Новограц называет IPO SpaceX крупнейшим в истории и предупреждает о параллелях с пузырём доткомов

Генеральный директор Galaxy Digital Майк Новограц заявил, что дебют SpaceX — крупнейшее первичное публичное размещение за всю историю, потенциально способное привлечь $75 миллиардов, если будет задействован опцион greenshoe, по сравнению с примерно $25 миллиардами у Saudi Aramco и других прежних гигантов. Выступая в эфире All Things Market вместе с основателем SkyBridge Capital Энтони Скарамуччи, Новограц объяснил, что значительная часть оценки компании приходится не только на космический бизнес: он охарактеризовал размещение как то, что «связывает космос и A в AI», отметив, что «много оценки идет со стороны AI». Он сделал настораживающее сравнение с IPO Palm, которое совпало с пиком дотком-пузыря, сказав: «Вот как заканчиваются великие рынки», хотя признал, что история SpaceX «может быть более реальной», чем тот более ранний эпизод. Новограц подал дебют как сближение двух крупнейших рыночных тем — связанное с текущим технологическим сдвигом и одним из великих бычьих рынков.

Структура покупателя IPO SpaceX: три пула

Новограц высказался о механике покупки, отдав кредит Goldman Sachs и JPMorgan за создание спроса в трех пулах покупателей. Индексные фонды были в стороне, готовые покупать сразу, как только SEC и S&P изменят правила, чтобы допустить SpaceX в крупные индексы — структуру, которой не было в предыдущих IPO, добавил он. Другая часть — крупные институциональные инвесторы вроде BlackRock и Fidelity, при этом хедж-фонды и розничная доля 15% составляли остальное. «Была переподписка, и они сократили распределения», — заявил он.

Согласно финальному проспекту IPO SpaceX, поданному в SEC, андеррайтинговые скидки и комиссии в сумме составляют $500 миллионов, или $0,90 за акцию, что соответствует примерно 0,7% от $75 миллиардов привлеченных средств. Goldman Sachs и Morgan Stanley возглавили предложение в качестве совместных managers по формированию книги заявок вместе с BofA Securities, Citigroup и J.P. Morgan. «Это великий день для Америки» и для венчурного капитала, — сказал Новограц, давний инвестор в SpaceX, который впервые вложил деньги в компанию в 2013 году через Антонио Грассиаса.

Выбор Galaxy Digital по модели управления: один акционер — один голос

Новограц провел контраст со своим подходом к выводу Galaxy Digital на публичный рынок: он отметил, что отверг подобную структуру супер-голосующих акций, которая позволяет основателям вроде Брайана Армстронга сохранять контроль над Coinbase независимо от их экономической доли. Он сказал, что для Galaxy выбрал структуру «одна акция — один голос», потому что это казалось «более справедливым и более демократичным», добавив, что сделал это «в том числе идеологически», даже при том, что он признавал: двухклассовые схемы в компаниях вроде Coinbase «во многих случаях работали». Цена Galaxy Digital закрылась на уровне $33 в пятницу.

FAQ

Что Майк Новограц сказал о размере IPO SpaceX?
Майк Новограц заявил, что IPO SpaceX — «самое большое IPO в истории, в три раза больше (по фактору три)», и потенциально способно привлечь $75 миллиардов, если будет задействован опцион greenshoe, по сравнению с примерно $25 миллиардами для Saudi Aramco и других прежних гигантов.

Почему Новограц сравнил IPO SpaceX с IPO Palm?
Новограц сравнил листинг SpaceX с IPO Palm, которое совпало с пиком дотком-пузыря, сказав: «Вот как заканчиваются великие рынки». Он озвучил это предупреждение как предостережение о рыночной шумихе, хотя признал, что история SpaceX «может быть более реальной», чем тот более ранний эпизод.

Как Galaxy Digital структурировала свои голосующие акции иначе, чем Coinbase?
Новограц отверг структуру супер-голосующих акций, используемую компаниями вроде Coinbase, где основатели сохраняют контроль независимо от экономической доли. Он выбрал для Galaxy Digital структуру «одна акция — один голос», потому что это казалось «более справедливым и более демократичным», и что сделал это «в том числе идеологически».