согласно пояснениям Ким Ён-бома в программе KBS, инвесторы уже вложили в такие продукты более 10 трлн корейских вон (примерно 6,72 млрд долларов США), и делистинг окажет на рынок слишком сильное воздействие; поэтому приоритет политики сместился на изучение того, как ограничить влияние сделок по таким продуктам, включая рассмотрение продления управленческого периода и использование деривативов как замены торговли базовыми акциями.
Что означает предложение Ким Ён-бома “продлить управленческий период с 30 минут до 2 часов”?
Одноактивные плечевые продукты полагаются на поставщиков ликвидности, которые регулярно корректируют позиции, чтобы уменьшить разрыв между рыночной ценой и стоимостью чистых активов. Текущий управленческий период корректировок составляет примерно каждые 30 минут; Ким Ён-бом предложил проверить, можно ли продлить его примерно до 2 часов, чтобы распределить время торгов и не допустить, чтобы давление продаж по базовым акциям концентрировалось в определённых временных интервалах, вызывая дальнейшее падение цен.
Что подразумевается под “тройным ростом” на жилищном рынке Южной Кореи?
“Тройной рост” — это явление, когда на рынке недвижимости Южной Кореи одновременно растут: цена жилья, депозит при полной аренде (разовый залог, кор. jeonse) и ежемесячная арендная плата; Ким Ён-бом 19 июля 2026 года в программе KBS публично принёс за это извинения и заявил, что ситуация крайне напряжённая.
