Прогноз Meritz Securities о корректировке ставки Банка Кореи в октябре

Meritz Securities прогнозирует, что Банк Кореи внесёт следующую корректировку процентной ставки в октябре, отметив, что текущий цикл повышения ставки развивается в иной обстановке по сравнению с периодами прошлых последовательных повышений. Аналитик Ли Сын-хун сообщил в докладе от 21-го числа, что хотя бум экспорта, обусловленный полупроводниками, распространяется на внутренний спрос и экономика показывает хорошие результаты, ситуация отличается от условий, которые требуют срочных последовательных повышений для поддержания ценовой стабильности, финансовой стабильности и контроля за расширением ликвидности. Прошлые случаи последовательного повышения ставки приходились на периоды экономических подъёмов с расширением ликвидности (июль–август 2007), резкого всплеска цен на жильё, требующего оперативного ужесточения политики (ноябрь 2021 — январь 2022), а также высокой инфляционной угрозы, при которой требуются немедленные действия (апрель 2022 — январь 2023).

Прошлые периоды последовательного повышения ставки Банка Кореи проходили в иных условиях

Ранее Банк Кореи проводил последовательные повышения процентных ставок в трёх периодах: июль–август 2007 года, ноябрь 2021 — январь 2022 года и апрель 2022 — январь 2023 года. Периоды 2021–2023 годов фактически являлись частью одного и того же цикла. Ли заявил, что эти прошлые случаи последовательных повышений происходили в обстановке, требующей срочного реагирования на расширение ликвидности во время экономических бумов, в ситуациях, когда из-за резкого роста цен на жильё требовалось быстро сворачивать послабляющие условия, а также в обстоятельствах, требующих немедленных мер для снижения рисков «фиксации» инфляции. Эти сценарии требовали срочных действий для финансовой стабильности или ценовой стабильности.

Текущая финансовая стабильность не предполагает «пакетного» повышения ставок подряд

Ли оценил, что текущая ситуация с финансовой стабильностью не является чрезвычайной, требующей «пакетного» повышения ставок подряд. Хотя еженедельный рост цен на квартиры ускоряется в Сеуле и столичном регионе, ситуация отличается от 2021 года, когда темпы роста неделя-к-неделе превышали 0,5%. Ли отметил, что в предыдущий период рост был по всей стране, тогда как сейчас рост сосредоточен на Сеуле. Он добавил, что действующие регуляторные ограничения по кредитованию сдерживают использование кредитов. Относительно опасений по расширению кредитования Ли заявил, что рост обеспечивают корпоративные кредиты, и даже с учётом этого прирост частных кредитов коммерческих банков составил 3,9% на конец июня. По сравнению с двузначным ростом номинального ВВП повышательное давление на соотношение частного долга остаётся умеренным. Ли также обосновал низкую вероятность последовательных повышений ставки, сославшись на высокую вероятность роста индекса потребительских цен (CPI) после траектории стабилизации с понижением в течение этого года, а также на возможный низкий уровень передачи эффекта домохозяйствам, поскольку рост реального валового располагаемого дохода (real GDI, валового внутреннего дохода) концентрируется на расширении корпоративной прибыли.

Банк Кореи объявит предварительные данные по ВВП за 2 квартал 23-го числа

Ли прогнозирует рост реального ВВП во 2 квартале на 0,7% в квартальном исчислении и на 3,8% в годовом. Банк Кореи 23-го числа объявит предварительные данные по реальному ВВП за 2 квартал.

FAQ

Почему Meritz Securities прогнозирует следующее изменение ставки Банка Кореи в октябре?

Аналитик Meritz Securities Ли Сын-хун заявил в докладе от 21-го числа, что текущий цикл повышения ставки развивается в иной обстановке по сравнению с периодами прошлых последовательных повышений. Хотя экономика показывает хорошую динамику благодаря буму экспорта полупроводников, который распространяется на внутренний спрос, ситуация не требует срочных последовательных повышений для ценовой стабильности, финансовой стабильности и контроля за расширением ликвидности.

Чем текущая ситуация на рынке жилья отличается от периода 2021 года?

Ли отметил, что хотя темпы еженедельного роста цен на квартиры ускоряются в Сеуле и столичном регионе, ситуация отличается от 2021 года, когда темпы роста неделя-к-неделе превышали 0,5%. В предыдущий период рост охватывал всю страну, тогда как сейчас рост сосредоточен на Сеуле, и действующие регуляторные ограничения по кредитованию сдерживают использование кредитов.

Каков прогноз Meritz Securities по росту ВВП во 2 квартале?

Meritz Securities прогнозирует рост реального ВВП во 2 квартале на 0,7% в квартальном исчислении и на 3,8% в годовом. Банк Кореи 23-го числа объявит предварительные данные по реальному ВВП за 2 квартал.