Опрос 13 отечественных макроэкономических экспертов от Yonhap Infomax прогнозирует рост ВВП Южной Кореи во II квартале на 0,37% к предыдущему кварталу после роста на 1,8% в I квартале. Прогноз поддерживают сильные экспортные показатели, во главе с полупроводниковым сектором, а также расширительная фискальная политика правительства. Оценка превышает майский прогноз Банка Кореи в 0,2% на II квартал, отражая устойчивую динамику ключевых индикаторов, несмотря на ожидаемые эффекты базы на фоне неожиданно сильного роста в I квартале.
Опрос: прогноз диапазона роста во II квартале — от -0,2% до 1,0%
Yonhap Infomax собрал прогнозы 13 макроэкономических экспертов 20 июля, в результате чего медианная оценка роста ВВП во II квартале составила 0,4% к предыдущему кварталу. Индивидуальные прогнозы варьировались от -0,2% до 1,0%. В годовом выражении эксперты прогнозировали рост ВВП во II квартале на 3,43%, а прогноз роста за весь год — на 3,28%. Банк Кореи в своем экономическом обзоре от 16 июля заявил, что рост в II квартале, как ожидается, превысит майский прогноз в 0,2%, ссылаясь на смягчение шоков поставок с Ближнего Востока через дополнительные бюджеты и на сильные показатели экспорта.
Экспорт достиг рекордных уровней в апреле, мае и июне
Экспорт Южной Кореи превысил $85 миллиардов и в апреле, и в мае, установив рекорды за эти месяцы. Экспорт в июне достиг $102,3 миллиарда, что стало первым случаем, когда страна превысила $100 миллиардов за один месяц. Ли Чжун-хун, исследователь Daishin Securities, спрогнозировал рост во II квартале на 1,0%, отметив, что, несмотря на слабые индикаторы промышленного производства в апреле и мае, всплеск объемов экспорта в июне указывает на сохранение высокого роста во II квартале. Ли Сын-хун из Meritz Securities прогнозировал рост на 0,7%, заявив, что расширение экспорта выходит за рамки полупроводников и компьютеров в другие категории: объемы экспорта во II квартале растут примерно на 10% год к году, приближаясь к уровням I квартала.
Аналитики ссылаются на силу полупроводников и расширение фискальных расходов
Пак Сок-гил, экономист JPMorgan, отметил, что рост индекса объема экспорта заметно опережал рост индекса объема импорта вплоть до июня, что указывает на устойчиво сильный рост, поддерживаемый экспортом и инвестициями в объекты. Пак спрогнозировал рост во II квартале на 0,5%, объяснив, что хотя эффекты базы на фоне сильных результатов I квартала создают определенное понижательное давление, данные остаются слишком сильными для существенной технической корректировки. Чхве Чжи-ук из Korea Investment & Securities, также прогнозировавший рост на 0,5%, заявил, что экспорт и инвестиции в объекты в ИТ-секторе станут основным вкладом в высокий рост экономики во II квартале, продолжая тенденцию I квартала. Уэ Чжэ-хён из Kyobo Securities ожидает, что если расширение фискальных расходов продолжится во второй половине из-за профицита налоговых поступлений, то и потребление, и экспорт будут демонстрировать одновременную силу.
Отмечены эффекты базы и ограничения внутреннего спроса
Чо Ён-гу из Shinyoung Securities ожидает, что чистый экспорт сохранит высокий уровень вклада благодаря силе полупроводников и спросу на ИИ-инвестиции, при этом частное потребление, государственное потребление и инвестиции в объекты покажут умеренно положительные вклады. Однако Чо отметил, что инвестиции в строительство и корректировки запасов, вероятно, дадут отрицательный вклад — существенную роль здесь сыграют эффекты базы на фоне сильного роста в I квартале. Чхве Чжи-ук добавил, что частное потребление, по-видимому, находится на плато, учитывая замедление роста расходов по кредитным картам, а будущий рост потребления ограничен высоким обменным курсом и слабым состоянием рынка труда. Пак Санг-хён из iM Securities пояснил, что хотя сила полупроводникового экспорта и расширение фискальных расходов поддерживают рост внутри страны, задержка восстановления инвестиций в строительство и другие слабости внутреннего спроса будут сдерживать темпы роста; при этом высокий уровень базы I квартала также снижает показатель роста к предыдущему кварталу.
Мнения меньшинства: прогноз отрицательного роста во II квартале
Чон Сонг-тхэ из Samsung Securities прогнозировал -0,2% роста во II квартале, заявив, что квартал ожидается со слегка отрицательной динамикой из-за высоких цен на нефть и трудностей с поставками энергии, после чего последует отскок и рост за весь год на 3,4%. Ха Гун-хён из Shinhan Investment & Securities отметил, что, несмотря на сильные объемы экспорта, поддержанные полупроводниками, значительная часть прироста экспорта была обеспечена за счет сокращения запасов: это подтверждается последовательными снижениями промышленного производства в апреле и мае, а также корректировками объемов в полупроводниковом секторе — изменения запасов, как ожидается, компенсируют рост. Ха добавил, что хотя государственное потребление и строительство продолжат давать положительные вклады в течение выполнения первого дополнительного бюджета, корректировки инвестиций в объекты и бремя инфляции, связанное с высокими ценами на нефть, будут ограничивать восстановление частного потребления.
Часто задаваемые вопросы
Какой прогноз по росту ВВП Южной Кореи в II квартале?
Опрос 13 макроэкономических экспертов от Yonhap Infomax прогнозирует рост ВВП Южной Кореи во II квартале на 0,37% к предыдущему кварталу: индивидуальные прогнозы варьируются от -0,2% до 1,0%, медианное значение — 0,4%.
Почему аналитики ожидают положительный рост во II квартале несмотря на эффекты базы?
Аналитики ссылаются на сильные показатели экспорта, ведущим является полупроводниковый сектор: месячные рекорды по экспорту были зафиксированы в апреле, мае и июне (достигнув $102,3 миллиарда), а также расширительная фискальная политика правительства поддерживает рост, несмотря на ожидаемые эффекты базы на фоне роста I квартала на 1,8%.
Какие факторы могут сдержать рост экономики во II квартале?
Эксперты указывают на отсроченное восстановление инвестиций в строительство, возможную слабость частного потребления из-за высокого обменного курса и условий на рынке труда, корректировки запасов, которые компенсируют рост экспорта, и эффекты базы на фоне сильного роста I квартала на 1,8% как ключевые факторы, ограничивающие расширение ВВП в II квартале.
