Рынок первичных публичных размещений Южной Кореи резко сократился в первом полугодии 2026 года: привлечение средств упало на 49% по сравнению с прошлым годом, до 1,1327 триллиона вон, при этом на биржу вышли всего 17 компаний против 38 за аналогичный период 2025 года, согласно данным KB Securities, опубликованным 5 июля. Спад был вызван регуляторной неопределённостью в отношении правил дублирующих листингов и более жёстких реформ делистинга, одобренных финансовыми властями в мае, что побудило крупные конгломераты, включая Essex Solutions группы LS Group и HD Hyundai Robotics, отозвать или отложить запланированные размещения. Несмотря на общее ралли южнокорейского фондового рынка, подогреваемое акциями полупроводниковых компаний, по состоянию на 30 июня 13 из 17 вновь зарегистрированных компаний торговались ниже цен IPO, что отражает недостаточный приток капитала в акции KOSDAQ после листинга на фоне низкой ликвидности и ограниченной информации для инвесторов.
Привлечение средств через IPO сократилось на 49% в первом полугодии 2026 года
За исключением компаний специального назначения (SPAC), 17 фирм завершили IPO в первом полугодии 2026 года — одна на KOSPI и 16 на KOSDAQ — привлекши в совокупности 1,1327 триллиона вон при общей рыночной капитализации на момент листинга в 7,3593 триллиона вон, сообщила KB Securities. В первом полугодии 2025 года 38 компаний привлекли 2,2095 триллиона вон с рыночной капитализацией 14,0053 триллиона вон на момент листинга. Количество компаний, вышедших на IPO, сократилось на 55%, а объёмы привлечённых средств и рыночная капитализация при листинге снизились на 49% и 47% соответственно.
Из 17 компаний, разместившихся в первом полугодии 2026 года, 14 установили цены IPO на уровне или выше верхней границы ценового диапазона, предложенного в ходе институционального букбилдинга.
K Bank и ещё 12 новых листингов торгуются ниже цен IPO
По состоянию на цену закрытия 30 июня 13 из 17 вновь зарегистрированных компаний торговались ниже цен IPO. K Bank, единственный новый листинг на KOSPI в первом полугодии, завершил последний день июня снижением на 31,6% от цены IPO.
K Bank разместился 5 марта по цене IPO 8 300 вон за акцию, привлёк 498 миллиардов вон с рыночной капитализацией около 3,4 триллиона вон. К 30 июня акции закрылись на уровне 5 680 вон с рыночной капитализацией 2,3 триллиона вон. Другие компании, торгующиеся ниже цен IPO по состоянию на 30 июня, включали Dukyang Energen (листинг 30 января, снижение на 13,0%), S-Team (6 марта, -53,1%), Axbio (9 марта, -6,8%), Canaptera Therapeutics (16 марта, -24,9%), IM Biologics (20 марта, -14,6%), Hanpass (25 марта, -69,2%), Mezu (26 марта, -33,7%), Inventera (2 апреля, -46,7%) и Paulled (14 мая, -28,4%).
Аналитики инвестиционно-банковской отрасли связывают слабую динамику с общим пренебрежением к рынку KOSDAQ из-за низкой ликвидности, множества неэффективных акций и недостатка инвестиционной информации, что контрастирует с бумом акций, связанных с ИИ-полупроводниками на KOSPI.
Регуляторная неопределённость задержала IPO крупных конгломератов
Сокращение рынка IPO связано с тем, что крупные конгломераты откладывают листинги на фоне государственного регулирования дублирующих листингов. Выжидательный подход сохранялся с начала года из-за таких вопросов, как сбор мнений по правилам дублирующих листингов (ожидается, что руководство будет объявлено в этом месяце) и поправки к правилам листинга, такие как «План реформы быстрого и строгого делистинга неплатёжеспособных компаний», одобренный Комиссией по финансовым услугам 13 мая.
В январе Essex Solutions группы LS объявила об отзыве своего листинга. Другие компании, считавшиеся «тяжеловесами» IPO, включая HD Hyundai Robotics, SK Ecoplant, Hanwha Energy и CJ Olive Young, фактически отозвали или пересмотрели свои листинги на фоне споров о дублирующих листингах.
Sono International подаёт первую заявку на KOSPI в 2026 году
Sono International, управляющая сетью Sono Hotels & Resorts (ранее Daemyung Resort), подала заявку на предварительную проверку листинга на KOSPI на Корейскую биржу 26 июня. Это первая компания, подавшая заявку на предварительную проверку KOSPI в 2026 году. Sono International стремилась к листингу в 2019 году, но приостановила соответствующие графики из-за COVID-19, а в прошлом году прекратила усилия по листингу из-за проблем с обесценением капитала у аффилированной компании Trinity Air (ранее T'way Air). Компания возобновила попытки листинга после устранения обесценения капитала за счёт увеличения оплаченного уставного капитала. Mirae Asset Securities и Daishin Securities выступят совместными ведущими андеррайтерами.
Часто задаваемые вопросы
Насколько сократился объём привлечения средств через IPO в Корее в первом полугодии 2026 года?
Объём привлечения средств через IPO в Корее упал на 49% по сравнению с прошлым годом в первом полугодии 2026 года, до 1,1327 триллиона вон по сравнению с 2,2095 триллиона вон за аналогичный период 2025 года, при этом количество компаний-листингов сократилось с 38 до 17.
Почему акции K Bank упали ниже цены IPO?
K Bank, разместившийся на KOSPI 5 марта по цене 8 300 вон за акцию, закрылся 30 июня на уровне 5 680 вон — на 31,6% ниже цены IPO — что отражает недостаточный приток капитала после листинга и общее пренебрежение инвесторов к недавно размещённым акциям, несмотря на ралли корейских акций, вызванное полупроводниковым сектором.
Какие регуляторные изменения повлияли на активность IPO в Корее в 2026 году?
Регуляторная неопределённость была вызвана ожидаемыми руководящими принципами по правилам дублирующих листингов и одобрением 13 мая Комиссией по финансовым услугам более жёстких реформ делистинга, что побудило крупные конгломераты, включая Essex Solutions группы LS Group и HD Hyundai Robotics, отозвать или отложить запланированные листинги.
